Principais estatísticas das ações da OTIS
- Desempenho na semana passada: -3,6%
- Intervalo de 52 semanas: $84 a $106
- Preço atual: US$ 86,1
O que aconteceu?
A Otis Worldwide(OTIS), fabricante global de elevadores e escadas rolantes que obtém a maior parte de seu lucro com a manutenção de seus 2,5 milhões de unidades instaladas, construiu uma carteira de pedidos de modernização que aumentou 30% no quarto trimestre, enquanto suas ações são negociadas perto da mínima de US$ 84 em 52 semanas.
A chamada de resultados do quarto trimestre de 2025 revelou que os pedidos de modernização do quarto trimestre, que abrangem a reforma de elevadores antigos em vez de novas instalações, aumentaram 43% em moeda constante, mesmo com uma perda de receita de US$ 3,80 bilhões em relação ao consenso de US$ 3,88 bilhões, o que fez com que as ações caíssem cerca de 5% nas negociações pré-mercado.
O segmento de serviços, que gera a receita recorrente de manutenção, reparo e modernização que sustenta as margens da Otis, expandiu a margem de lucro operacional em 100 pontos base para 25,5% no quarto trimestre, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado trimestral de US$ 817 milhões estabeleceu um recorde desde a cisão da empresa em 2020.
A CEO Judith Marks declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre que "a tremenda oportunidade de modernização que temos pela frente permanece perene, pois quando todas as unidades antigas forem modernizadas, elas estarão prontas para serem reformadas novamente", o que está diretamente relacionado às 9 milhões de unidades da base instalada global de 23 milhões de unidades atualmente em idade de modernização.
Com US$ 800 milhões em recompras de ações planejadas para 2026, lucro operacional de serviços orientado para crescer US$ 200 milhões em moeda constante, um contrato com a Transport for London a partir de abril de 2026 cobrindo 172 escadas rolantes e o crescimento de reparos acelerando para 10% depois de atingir apenas 1% no primeiro trimestre de 2025, o ciclo de modernização e o volante de serviços juntos posicionam a Otis para uma expansão de margem sustentada até o final da década.
A opinião de Wall Street sobre as ações da OTIS
A carteira de pedidos de modernização recorde, com aumento de 30% em moeda constante até 2026, é convertida diretamente em receita do segmento de serviços nos próximos 12 a 24 meses, fazendo com que a perda de lucros do quarto trimestre seja uma história de tempo e não estrutural.
A margem EBITDA da OTIS aumentou de 17,8% em 2024 para 18,1% em 2025 e está projetada para atingir 20,5% em 2029, enquanto o lucro por ação normalizado aumenta 8,6% ao ano até 2030, com a receita crescendo apenas 2,6% ao ano.
Wall Street tem uma meta de preço médio de US$ 102,43, contra um fechamento de US$ 86,09, o que implica 19,0% de aumento, com 6 compras ou superações, 8 retenções e apenas 1 subavaliação entre 14 analistas, uma distribuição que melhorou discretamente em relação a apenas 3 compras e superações combinadas há um ano.
O spread de US$ 30,00 entre a meta baixa de US$ 90,00 e a meta alta de US$ 120,00 reflete uma leitura binária da China: os ursos veem a persistência de um declínio estrutural de novos equipamentos, enquanto os touros preveem que o programa de estímulo à modernização do governo continue pelo menos no nível de 120.000 unidades em 2025.
A meta intermediária da TIKR de US$ 129,72 implica um retorno total de 50,7% a uma TIR anualizada de 8,9% até dezembro de 2030. O modelo precifica 4,8% de receita CAGR e 11,9% de margens de lucro líquido, ambos apoiados pelo crescimento do lucro operacional de US$ 200 milhões do volante de serviços orientado para 2026.
O mercado avalia a Otis perto de sua baixa de US$ 84,00 em 52 semanas, como se fosse um fabricante cíclico, mas a margem FCF está se expandindo de 10,0% em 2025 para 13,1% em 2030.
O contrato da Transport for London, com início em abril de 2026, abrangendo 172 escadas rolantes, exemplifica exatamente a conversão do backlog de modernização em grande escala que a expansão da margem do modelo TIKR pressupõe.
A gerência orientou a aceleração do crescimento de reparos para 10% ou mais em 2026, depois de ter sido de apenas 1% no primeiro trimestre de 2025, uma reaceleração que impulsiona diretamente a meta de lucro operacional incremental de US$ 200 milhões do segmento de serviços.
A dinâmica estrutural de renovação anual de contratos da China significa que qualquer deterioração adicional na taxa de retenção comprimiria o portfólio de manutenção de 2,5 milhões de unidades, prejudicando diretamente a expansão da margem de serviços da qual depende toda a tese da TIKR.
Os resultados do primeiro trimestre de 2026, que devem mostrar um crescimento orgânico das vendas de serviços de aproximadamente 6% e o lucro por ação ajustado praticamente estável em relação ao ano anterior, confirmarão se a reaceleração dos reparos em direção a 10% está sendo acompanhada dentro do cronograma.
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