Principais estatísticas das ações da Aon em julho de 2026
- Dez recomendações de compra, quatro de desempenho superior, seis de manutenção e duas de desempenho inferior abrangem as ações da Aon, e o preço-alvo médio de US$ 386 implica um potencial de alta de apenas 9% em relação aos atuais US$ 356.
- O modelo de cenário médio da TIKR avalia as ações da Aon em US$ 506 até dezembro de 2030, um retorno total de 42%, o que equivale a 8% ao ano a partir do momento atual.
- As ações da Aon parecem subvalorizadas em relação a essa trajetória, já que o lucro por ação (EPS) normalizado não cresceu menos de 9% em nenhum dos últimos oito trimestres, mesmo com a projeção de que o EPS GAAP nominal caia 42% somente no trimestre de dezembro de 2026.
- No primeiro trimestre de 2026, a Aon gastou US$ 500 milhões na recompra de ações que considerou estarem com desconto em relação ao valor intrínseco.
Ações da Aon superam estimativas de EPS do primeiro trimestre, enquanto os lucros GAAP e normalizados divergem
A Aon plc (AON) divulgou um lucro por ação normalizado de US$ 6,48 para o trimestre encerrado em 31 de março de 2026, superando a estimativa do mercado de US$ 6,40, à medida que a receita orgânica cresceu 5% e a receita total subiu 6%, para US$ 5 bilhões.
Esse valor normalizado ficou 13% acima do lucro por ação (EPS) segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) de US$ 5,63 para o mesmo trimestre, uma diferença relacionada a itens não recorrentes incluídos na comparação com o ano anterior.
A divergência se amplia ainda mais no futuro. As estimativas de consenso projetam que o lucro por ação (EPS) GAAP cairá 42% no trimestre de dezembro de 2026, um efeito de base em relação ao trimestre de dezembro de 2025, provavelmente inflado por ganhos ligados à venda da NFP Wealth pela Aon, mesmo que se espere que o lucro por ação normalizado para esse mesmo trimestre cresça 11%
O diretor financeiro Edmund Reese abordou o capital que a Aon empregou para recomprar ações diretamente na teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre: “Reconhecemos as condições únicas do mercado e, de forma oportunista, empregamos US$ 500 milhões para recomprar ações a preços que acreditamos representar um desconto atraente em relação ao valor intrínseco.” Esse valor dobrou o ritmo médio trimestral de recompra dos oito trimestres anteriores.
Por trás dos números divulgados, os negócios de seguros para construção e data centers da Aon cresceram a uma taxa de dois dígitos. O programa de ciclo de vida de data centers da empresa expandiu sua capacidade para US$ 3,5 bilhões, após iniciar o ano em cerca de US$ 1 bilhão, posicionando a Aon para oferecer cobertura para a expansão de infraestrutura de IA que as hiperescaladoras estão financiando.
O que isso significa para a posição competitiva da Aon é que tanto a recompra quanto a expansão dos data centers sinalizam a convicção da própria administração na tendência normalizada dos lucros, mesmo que os resultados GAAP de dezembro de 2026 devam parecer ruins no papel.
A cobertura de Wall Street, com forte recomendação de compra para as ações da Aon, deixa pouco espaço para alta
A cobertura de Wall Street sobre as ações da Aon é otimista, com 10 recomendações de “comprar” e 4 de “desempenho superior” superando 6 de “manter” e 2 de “desempenho inferior” entre 19 analistas. O preço-alvo médio de US$ 386 fica 9% acima do preço atual de US$ 356, uma queda em relação à média de US$ 414 registrada em setembro passado, à medida que o potencial de alta implícito se reduziu.
Wall Street espera que o lucro por ação (EPS) normalizado das ações da Aon continue crescendo acima de 9% a cada trimestre
A Aon registrou um lucro por ação normalizado de US$ 6,48 no trimestre encerrado em março de 2026, um aumento de 14% em relação ao mesmo período do ano anterior e acima da estimativa do mercado de US$ 6,40.
O mercado projeta um lucro por ação normalizado de US$ 3,80 no trimestre de junho de 2026, um aumento de 9%, e de US$ 3,42 em setembro, um aumento de 12% — uma queda sazonal em relação ao pico de março, que ainda mantém um crescimento próximo a dois dígitos.
Até dezembro de 2026, projeta-se que o lucro por ação normalizado alcance US$ 5,38, um aumento de 11%, mesmo que se espere que o lucro por ação segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) para o mesmo trimestre caia 42%, para US$ 4,55, em comparação com uma base inflacionada por ganhos não recorrentes em dezembro de 2025. O lucro por ação normalizado sobe então para US$ 7,14 em março de 2027, um aumento de 10%, e para US$ 4,27 em junho de 2027, um aumento de 12%.
O resultado de dezembro de 2026 será o teste decisivo. Se o lucro por ação normalizado crescer 11%, enquanto o lucro por ação GAAP cair 42%, conforme previsto no modelo, isso mostrará se o mercado avalia as ações da Aon com base no número recorrente ou no valor nominal.
A meta de US$ 506 da TIKR para as ações da Aon se mantém se os lucros normalizados continuarem a se acumular
O modelo de cenário intermediário da TIKR avalia as ações da Aon em US$ 506 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de 42% em relação ao preço atual de US$ 356, ou 8% anualizados ao longo de 4,5 anos.
Essa taxa anualizada fica abaixo da própria TIR histórica de 12% da Aon nos últimos 10 anos, posicionando a trajetória futura como mais conservadora do que o histórico da empresa, mesmo antes de se levar em conta a meta média mais restritiva do mercado.
A meta é alcançável se o mercado continuar a valorizar a tendência normalizada de lucros da Aon em detrimento de seus resultados GAAP, já que o lucro por ação (EPS) normalizado não cresceu menos de 9% em nenhum trimestre modelado até junho de 2027, mesmo com o resultado GAAP de dezembro de 2026 previsto para cair 42%. A administração já está apostando nessa diferença, tendo destinado US$ 500 milhões à recompra de ações no primeiro trimestre, a um preço que considerou um desconto em relação ao valor intrínseco.
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