Principais Conclusões
- As ações da Accenture subiram cerca de 17% após a receita do quarto trimestre fiscal de US$ 18,7 bilhões superar tanto sua própria faixa de previsões quanto o consenso de US$ 18,04 bilhões.
- A alta reflete o quanto as expectativas haviam caído devido às preocupações com a disrupção da IA, já que a perspectiva da empresa veio ligeiramente abaixo do consenso nos pontos médios.
- Os clientes assinaram um recorde de 141 contratos de US$ 100 milhões ou mais no trimestre, e o índice de pedidos para faturamento (book-to-bill) ficou em 1,2.
- A previsão para o ano fiscal de 2027 prevê crescimento de receita em moeda local de 3% a 6%, portanto os novos contratos precisam se manter para sustentar a alta.
Accenture (ACN) está subindo cerca de 23% após divulgar os resultados do quarto trimestre fiscal antes da abertura do mercado na quinta-feira.
É um movimento enorme para uma empresa com receita anual de US$ 74 bilhões. A ação vinha caindo devido ao temor de que a IA reduziria a demanda por consultores. O TIKR observou no mês passado que ela estava 37% abaixo de seu pico. Este trimestre foi uma firme refutação desse medo. O paradoxo de Jevons em ação, mais uma vez.
O que exatamente aconteceu
- Receita de US$ 18,7 bilhões, alta de 7% em moeda local, cerca de US$ 640 milhões acima do consenso de US$ 18,04 bilhões
- Isso superou o topo da própria faixa da Accenture de US$ 17,75 bilhões a US$ 18,40 bilhões
- LPA (EPS) de US$ 3,29, contra um consenso de US$ 3,18
- Novos contratos (bookings) de US$ 22,2 bilhões, um índice de pedidos para faturamento (book-to-bill) de 1,2 (cerca de US$ 1,20 de novo trabalho contratado para cada dólar faturado)
A CEO Julie Sweet disse que a empresa "encerrou mais um ano de crescimento amplo em todo o nosso negócio" e "atingiu um novo recorde de 141 contratos com clientes de US$ 100 milhões ou mais no trimestre".
Por que isso importa
A tese dos pessimistas (bear case) é que os clientes precisarão de menos consultores uma vez que a IA possa fazer o trabalho. Se isso estivesse acontecendo, seria de se esperar que os grandes contratos secassem primeiro. Em vez disso, a Accenture teve mais contratos de nove dígitos do que nunca.
Comunicações, Mídia & Tecnologia também foi seu grupo industrial de crescimento mais rápido, com alta de 11% em moeda local. Esse grupo atende às empresas de tecnologia que estão construindo a IA.
Isso apoia a proposta por trás da recente parceria da Accenture com a Anthropic: as empresas que adotam a IA ainda precisam de alguém para colocá-la em prática.
A previsão não precisava ser ótima
Eis a questão: a perspectiva veio um pouco fraca. A faixa de LPA (EPS) para o ano fiscal de 2027, de US$ 14,39 a US$ 14,81, tem um ponto médio de US$ 14,60, contra um consenso de US$ 14,67. A receita do primeiro trimestre, de US$ 18,95 bilhões a US$ 19,60 bilhões, tem um ponto médio de cerca de US$ 19,3 bilhões, um fio de cabelo abaixo do consenso de US$ 19,4 bilhões.
Um salto de 23% com uma previsão como essa mostra o quão baixa a barra havia caído.
O que vem a seguir
Acho que essa alta é merecida. A Accenture gerou US$ 11,6 bilhões em fluxo de caixa livre no ano passado e planeja retornar pelo menos US$ 9,5 bilhões aos acionistas este ano, e o mercado vinha precificando-a como um negócio em declínio.
Enquanto isso, o Wall Street está prevendo um crescimento (modesto) pela frente. E nada no comunicado deste trimestre me faz esperar revisões para baixo.
Então, o trimestre aliviou os temores em relação à IA? Por enquanto, sim. Claro, um trimestre de novos contratos não resolve a questão, e com a previsão indicando crescimento de 3% a 6%, os próximos trimestres mostrarão se os grandes negócios continuam chegando.
Então, quanto vale realmente a ação da Accenture?
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