Principais estatísticas das ações da American Express Company
- Desempenho desta semana: +0.2%
- Intervalo de 52 semanas: $220,4 a $387,5
- Preço atual: US$ 306
O que aconteceu?
A American Express(AXP), a rede de serviços financeiros e de pagamentos premium que atende a 153 milhões de titulares de cartões, registrou um recorde de US$ 10 bilhões em tarifas líquidas de cartões no ano fiscal de 2025, provando que sua mudança para clientes ricos e pagadores de tarifas é agora um impulsionador estrutural de lucros, não um ciclo.
A chamada de lucros do quarto trimestre da AXP apresentou uma receita de US$ 72 bilhões para o ano inteiro, um aumento de 10%, com EPS de US$ 15,38, um aumento de 15%, excluindo um ganho do ano anterior, enquanto o conselho autorizou simultaneamente um aumento de 16% nos dividendos para US$ 0,95 por ação, a ser pago em 8 de maio.
A atualização do Platinum Card, lançada em 18 de setembro, impulsionou as reservas de viagens no quarto trimestre em 30%, aumentou os gastos com restaurantes no Resy em 20% e elevou a taxa média por nova conta de forma suficientemente acentuada para inclinar a trajetória da taxa do cartão do portfólio para um crescimento de dez por cento até o final do ano de 2026.
Stephen Squeri, Presidente do Conselho e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "as receitas do ano inteiro aumentaram 10%, atingindo um recorde de US$ 72 bilhões, e o EPS foi de US$ 15,38, 15% acima do ano passado, excluindo o ganho com a Accertify", diretamente ligado a 30 trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos nas tarifas de cartões.
Com US$ 5 bilhões em gastos anuais com tecnologia, a aquisição do centro de gerenciamento de despesas com lançamento previsto para meados do ano de 2026 e a combinação do Resy e do Tock em uma plataforma unificada de refeições este ano, a American Express chega aos lucros do primeiro trimestre em 23 de abril com todos os principais investimentos estratégicos sendo convertidos em receita mensurável.
A opinião de Wall Street sobre as ações da AXP
A atualização do Platinum, que levou a 30 trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos nas tarifas de cartões e a um recorde de US$ 10 bilhões em tarifas líquidas de cartões, confirma diretamente que o reposicionamento premium da AXP é agora um impulsionador estrutural de lucros, e não um ciclo de produtos.
O EPS normalizado sobe de US$ 15,38 no ano fiscal de 2025 para uma previsão de US$ 17,57 no ano fiscal de 2026 e US$ 24,30 no ano fiscal de 2029, um CAGR de 10,2% impulsionado pela reprecificação das tarifas do cartão Platinum, alavancagem das despesas operacionais e crescimento contínuo dos gastos dos titulares de cartões, enquanto a receita total cresce de US$ 72,2 bilhões para uma projeção de US$ 98,7 bilhões, à medida que a expansão internacional e o lançamento do gerenciamento de despesas do Center adicionam volume incremental ao longo do período de previsão.
Wall Street está cautelosamente construtiva: 23 analistas cobrem a AXP com 8 compras, 3 superações, 16 retenções, 1 sub-referência e 1 venda, produzindo uma meta de preço médio de US$ 377,28, o que implica uma alta de 23,3% em relação ao preço atual de US$ 305,99.
A faixa de preço-alvo dos analistas varia de US$ 300, na parte baixa, a US$ 462, na parte alta, em que o preço máximo é o impulso de atualização total da Platinum e o aumento do lançamento do gerenciamento de despesas do centro, enquanto o preço mínimo reflete o risco de execução se os custos de VCE, que representam 44% da receita, não se converterem em aceleração proporcional da receita.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta intermediária do TIKR de US$ 501,66 até dezembro de 2030 implica um retorno total de 63,9% com uma TIR anualizada de 10,8%, precificando um CAGR de receita de 7,7% e margens de lucro líquido que se expandem de 14,8% para 15,9% à medida que o ciclo de taxas Platinum amadurece e a alavancagem operacional se reafirma em toda a base de custos.
O mercado avalia a AXP como uma ação financeira sensível ao crédito, mas as tarifas de cartão cresceram a um CAGR de 17% desde 2019 e atingiram US$ 10 bilhões no ano fiscal de 2025, o que torna esse enquadramento estruturalmente errado.
A atualização do Platinum gerou taxas de retenção de 99% para cartões de consumidores e 98% para cartões de pequenas empresas, mesmo após o aumento da taxa, validando diretamente a suposição do modelo de que a expansão da margem é duradoura, não promocional.
O CFO Christophe Le Caillec declarou na Conferência de Serviços Financeiros do UBS, em 10 de fevereiro, que "a linha de tarifas de cartão tem crescido a um CAGR de 17%", confirmando que os compostos de reposicionamento premium independem das condições mais amplas do mercado de crédito.
Se os custos de VCE, as recompensas variáveis e as despesas com benefícios vinculadas diretamente aos gastos do titular do cartão, excederem 44% da receita em 2026 sem uma aceleração proporcional no crescimento dos negócios faturados, a premissa de expansão da margem de lucro líquido do modelo será quebrada.
Os lucros do primeiro trimestre de 2026, em 23 de abril, confirmarão se o crescimento das tarifas de cartão está se encaminhando para a taxa de saída orientada de dez por cento e se o lançamento do gerenciamento de despesas do Center está dentro do cronograma para meados do ano, os dois desenvolvimentos dos quais o CAGR de receita do modelo TIKR mais depende.
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