Principais conclusões:
- Expansão rápida: A Dutch Bros abriu 154 novas lojas em 2025, aumentando a receita em 28% para US$ 1,64 bilhão.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da BROS podem chegar a US$ 90 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 76% em relação ao preço atual de US$ 51.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 22% nos próximos 2,8 anos.
Agora ao vivo: Descubra quanto de vantagem suas ações favoritas poderiam ter usando o novo modelo de avaliação da TIKR (é gratuito)>>>
A Dutch Bros(BROS) apresentou resultados excepcionais no quarto trimestre de 2025, com um crescimento de 7,7% nas vendas nas mesmas lojas em todo o sistema e um aumento de 9,7% nas vendas nas mesmas lojas operadas pela empresa, ambos impulsionados principalmente pelo crescimento robusto das transações.
A CEO Christine Barone enfatizou o impulso da empresa para alcançar 2.029 lojas até 2029.
- O programa Order Ahead da empresa atingiu 14% das transações no quarto trimestre, enquanto o programa de fidelidade Dutch Rewards agora conta com mais de 15 milhões de membros, representando 72% das transações do sistema.
- O crescimento notável de 5,4% nas transações no quarto trimestre demonstrou a força das iniciativas de envolvimento do cliente da Dutch Bros.
- A empresa abriu 55 novas lojas somente no quarto trimestre, elevando o sistema total para 1.136 locais em 25 estados.
- Com volumes unitários médios recordes de US$ 2,1 milhões e margens de contribuição operadas pela empresa de 28,9%,
A Dutch Bros construiu um modelo altamente escalável.
Apesar dos elevados custos do café criarem obstáculos a curto prazo, a empresa mantém uma forte economia em nível de loja que suporta uma expansão agressiva.
O que o modelo diz sobre as ações da Dutch Bros
Analisamos a Dutch Bros quando ela se transformou em uma potência nacional de café drive-thru, com espaço em branco significativo para crescimento.
A empresa se beneficia de várias vantagens estruturais.
- Seu modelo de operadora regional cria um banco profundo de talentos prontos para escalar as operações.
- A Dutch Bros encerrou 2025 com aproximadamente 475 candidatos a operadores regionais no pipeline, quase o dobro do número registrado no final de 2022.
- O novo programa de alimentos oferece vantagens adicionais.
- Depois de começar com apenas quatro lojas em Phoenix há um ano, o programa se expandiu para mais de 300 locais em 11 estados.
- A gerência espera que o lançamento do programa de alimentação proporcione um aumento de aproximadamente 4% na receita das lojas com o programa, impulsionado pelo crescimento das transações e dos tíquetes.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 23,3% e margens operacionais de 10,8%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 90 em 2,8 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 48,8x.
Isso representa uma compressão significativa em relação às médias históricas de P/L da Dutch Bros de 85,8x (um ano) e 121,9x (três anos).
O múltiplo mais baixo reconhece a pressão sobre a margem de curto prazo decorrente dos elevados custos do café e da transição para mais aluguéis "build-to-suit", que aumentam as despesas de ocupação, mas melhoram a eficiência do capital.
O valor real está na captura do crescimento sustentado por meio da expansão das lojas, do aumento da frequência dos clientes por meio da fidelidade e do Order Ahead, e da maturação da plataforma de alimentos.
A capacidade da empresa de manter o crescimento das transações em uma base muito maior demonstra o poder de sua marca e de sua execução operacional.
Nossas premissas de avaliação
Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (gratuito com o TIKR) >>>
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BROS:
1. Crescimento da receita: 23,3%
O crescimento da Dutch Bros está centrado na expansão agressiva das unidades e nas fortes vendas nas mesmas lojas.
A empresa abriu 154 novas lojas líquidas em 2025 e espera pelo menos 181 em 2026, incluindo 20 conversões do Clutch Coffee Bar nas Carolinas. Isso representa um crescimento de 16% nas unidades.
A administração prevê um crescimento de 3-5% nas vendas do sistema nas mesmas lojas para 2026.
Isso reflete comparações difíceis em relação ao crescimento acelerado das transações em 2025, mas ainda demonstra um impulso subjacente saudável.
A expansão da empresa para sete novos estados contíguos em 2025 mostra sua capacidade de entrar e densificar mercados com sucesso.
A produtividade das novas lojas permanece elevada, acima da meta de subscrição de US$ 1,8 milhão, refletindo uma melhor seleção de imóveis e investimentos de marketing direcionados.
O teste do formato walk-up no centro de Los Angeles, que rapidamente se tornou a loja de melhor desempenho, abre potencial para expansão urbana além do modelo tradicional de drive-thru.
2. Margens operacionais: 10.8%
A Dutch Bros expandiu as margens do EBITDA ajustado enquanto crescia rapidamente.
No ano de 2025, o EBITDA ajustado cresceu 31%, superando o crescimento da receita de 28%.
Isso demonstra a alavancagem operacional inerente ao modelo.
Para 2026, a administração espera aproximadamente 60 pontos-base de pressão na margem EBITDA, principalmente devido aos custos elevados do café (cerca de 200 pontos-base de pressão no primeiro trimestre, moderando ao longo do ano) e ao aumento da ocupação devido à mudança para aluguéis build-to-suit.
No entanto, a empresa espera compensar alguma pressão por meio de 70 pontos-base de alavancagem de SG&A.
À medida que os custos do café se normalizam e o programa de alimentação aumenta, as margens devem se expandir em direção à meta de margem de contribuição de longo prazo da empresa, de aproximadamente 30%.
3. Múltiplo P/E de saída: 48,8x
O mercado avalia a Dutch Bros com múltiplos premium que refletem seu perfil de crescimento. Supomos uma compressão para 48,8x à medida que a empresa amadurece e enfrenta comparações mais difíceis.
A incerteza de curto prazo dos custos de commodities e os lançamentos de produtos competitivos de cadeias maiores pesam sobre o múltiplo.
Entretanto, o modelo de serviço diferenciado da Dutch Bros, a conexão emocional com a marca e os recursos superiores de personalização proporcionam vantagens competitivas significativas.
Crie seu próprio modelo de avaliação para avaliar qualquer ação (é gratuito!) >>>
O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os conceitos de fast-casual enfrentam concorrência e riscos de execução. Veja a seguir como as ações da Dutch Bros podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Caso baixo: se o crescimento da receita for moderado para 18,5% e as margens de lucro líquido permanecerem em 7,9%, os investidores ainda terão um retorno total de 121% (17,9% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 20,6% e margens de 8,4%, esperamos um retorno total de 195% (25,1% ao ano).
- Caso alto: se a expansão da unidade se acelerar e a Dutch Bros atingir um crescimento de receita de 22,7% com margens de 8,8%, o retorno poderá atingir um total de 281% (31,9% ao ano).
Veja o que os analistas pensam sobre as ações da BROS neste momento (grátis com TIKR) >>>
A faixa reflete a execução da meta de 2.029 lojas, a ampliação bem-sucedida do programa de alimentação, a concorrência efetiva contra os lançamentos de novos cafés e bebidas energéticas das grandes redes e a capacidade da empresa de navegar pela volatilidade dos custos de commodities, mantendo a frequência dos clientes e o crescimento dos tíquetes.
Qual é a tendência de alta das ações da Dutch Bros a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Veja o valor real de uma ação em menos de 60 segundos (gratuito com TIKR) >>>
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações de investidores globais e muito mais com a TIKR.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
