Principais estatísticas das ações da Arm
- Desempenho desta semana: -7,8%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 80 a US$ 183,2
- Preço atual: US$ 120,6
O que aconteceu?
A Arm Holdings(ARM), licenciadora de arquitetura de chips cuja propriedade intelectual alimenta cerca de 99% dos smartphones do mundo, apresentou uma receita recorde de US$ 1,24 bilhão no terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, enquanto os royalties do data center dobraram em relação ao ano anterior, remodelando a identidade da empresa de uma casa de IP que prioriza os dispositivos móveis para a espinha dorsal da infraestrutura de IA, com ações negociadas perto de US$ 121 contra uma alta de US$ 183 em 52 semanas.
Em 4 de fevereiro, o CEO Rene Haas relatou que a receita de royalties atingiu um recorde de US$ 737 milhões, um aumento de 27% em relação ao ano anterior, impulsionado por remessas recordes de chips em data centers de IA e smartphones atualizando para a arquitetura v9 premium da Arm, que comanda taxas de licenciamento estruturalmente mais altas por chip.
O produto Compute Subsystems da Arm, ou CSS, um projeto de chip pré-integrado que reduz o tempo de desenvolvimento dos clientes quase pela metade e tem taxas de royalties mais altas, agora cobre 21 licenças em 12 empresas, com 5 clientes já enviando silício baseado em CSS e todos os 4 principais fornecedores de smartphones Android aumentando os dispositivos com CSS.
O diretor financeiro Jason Child declarou na teleconferência de resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 que "a porcentagem de crescimento caiu um pouco por causa do desempenho excessivo que vimos no último trimestre e que esperávamos ver novamente neste trimestre", relacionando a desaceleração dos royalties na orientação do quarto trimestre diretamente às comparações favoráveis do ano anterior e não à erosão fundamental da demanda.
Com a receita do quarto trimestre estimada em US$ 1,47 bilhão, um evento da empresa em 24 de março no horizonte e royalties de data center a caminho de ultrapassar o setor móvel como o maior negócio da Arm dentro de alguns anos, a estratégia tripla da empresa em Cloud AI, Edge AI e Physical AI a posiciona como a plataforma de computação indispensável para todos os dispositivos com energia do planeta.
A opinião de Wall Street sobre as ações da ARM
A receita recorde de royalties da Arm no terceiro trimestre, de US$ 737 milhões, impulsionada pela adoção de CSS e pelo crescimento do data center, que já dobrou em relação ao ano anterior, acelera diretamente a expansão do lucro por ação que muda a conversa sobre a avaliação dessa ação.
O consenso projeta uma queda no crescimento do lucro por ação no curto prazo para 7,9% no exercício de 2026, antes de se reacelerar para 22,3% no exercício de 2027 e 29,7% no exercício de 2028, à medida que o impulso dos royalties do data center supera o vento contrário da memória dos smartphones.
Assim, Wall Street atualmente mostra 20 compras, 6 superações, 12 retenções e 2 vendas entre 35 analistas, com uma meta de preço médio de $ 148.09, implicando em uma alta de aproximadamente 22.8% em relação ao preço atual de $ 120.62.
A diferença entre o preço-alvo mínimo de US$ 80 e o preço-alvo máximo de US$ 201 reflete um debate genuíno: a hipótese de baixa aposta na fraqueza sustentada da unidade de smartphones impulsionada pela memória, enquanto a hipótese de alta aposta na composição das taxas de royalties do CSS à medida que a participação do data center se aproxima de 50% das implantações de CPU hiperescalonada.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de avaliação de caso intermediário da TIKR, que avalia o CAGR de receita de 22,1% e as margens de lucro líquido expandidas para 49,4%, produz um preço-alvo de US$ 346,33, o que implica um retorno total de 187,1% e uma TIR anualizada de 29,6% até março de 2030.
O mercado parece estar ancorando o múltiplo da ARM em seu passado de IP móvel, em vez de seu futuro de infraestrutura de IA, mesmo que os royalties do data center já tenham dobrado ano a ano e a penetração do CSS permaneça bem abaixo de sua participação projetada de 50% nos royalties.
O lucro por ação normalizado atingiu US$ 1,76 no ano fiscal de 2025, com a projeção média de CAGR de 23% - uma história de expansão de margem que o preço atual das ações de US$ 120,62, 34% abaixo da alta de US$ 183,16 em 52 semanas, ainda não precificou.
O sinal de que se trata de uma ação mal compreendida, e não meramente com desconto, é a orientação explícita do CFO Jason Child de que os dólares absolutos de royalties para o ano fiscal de 2027 permanecem "bem próximos" das expectativas anteriores, apesar dos ventos contrários das unidades de smartphones, porque o crescimento do data center já está mais do que compensando a pressão dos dispositivos móveis.
O principal risco é que um declínio no volume de smartphones mais severo do que o modelado, em que a MediaTek já sinalizou uma pressão unitária de cerca de 15%, corroa o impulso dos royalties mais rapidamente do que a rampa do data center pode compensar.
O evento da empresa de 24 de março, no qual a Arm se recusou explicitamente a fazer anúncios prévios, dirá aos investidores se a próxima etapa da história da expansão dos royalties do CSS e do data center tem um novo ciclo de produtos nomeado por trás.
A ARM é negociada como uma plataforma de infraestrutura de IA estruturalmente reprecificada, com uma meta TIKR de US$ 346,33 e o evento de 24 de março como o próximo teste para saber se a história da duplicação dos royalties do data center tem mais aceleração pela frente.
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