Principais estatísticas das ações da Waste Management
- Desempenho desta semana: -4,3%
- Intervalo de 52 semanas: $194,1 a $248,1
- Preço atual: US$ 235,5
O que aconteceu?
Pela primeira vez na história da empresa, a Waste Management(WM), a maior empresa de coleta e destinação de lixo da América do Norte, encerrou um ano civil completo com custos operacionais abaixo de 60% da receita, um limite estrutural que sinaliza que a transformação de custos que impulsiona o preço atual de US$ 235,54 das ações da WM é real e duradoura.
Os lucros do quarto trimestre de 2025, divulgados em 28 de janeiro, proporcionaram uma margem EBITDA operacional trimestral recorde de 31,3%, juntamente com um fluxo de caixa livre para o ano inteiro de US$ 2,94 bilhões, um aumento de 27%, mesmo que a receita de US$ 6.313 milhões não tenha atingido a estimativa de Wall Street de US$ 6.388 milhões.
O avanço nos custos veio de três mecanismos de reforço: a rotatividade de motoristas caiu para 15,7% no quarto trimestre, um programa de renovação de frota reduziu estruturalmente os custos de reparos e o segmento de reciclagem da WM, que processa e vende materiais recuperados, aumentou o EBITDA em 22%, apesar da queda de quase 20% nos preços das commodities.
O CEO James Fish declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "estamos mudando fundamentalmente nossa estrutura de custos por meio dos investimentos que estamos fazendo em nosso pessoal, tecnologia e processos", fazendo referência direta ao recorde de despesas operacionais do ano inteiro e sua sustentabilidade em 2026.
A orientação da WM para 2026 de US$ 3,8 bilhões em fluxo de caixa livre, um novo programa de recompra de US$ 3 bilhões autorizado em dezembro, um aumento de dividendos de 14,5% marcando 23 anos consecutivos de crescimento e um caminho para quase US$ 1 bilhão em EBITDA de sustentabilidade até 2027 a partir de investimentos em gás natural renovável e reciclagem tornam o caso de composição de longo prazo mais concreto do que nunca.
A opinião de Wall Street sobre as ações da WM
O avanço nos custos que levou as despesas operacionais do ano inteiro a ficarem abaixo de 60% da receita pela primeira vez na história da empresa agora está se convertendo diretamente em uma inflexão do fluxo de caixa livre, com um FCF de US$ 2,94 bilhões em 2025, um aumento de 27% em relação ao ano anterior.
As estimativas de rua mostram que a receita crescerá de US$ 25,2 bilhões em 2025 para US$ 26,5 bilhões em 2026, enquanto as margens EBITDA aumentarão de 30,1% para 31,0%, estendendo uma sequência que começou quando a WM acelerou seu programa de renovação de frota e iniciativas de retenção de motoristas em 2023.
25 analistas agora cobrem a WM com 16 compras, 3 superações, 7 retenções e 1 subdesempenho, produzindo uma meta de preço médio de $ 253.12 que implica 7.5% de alta em relação aos atuais $ 235.54, com a convicção aumentando à medida que a contagem de analistas aumentou de 20 para 25 no ano passado.
O spread entre a meta baixa de US$ 210,00 e a alta de US$ 285,00 de Street reflete uma leitura binária sobre se a integração da Stericycle no setor de saúde, que processa resíduos hospitalares e atualmente carrega SG&A perto de 20% da receita, acelera sua redução de custos em direção ao benchmark legado de 9% da WM.
O que diz o modelo de avaliação?
O valor justo médio de US$ 386,97 da TIKR implica um retorno total de 64,3% em um período de 4,8 anos, com um preço de 5,3% para o CAGR da receita e margens de lucro líquido que se expandem dos atuais 13,2% para 14,6%, à medida que a alavancagem operacional se acumula na estrutura de custos.
O mercado está precificando a WM como uma empresa de compostos de grau utilitário, enquanto a margem FCF, atualmente de 11,7%, está a caminho de atingir 14,2% em 2026, um nível consistente com uma franquia industrial de maior qualidade.
O segmento de reciclagem, que processa e revende materiais recuperados, aumentou o EBITDA em 22% em 2025, apesar de os preços das commodities terem caído quase 20%, provando que os investimentos em automação estão reduzindo estruturalmente a base de custos, independentemente das condições externas de preços.
O compromisso da administração de devolver aos acionistas mais de 90% do fluxo de caixa livre de US$ 3,8 bilhões previsto para 2026 por meio de dividendos e do novo programa de recompra de US$ 3 bilhões indica que a liderança vê o preço atual de US$ 235,54 como um claro erro de avaliação do negócio subjacente.
O risco é a estagnação da integração da Stericycle: se o SG&A da Healthcare Solutions não diminuir de 20% para a meta de sinergia de 17%, o caso de sinergia total de US$ 300 milhões e a suposição de expansão de margem do modelo TIKR ficarão sob pressão.
Os lucros do primeiro trimestre de 2026 serão o primeiro teste real, com os investidores observando se o SG&A da Healthcare Solutions continua seu declínio sequencial e se o programa de recompra de US$ 3 bilhões é ativado no ritmo do compromisso de retorno declarado pela administração.
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