Principais estatísticas das ações da Eli Lilly
- Movimento das ações (pós-lucro): -7.8%
- Preço atual: $990
- Preço-alvo da TIKR: US$ 2.011
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O que aconteceu?
A narrativa predominante no mercado sobre a Eli Lilly (LLY) é um caso clássico de "vítima de seu próprio sucesso".
Wall Street está, ao mesmo tempo, admirada com o hipercrescimento da empresa no setor de obesidade e aterrorizada com o que pode acontecer se esse mercado único de repente rachar devido à pressão dos preços ou da concorrência.
A venda foi motivada por ansiedades crescentes em relação à concentração do portfólio, o medo de que a Eli Lilly esteja efetivamente se tornando uma empresa de um único produto que depende inteiramente do espaço da incretina (GLP-1).
No entanto, na 46ª Conferência Anual de Saúde da TD Cowen, o CFO Lucas Montarce rebateu agressivamente essa narrativa, destacando um pipeline maciço e diversificado que está prestes a chegar ao mercado.
O analista Steve Scala pressionou a gerência sobre a possibilidade de a pílula oral da concorrência canibalizar a liderança da Lilly.
A resposta do CFO Lucas Montarce revelou um catalisador enorme e sem preço: O "muro de estoque" de US$ 1,5 bilhão.
Ao contrário da escassez de suprimentos que assolou o setor em 2024, a Lilly construiu um enorme estoque pré-lançamento para sua pílula oral diária, Orforglipron.
Isso garante que, no momento em que o FDA der o sinal verde, previsto para o início do segundo trimestre, a Lilly poderá inundar o mercado globalmente, capturando a enorme população de pacientes com "fobia de agulha" que atualmente permanece inexplorada.
A Eli Lilly está subvalorizada hoje?
A reação instintiva do mercado desconsidera completamente a nova onda de catalisadores do pipeline que expandirá fundamentalmente o mercado total endereçável (TAM) da Lilly muito além de sua atual franquia injetável.
Embora o Zepbound e o Mounjaro (tirzepatide) continuem sendo a base do negócio, Montarce destacou a aprovação iminente do Orforglipron, uma pílula oral diária para obesidade.
Uma enorme população de pacientes simplesmente se recusa a tomar medicamentos injetáveis, o que significa que o Orforglipron não vai canibalizar as vendas existentes; ele expandirá exponencialmente o mercado.
Além disso, o Orforglipron já garantiu o acesso ao Medicare a partir de 1º de julho, abrindo caminho para um crescimento explosivo do volume.
Mas o verdadeiro alfa está fora dos holofotes da obesidade.
Montarce revelou que a Eli Lilly está direcionando agressivamente seu conhecimento especializado em metabolismo para o espaço cardiovascular com dois ativos de grande porte, o lepodisiran e a muvalaplina, projetados para tratar o risco cardiovascular subjacente (Lp(a)).
Além disso, a empresa está construindo discretamente um portfólio de neurociência dominante.
Montarce declarou textualmente: "Falamos sobre o Kisunla... entrar na fase pré-clínica para Alzheimer poderia ser outra oportunidade de desbloqueio de uma grande oportunidade em termos de pacientes que poderiam fazer - muitos deles não terão sintomas hoje em dia que poderiam reduzir mais significativamente o declínio cognitivo... Isso poderia desbloquear uma oportunidade significativa."
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Quando se combina uma participação de mercado dominante de 70% no espaço da obesidade com um pipeline cardiovascular e oncológico em rápida expansão, o múltiplo premium da Eli Lilly em comparação com seus pares é totalmente justificado.
Avaliação aprofundada
O Modelo Avançado da TIKR identifica a Eli Lilly como a principal peça de "hipercrescimento" na indústria farmacêutica de grande capitalização, impulsionada pela transição de injetáveis especializados para produtos orais para o mercado de massa.
- Preço-alvo da TIKR: US$ 2.011,43
- Retorno desejado: 103.11%
A alavanca de margem impulsionada pelo volume: O caminho mecânico para a meta de US$ 2.011,43 da TIKR depende da alavancagem do volume para compensar a pressão sobre os preços. Montarce reconheceu explicitamente que a erosão de preços (de um dígito médio a alto) é uma realidade do setor farmacêutico. No entanto, com o lançamento global da pílula Orforglipron, altamente conveniente, e com a ampliação de suas linhas de fabricação automatizadas (o que reduz o custo dos produtos vendidos), a Eli Lilly impulsionará um crescimento maciço do volume que superará drasticamente os ventos contrários dos preços. À medida que essas novas instalações automatizadas se tornarem totalmente on-line, as margens de lucro líquido são modeladas para expandir de 26% para quase 30%, apoiando uma meta de retorno anualizado impressionante de 15,8% até 2030.
Conclusão: A punição de 7,8% do mercado para a Eli Lilly é uma reação exagerada e maciça aos temores generalizados de concentração. Ao ser pioneira no mercado de obesidade oral com o Orforglipron, garantindo o acesso antecipado ao Medicare e construindo discretamente uma linha de produtos cardiovasculares e de Alzheimer de grande sucesso, a Eli Lilly está ativamente reduzindo o risco de seu futuro. A vantagem matemática de uma avaliação de US$ 2.011 torna essa queda pós-lucro uma oportunidade altamente atraente.
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