Principais estatísticas das ações da Cummins
- Desempenho desta semana: +3.6%
- Intervalo de 52 semanas: $260 a $618
- Preço atual: US$ 558,7
O que aconteceu?
A Cummins, fabricante de motores e equipamentos de energia de Columbus, Indiana, transformou um período cíclico de baixa no setor de caminhões da América do Norte em uma vitrine para a resiliência do portfólio, com a Power Systems apresentando uma margem EBITDA recorde de 22,7% no ano fiscal de 2025, mesmo com os volumes de caminhões Classe 8 caindo para seu pior nível em duas décadas.
Seus lucros do quarto trimestre revelaram uma receita de US$ 8,5 bilhões, superando o consenso de US$ 8,1 bilhões em 4,6%, enquanto seis empresas de análise aumentaram as metas de preço, com a Truist passando de US$ 653 para US$ 703 e o Morgan Stanley de US$ 600 para US$ 675, citando a demanda de energia do data center e uma recuperação antecipada dos caminhões na América do Norte.
A Power Systems e a Distribution, os dois segmentos que fornecem geradores de backup a diesel para data centers, atingiram EBITDA recorde no ano fiscal de 2025, e a receita total do data center atingiu aproximadamente US$ 3,5 bilhões, um aumento de aproximadamente 35% em relação aos US$ 2,6 bilhões no ano fiscal de 2024, com a carteira de pedidos da empresa agora se estendendo até 2028.
A CEO Jennifer Rumsey declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestreque "estamos recebendo pedidos até 2028; a demanda continua muito forte por energia de backup a diesel", refletindo diretamente a entrada recorde de pedidos no quarto trimestre que se seguiu à conclusão pela Cummins de uma duplicação completa da capacidade de seu motor de 95 litros antes do previsto.
Com a orientação da Power Systems para crescer mais 12% a 17% em receita em 2026, com margens EBITDA de 23% a 24%, três novas plataformas de motores HELM definidas para serem lançadas sob a regra de baixo NOx da EPA 2027, com um aumento estimado de US$ 10.000 a US$ 15.000 no conteúdo por caminhão, e o dia do analista de 21 de maio, que deve elevar as metas financeiras de longo prazo, a Cummins entra em seu próximo capítulo já tendo atingido suas ambições de margem para 2030 quatro anos antes.
A opinião de Wall Street sobre as ações da CMI
A margem EBITDA recorde de 22,7% da Power Systems que a Cummins registrou no ano fiscal de 2025 ocorreu durante o pior ciclo de caminhões da América do Norte em 20 anos, o que confirma diretamente que a mudança no mix de negócios já descrita acima é estrutural, não cíclica.
A projeção TIKR mostra o EBITDA ajustado expandindo de 17,4% no ano fiscal de 2025 para 20,8% no ano fiscal de 2030, impulsionado pela expansão da Power Systems em direção a margens de segmento de 23% a 24%, enquanto a recuperação do ciclo de caminhões adiciona alavancagem de volume de volta aos negócios de motores e componentes.
Doze analistas classificam o CMI como compra ou desempenho superior, contra 10 retenções e um desempenho inferior, com o preço-alvo médio de US$ 619,92 implicando 11,0% de alta em relação ao fechamento atual de US$ 558,71, ancorado pela tese de recuperação de caminhões e durabilidade do data center já em andamento.
A diferença entre a meta de US$ 490 para os ursos e a meta de US$ 703 para os touros depende inteiramente de uma variável: a rapidez com que o mercado de caminhões pesados da América do Norte, que a Cummins estima em 220.000 a 240.000 unidades em 2026, se recupera em direção à demanda de nível de reposição.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de caso médio do TIKR de US$ 712,71 implica um retorno total de 27,6% até dezembro de 2030, com base em um CAGR de receita de 7,0% e margens de lucro líquido de 11,4%, ambas as premissas baseadas na expansão da capacidade dos sistemas de energia já concluída e na carteira de pedidos que se estende até 2028, confirmada pela gerência na teleconferência do quarto trimestre.
O mercado avalia a CMI em aproximadamente 21 vezes os lucros futuros como uma ação do ciclo de caminhões, mas a Power Systems e a Distribution, juntas, já oferecem margens que os fabricantes de geradores semelhantes reconheceriam como lucratividade com qualidade de infraestrutura.
Os US$ 3,5 bilhões em receita de data center no ano fiscal de 2025, um aumento de 35% em relação aos US$ 2,6 bilhões no ano fiscal de 2024, fornecem o sinal de demanda concreta que a suposição de CAGR de receita de 7,0% no caso médio do modelo TIKR exige para ser confiável.
A confirmação da gerência sobre a entrada recorde de pedidos no quarto trimestre e o sequenciamento ativo de pedidos para 2028 sinalizam que a carteira de pedidos da Power Systems, e não o sentimento dos analistas, é o verdadeiro indicador principal para essa ação.
Uma deterioração nos compromissos de CapEx do data center do hyperscaler quebra a premissa de crescimento da Power Systems e remove a principal compensação para qualquer fraqueza contínua nos volumes de caminhões da América do Norte.
O Analyst Day (Dia do Analista), em 21 de maio, na cidade de Nova York, é o único evento a ser observado, no qual se espera que a administração eleve suas metas financeiras para 2030 e aborde a alocação de capital, incluindo a perspectiva de recompra de ações que a Cummins ainda não implementou em escala.
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