Principais estatísticas das ações da Nucor Corporation
- Desempenho desta semana: +1.8%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 97,6 a US$ 196,9
- Preço atual: US$ 171,8
O que aconteceu?
A maior siderúrgica dos Estados Unidos entrou em 2026 com os pedidos em atraso das usinas siderúrgicas aumentando 40% em relação ao ano anterior, o ângulo mais acentuado da Nucor (US$ 171,81), já que quatro projetos de crescimento concluídos começam a contribuir com um incremento de US$ 500 milhões no EBITDA, enquanto os gastos de capital caem de US$ 3,4 bilhões para US$ 2,5 bilhões.
Em 2 de março, o Wells Fargo elevou seu preço-alvo da Nucor de US$ 184 para US$ 194 e reiterou a classificação Overweight, elevando sua previsão de bobinas laminadas a quente para 2026 de US$ 875 para US$ 950 por tonelada curta, com base na tese de que as tarifas de 50% da Seção 232 sustentarão os elevados preços do aço no mercado interno durante anos.
A participação das importações estrangeiras no mercado de aço acabado dos EUA caiu de 25% para uma estimativa de 14% em novembro, liberando cerca de 4 milhões de toneladas de demanda de chapas somente para usinas domésticas como a Nucor, que previu um aumento de 5% nos embarques em 2026, contra taxas de utilização de apenas 85% em chapas.
A usina de chapas da Nucor na Virgínia Ocidental, cuja conclusão está prevista para o final do ano, terá como meta cerca de um terço da produção de classes automotivas expostas, nas quais a siderurgia em forno elétrico a arco nunca competiu amplamente nos EUA, acrescentando 1 milhão de toneladas de capacidade de galvanização na região de maior consumo de chapas, onde a Nucor detém apenas 15% de participação no mercado.
Leon Topalian, presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "o quadro da demanda é robusto e muito otimista para 2026", já que as pendências estruturais entraram no ano mais de 15% acima do recorde do primeiro trimestre.
O programa de recompra de ações da Nucor, no valor de US$ 4 bilhões, autorizado em 20 de fevereiro, seu 53º aumento consecutivo de dividendos anuais e uma estrutura de EBITDA para todo o ciclo, visando US$ 7 bilhões, posicionam a inflexão do fluxo de caixa livre como uma história de crescimento e retorno de capital simultaneamente.
A opinião de Wall Street sobre as ações da NUE
O aumento de 40% na carteira de pedidos da Nucor e os US$ 500 milhões em EBITDA de projetos incrementais se traduzem diretamente em estimativas de consenso que projetam EPS ajustado para o ano fiscal de 2026 de US$ 12,23, um salto de 58,7% em relação ao mínimo de US$ 7,71 registrado no ano fiscal de 2025.
A margem EBITDA, a medida mais clara da recuperação do poder de lucro da Nucor, chegou a 12,8% no ano fiscal de 2025, depois de US$ 496 milhões em custos pré-operacionais, e agora tem como meta 15,7% no ano fiscal de 2026E, à medida que quatro projetos concluídos aumentam e os gastos de capital caem US$ 900 milhões para US$ 2,5 bilhões.
A convicção de Wall Street é excepcionalmente alta: 9 compras, 2 superações e 4 retenções com zero vendas entre 15 analistas produzem uma meta de preço médio de US$ 187,31, o que implica um aumento de 9,0% em relação aos US$ 171,81, já que os preços de Street na recuperação da margem impulsionada por tarifas, mas desconta a rampa completa do projeto.
As metas variam de US$ 162 na mínima, refletindo o risco de que o governo Trump reduza as tarifas da Seção 232, conforme relatado pelo Financial Times em 13 de fevereiro, a US$ 206 na máxima, considerando o benefício total de 50% de taxas de importação que sustentam a bobina laminada a quente doméstica perto de US$ 950 por tonelada curta até pelo menos 2027.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta média do modelo TIKR de US$ 238,51 implica um retorno total de 38,8% em 4,8 anos. Ele pressupõe um CAGR de receita de 4,1% e margens de lucro líquido que se expandem de 5,5% para 8,3%, impulsionadas pela rampa de West Virginia e pela menor intensidade de capital.
A Nucor é negociada a 14,1x o lucro por ação do exercício de 2026E, de US$ 12,23, enquanto o consenso projeta um crescimento de 12,2% do lucro por ação no exercício de 2027, sugerindo que o mercado ainda precifica os múltiplos do ciclo de baixa contra uma base de lucros em aceleração.
O delta de EBITDA de US$ 500 milhões de quatro projetos concluídos mais Brandenburg valida a premissa de recuperação de margem do modelo antes que West Virginia contribua com uma única tonelada.
As carteiras de pedidos de usinas siderúrgicas para 2026, 40% acima do ano anterior, confirmam o poder de precificação e a visibilidade do volume muito além dos padrões sazonais normais.
Uma reversão das tarifas da Seção 232 de 50% comprimiria os preços domésticos das bobinas laminadas a quente abaixo da premissa de US$ 950 por tonelada curta e apagaria o colapso da participação das importações de 25% para 14% que sustenta a tese de volume da Nucor.
Os lucros do primeiro trimestre de 2026, que devem mostrar resultados mais altos em todos os três segmentos, com a chapa contribuindo com o maior aumento, revelarão se a meta de margem EBITDA de 15,7% está sendo seguida.
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