キンダー・モーガン株の主な統計
- 6ヶ月のパフォーマンス:23
- 52週レンジ: $24 to $33
- 評価モデル目標株価:$35
- インプライド・アップサイド: 8%
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何が起きたか？
キンダー・モルガンは過去6ヶ月で約23%上昇し、最近では投資家が記録的な収益、加速する天然ガス需要、急速に拡大するプロジェクトのバックログに報いたため、1株当たり33ドル近辺で取引されている。
株価は現在、24ドルから33ドルの52週レンジの上限に近く、短期的な急騰というよりむしろ持続的な買い意欲を反映している。
キンバリー・ダン最高経営責任者（CEO）は、「第4四半期は素晴らしい業績を達成し、四半期および通年で記録的な業績を達成した」と述べた。天然ガスが好調の原動力となり、輸送量は9％増、集荷量は19％増、ヘインズビルの処理量は1日当たり1.97Bcfと過去最高を記録した。
経営陣はまた、100億ドルの受注残、100億ドル以上の追加プロジェクト機会、2026年のLNG供給ガス需要が2025年の水準から19％増の日量平均19.8Bcfになるとの見通しを強調した。
バランスシートの改善により、収益耐久性への確信が強まった。純有利子負債は調整後EBITDAの3.8倍まで改善し、年間配当は1株当たり1.17ドルに引き上げられ、S&Pはキンダー・モルガンをBBB+に格上げした。
キャッシュフローの約85％がテイク・オア・ペイまたはフィーベースの契約と結びついており、この結果は、LNG輸出と電力需要の増加が2026年の契約に裏付けられた着実な成長につながるというケースを強化した。
機関投資家のポジションは引き続き活発だった。NEOSインベストメント・マネジメントは保有株を54.7％増の28万6869株（約812万ドル相当）、アドバイザーズ・キャピタル・マネジメントは保有株を283万4730株（約8025万ドル相当）、ハイタワー・アドバイザーズはポジションを123万1845株に増やした。
バンガードは現在、同社の約9.35％にあたる208,116,318株（約58.9億ドル）を保有している。
クックソン・ペアーズは保有株を大幅に減らし、アンソニー・アシュリー副社長は8,000株を31.95ドルで売却したが、機関投資家全体ではキンダー・モルガンの62.52％を保有しており、長期的な幅広い参加を示唆している。
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キンダー・モルガンは割安か？
バリュエーションの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):4.9
- 営業利益率：28.2
- 出口PER倍率：19倍
キンダー・モルガンの成長見通しは、特にLNG輸出と発電による米国の天然ガス需要の増加に支えられている。
供給ガス需要は2026年に過去最高の日量19.8Bcfに達すると予想され、経営陣は10年を通じて拡大が続くと見ている。
キンダーモルガンのパイプライン網の大部分は既に整備されているため、設備投資を増やすことなく供給量を増やすことができ、営業レバレッジを高めることができる。
100億ドルの承認済みバックログは、その約60％が電力関連需要に関連しており、今後数年間の目に見える収益成長をもたらす。
MSX、South System 4、Tridentなどのプロジェクトは予定通りまたは前倒しで進んでおり、同社は100億ドル以上の追加機会を評価している。
これらのプロジェクトが稼働を開始すれば、配当可能キャッシュフローの成長が継続的な増配とバランスシートのさらなる強化を支える可能性がある。
これらの前提に基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を35ドルと推定している。
2026年の業績は、LNG関連の処理能力の伸び、電力需要の拡大、複数の事業拡大よりも規律ある資本展開によってもたらされる可能性が高い。
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