UPST株式の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス:-8.38
- 52週レンジ：$29 to $87
- バリュエーションモデルの目標株価：94ドル
- 予想される上昇率:2.8年間で221.9
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何が起きたのか？
AIを搭載した消費者金融アップスタート(アップスタート)の株価は今週約8％下落し、いくつかの企業特有の動きが投資家心理を慎重にさせたため、株価は29ドル近辺で引けた。
この下落は、同社の2025年第4四半期および通年の業績発表に続くもので、収益の伸びは戻ったものの、先行きへの期待は依然として慎重なものだった。アップスタートは、主にプラットフォーム手数料の増加とローン組成活動の増加により、第4四半期の収益が前年同期比35％増となったことを報告したが、投資家は絶対的な改善よりも回復のペースに注目した。
今週は経営陣の交代も株価の重荷となった。アップスタートは、共同創業者のポール・グーが今年後半にCEOに就任する一方、創業者のデーブ・ジルアードがエグゼクティブ・チェアのポジションに移るというリーダーシップの移行を発表した。同時に、同社はサンジェイ・ダッタを社長に指名し、アンドレア・ブランクマイヤーが最高財務責任者（CFO）に就任すると発表した。
さらに、アップスタートは新しい月次オリジネーション・メトリクスのウェブページを導入し、透明性を高めたが、より頻繁なデータ・ポイントを導入することで、決算報告間の短期的な株価変動を増幅させる可能性もある。
週後半、アップスタートは2つの注目すべき自動車融資の資金調達を発表した。同社は、ベイビュー・アセット・マネジメントの関連会社に3億3300万ドルの自動車ローン・ポートフォリオを売却し、またワフラと2億ドルのフォワード・フロー契約を締結したと発表した。これらの取引は、バランスシートの柔軟性を向上させ、将来のオリジネーションを支援するためのものであったが、資金調達状況や資本市場へのアクセスに対する投資家の注目度も高まった。
全体として、最近の株価の低迷は、ネガティブなオペレーショナル・サプライズというよりは、バリュエーション・センシティビティと、ローン需要と資金調達の安定性に関する長引く懸念を反映している。
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UPSTの株価は割安か？
28年12月31日までに実現したバリュエーション・モデルの前提条件では、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):0.5%
- 営業利益率9.8%
- 出口PER倍率：10.0倍
これらのインプットに基づき、モデルは目標株価を94ドルと見積もっている。これは、現在の株価からのトータルリターンが221.9%、今後2.8年間の年率リターンが50.4%であることを意味する。
これらの前提は、安定した信用実績と資金調達市場への安定したアクセスに大きく依存している。投資家はまた、営業利益率も注視している。というのも、最近の改善は、収益が中程度の成長レベルであっても、事業が収益性を生み出せることを示唆しているからだ。
業績が後手に回った今、株価の当面の方向性の主な原動力として、毎月のオリジネーション開示、資本市場取引、経営陣の実行に注目が集まりそうだ。
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