Principais conclusões:
- A Amazon (AMZN) informou que a receita da AWS no primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 37,6 bilhões e as vendas líquidas totais no quarto trimestre de 2025 foram de US$ 213,4 bilhões, superando a estimativa dos analistas de US$ 211,3 bilhões.
- As ações da AMZN são negociadas a cerca de US$ 267, perto de sua maior alta de 52 semanas, de US$ 279. Os analistas têm um preço-alvo de consenso de cerca de US$ 312.
- As ações da AMZN poderiam subir de US$ 267 para cerca de US$ 401 por ação até dezembro de 2028. Isso implica um retorno total de cerca de 50% e um retorno anualizado de cerca de 17%.
O que aconteceu?
Amazon.com (AMZN) continua a demonstrar ampla força em seus principais segmentos de negócios rumo a 2026. A AWS apresentou uma receita de US$ 37,6 bilhões no primeiro trimestre de 2026, reforçando sua posição como a principal plataforma de infraestrutura em nuvem do mundo. As vendas líquidas totais do quarto trimestre de 2025 atingiram US$ 213,4 bilhões, superando a estimativa dos analistas de US$ 211,3 bilhões. Portanto, os principais negócios da Amazon estão superando as expectativas.
O CEO da Amazon compartilhou em uma carta aos acionistas que o negócio de chips personalizados da empresa agora gera uma taxa de execução de receita superior a US$ 20 bilhões por ano. A AWS também expandiu sua parceria com a OpenAI em abril de 2026.
E a Amazon se comprometeu a investir mais de 15 bilhões de euros na França de 2026 a 2028, sinalizando um investimento agressivo contínuo em infraestrutura. Esses movimentos mostram que a Amazon está apostando fortemente na IA como um impulsionador de receita de longo prazo.
A AWS é a unidade de computação em nuvem da Amazon que fornece armazenamento de dados, poder de computação e ferramentas de IA para empresas em todo o mundo. É também a divisão mais lucrativa da Amazon. E as cargas de trabalho de IA estão alimentando uma nova demanda por infraestrutura de nuvem em todos os setores. Portanto, o crescimento da AWS é o pilar central da história de expansão dos lucros de longo prazo da Amazon.
A Amazon também enfrenta desafios de curto prazo. Um data center da Virgínia do Norte sofreu uma interrupção em maio de 2026, interrompendo temporariamente os serviços antes de ser resolvido. E a empresa cortou milhares de empregos em várias divisões para realocar recursos para a IA. Mas a Amazon continua a se expandir nos setores de saúde, logística e mídia como novos vetores de crescimento.
Veja por que as ações da Amazon podem continuar a proporcionar fortes retornos compostos até 2028, à medida que os investimentos em AWS e IA aumentam em um negócio cada vez mais diversificado.
O que o modelo diz sobre as ações da AMZN
Analisamos o potencial de alta das ações da Amazon com base em seu negócio dominante de infraestrutura de nuvem, acelerando a monetização de IA por meio da AWS e o crescimento sustentado da receita de comércio eletrônico e publicidade.
Com base em estimativas de cerca de 14% de crescimento anual da receita, cerca de 15% de margens operacionais e um múltiplo P/L normalizado de cerca de 32x, o modelo projeta que as ações da Amazon poderiam subir de US$ 267 para cerca de US$ 401 por ação.
Isso representaria um retorno total de cerca de 50%, ou cerca de 17% anualizado nos próximos 2,6 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da AMZN:
1. Crescimento da receita: 13,8%
A Amazon entregou vendas líquidas no quarto trimestre de 2025 de US$ 213,4 bilhões, acima da estimativa dos analistas de US$ 211,3 bilhões. A receita do primeiro trimestre de 2026 da AWS foi de US$ 37,6 bilhões, mostrando uma forte e contínua demanda por nuvem. E o CAGR da receita futura de dois anos da Amazon está em torno de 14%, consistente com nossa suposição.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um crescimento de receita anual de cerca de 14%. Isso reflete a base de receita ampla e diversificada da Amazon na AWS, comércio eletrônico, publicidade e novas verticais, incluindo saúde e mídia. E os investimentos em infraestrutura de IA, incluindo data centers no Mississippi, na França e em outras regiões, apoiam a trajetória de crescimento de longo prazo.
Ele equilibra a taxa de crescimento mais alta da AWS com o ritmo mais maduro do comércio eletrônico norte-americano. E o negócio de publicidade em rápida expansão da Amazon acrescenta um terceiro pilar de crescimento de alta margem ao lado da nuvem e do varejo.
2. Margens operacionais: 15.2%
A margem EBIT da Amazon nos últimos doze meses está em torno de 11,5%, e as margens brutas estão em torno de 51%. As margens da AWS são estruturalmente altas, enquanto as margens do varejo permanecem baixas. Mas o mix de negócios está mudando constantemente para segmentos de margem mais alta ao longo do tempo.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos cerca de 15% de margens operacionais. Isso reflete a expansão contínua da margem da AWS à medida que a adoção da nuvem se aprofunda e as cargas de trabalho de IA aumentam. E pressupõe que a Amazon administre a inflação dos custos de varejo e logística por meio de melhorias de eficiência e automação crescente.
O fluxo de receita de alta margem da AWS é a principal alavanca para a expansão da margem. Portanto, como representa uma parcela maior da receita total, a margem operacional combinada da Amazon deve melhorar significativamente. E o negócio de chips personalizados da empresa, que agora gera mais de US$ 20 bilhões por ano em receita de taxa de execução, acrescenta um impulsionador de infraestrutura de IA de alta margem.
3. Múltiplo P/E de saída: 31,8x
Atualmente, a Amazon é negociada a um P/L para os próximos doze meses de cerca de 32x. Isso reflete as expectativas dos investidores quanto ao crescimento contínuo dos lucros da AWS e da publicidade. Além disso, as vantagens de escala da Amazon em comércio eletrônico, nuvem e logística tornam seu fosso competitivo difícil de ser replicado.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, mantivemos um múltiplo P/L normalizado de cerca de 32x. Isso é consistente com a faixa histórica de negociação da Amazon, uma vez que as margens se expandiram nos últimos anos. Além disso, reflete a confiança dos investidores na durabilidade da posição competitiva da AWS como o principal provedor de nuvem.
O múltiplo pressupõe alguma compressão ao longo do tempo, à medida que as taxas de crescimento se moderam em relação aos níveis atuais. Mas os recursos de IA em expansão e os fluxos de receita diversificados da Amazon sustentam um prêmio em relação ao mercado mais amplo. E a Moody's afirmou a classificação de crédito sênior sem garantia A1 da Amazon no início de 2026, refletindo a força do balanço patrimonial subjacente.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da AMZN até 2034 mostram resultados variados com base no crescimento da nuvem da AWS, no ritmo de monetização da IA e na expansão da margem (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: O crescimento da AWS desacelera e a expansão da margem decepciona, com ventos contrários macro pesando sobre a demanda de comércio eletrônico → cerca de 15% de retornos anuais
- Caso médio: AWS e IA impulsionam o crescimento sustentado da receita e a melhoria consistente da margem em toda a empresa → cerca de 19% de retornos anuais
- Caso alto: As cargas de trabalho de IA aceleram a adoção da AWS, a publicidade cresce mais rápido do que o esperado e a expansão internacional oferece resultados mais sólidos → cerca de 23% de retornos anuais
No futuro, a capacidade da Amazon de monetizar os investimentos em infraestrutura de IA será o fator determinante para as ações da AMZN até 2028 e além. A AWS continua sendo o motor claro dos lucros, e as novas iniciativas nas áreas de saúde, logística e mídia agregam um valor significativo de opção de longo prazo.
Mas os investidores também devem observar atentamente as tendências de despesas de capital, uma vez que gastos pesados com infraestrutura podem pressionar temporariamente o fluxo de caixa livre antes que esses investimentos gerem retornos.
Veja o que os analistas pensam sobre as ações da AMZN neste momento (grátis com TIKR) >>>
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