マテル社の主要統計
- 価格変動:-23.5%
- 現在価格:~$16
- ストリートターゲット:$25
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何が起きたのか？
マテル社 (MAT)は水曜日に23.5%暴落し、16.11ドル近辺で取引を終えた。第4四半期の業績報告が非常に期待外れだったことと、今後の見通しが厳しかったことに投資家が反応し、大幅な売りに見舞われた。
この株価の暴落は、主要ライバルであるハズブロ社が大暴騰を記録したわずか1日後のことであり、「2つの玩具会社の物語」を浮き彫りにした。
ハズブロ社が利益率の高いデジタルゲーム収入で急騰している一方で、マテル社は昨年の映画主導による バービーブランドの爆発的成功の後、 「バービーの二日酔い」に苦しんでいる。
2025年通年では、バービーの売上は減少し、重要な米国のホリデーショッピングシーズンは完全に横ばいとなった。
CEOのYnon Kreiz氏は、第4四半期の早い段階で受注が加速したものの、 12月の米国での売上は"予想よりも伸びなかった "と認めた。
さらに悪いことに、マテル社は2026年の調整後EPSを1.18ドルから1.30ドルにとどめると発表し、ウォール街を驚かせた。
この予想に対する大幅な未達は、主にハズブロ社に追いつくためのデジタルゲーム能力を強化するために、1億5000万ドルの戦略的投資を計画していることによる。
この投資には、マテル163モバイルゲームスタジオの完全所有権取得（1億5900万ドル）が含まれる。
経営陣は、これらの動きが2027年までに大きな利益を生むと主張しているが、投資家は目先の利益率低下を受け入れず、代わりにマテルを捨て、ハスブロに資本を回転させることを選択した。
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マテルは現在割安か？
決算説明会で、イノン・クライツCEOは2026年を必要な移行年として捉えようとした。
彼はこう述べた：「しかし、12月は米国で予想を下回る成長となり、通期業績は予想を下回る結果となりました。
逆風にもかかわらず、クライツは中核ポートフォリオを擁護した。"我々は、現代文化において最も認知され、愛されているブランドの一つであるバービーの強さに非常に自信を持っており、2027年には成長を取り戻すだろう"。
ポール・ルーCFOは、2026年の収益性に重くのしかかる多額の支出について説明した：「調整後の営業利益は5億5000万ドルから6億ドル。これには戦略的投資の約1億1,000万ドルと、主にパフォーマンス・マーケティングにおける4,000万ドルの影響が含まれる。"
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ストリート・コンセンサスによると、アナリストは、経営陣がデジタル・ピボットを実行できれば、以前の水準に戻る道はまだあると見ている。
- ストリート・ターゲット：25ドル
- 現在の株価:~16 ドル
- アップサイドの可能性+52.1%
バリュエーション・ディープ・ダイブ
マテルへの投資案件は、IP収益化ストーリーから「ショー・ミー」ターンアラウンド・プレイへと突然シフトした。
株価は～16.11ドルと低迷しており、市場は2026年の利益を犠牲にした同社に厳しいペナルティを課している。24.50ドルのストリート・ターゲットは、アナリストが中核の玩具事業が最終的に安定すると考えていることを示唆している。
- 投資の足かせ：今年1億5,000万ドルの最終利益への打撃は、株価の暴落にもかかわらず、短期利益倍率では割高に見える。
- デジタルの追跡：マテル163スタジオの完全所有権を取得することは、ハズブロの成功への直接的な反応である。マテルが今年、自社開発の2つの新作ゲームの発売を成功させれば、シナリオは一気に転換する可能性がある。
- バリューギャップ：目標株価24.50ドルには、2027年までに多額の投資が自己資金で賄えるようになり、バービーブランドの若返りとともにマージンが過去の水準まで拡大するという信念が反映されている。
マテルが2026年を構造的な衰退ではなく、単なる「変曲の年」であると証明できれば、嵐を待つことを厭わない逆張り投資家にとって、24.50ドルへの回帰は大きなアップサイドを提供する。
結論： 組み立てが必要。ストリート・ターゲットに対して52.1％の上昇ポテンシャルを持つマテルは、同社のデジタル投資がいずれ報われると信じる投資家にとって、ハイリスク・ハイリターンの設定を提供している。
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