バンク・オブ・ノヴァ・スコシア（BNS）はカナダ最大級の金融機関であり、リテール・バンキング、商業貸付、ウェルス・マネジメント、ラテンアメリカを中心とする国際バンキングなどの分野で重要な役割を担っている。信用不安の緩和、資本水準の強化、カナダの銀行に対するセンチメントの改善に支えられ、株価は今年に入って急反発した。
当行は引き続きポートフォリオ・ミックスを調整し、コスト抑制と富裕層向けおよび商業貸付の目標成長を通じて、より安定した収益の構築に取り組んでいる。同時に、経営陣は国際部門のリスク・エクスポージャーを再構築し、ボラティリティの低減を図っている。より強固な資本、堅実な預金、より明確な戦略的優先事項の組み合わせにより、株価は再び勢いを取り戻している。
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BNSは、いくつかの不安定な四半期の後、経費の引き締めと収益性の改善に引き続き注力している。貸倒引当金繰入額は高水準で推移してきたが、消費者金融と商業金融の状況が正常化するにつれ、トレンドはより安定した方向に向かい始めている。
バンク・オブ・ノバスコシアのCET1資本比率は現在、規制水準を余裕で上回っており、配当や長期投資に柔軟性をもたらしている。収益の伸びは小幅に留まっているものの、融資の伸びは一部の分野で回復しており、国際部門と富裕層部門が最も牽引力を発揮している。全体的な業績は、よりバランスの取れた収益プロフィールに移行しつつある銀行の姿を反映している。
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ファイナンシャル・ストーリー
バンク・オブ・ノヴァ・スコシアは、純金利収入が堅調に推移し、非金利収入も改善したため、この四半期は安定した業績を達成した。数年にわたるコスト圧力の後、経営陣は引き続き効率性の改善を目標に掲げており、経費は引き続き重要な焦点となっている。
貸倒引当金繰入額は高水準で推移していましたが、緩やかになり始め、全体的な収益に一貫性が出てきました。資本基盤は引き続き堅固で、当行は配当を維持し、これは引き続き当行の投資魅力の中心となっている。貸出金の伸びは、安定したカナダのリテール・バンキングと国際的な需要の回復に支えられた。
| 指標 | 当四半期 | 前四半期比 | 前年同期比 |
|---|---|---|---|
| 純利益 | $2.2B | +7% | +4% |
| 売上高 | $8.4B | +3% | +5% |
| 純利鞘 | 2.30% | フラット | -5 bps |
| 貸倒引当金繰入額 | $962M | -4% | +9% |
| CET1資本比率 | 13.5% | +20 bps | +60 bps |
| 費用 | $4.1B | -1% | +2% |
当行のバランスシートの強さは、投資家の信頼回復に貢献した。預金残高は健全なペースで増加し、流動性カバレッジは引き続き堅固で、貸倒引当金はより緩やかな信用環境に備えて十分な態勢を維持している。国際的なバンキング業務は、利ざやの拡大とコスト管理の改善に支えられ、前四半期比で改善した。ウェルス・マーケッツおよびキャピタル・マーケット事業も前四半期比増益に寄与し、収益構成は改善した。全体像は、銀行がボラティリティの高い時期を経て徐々に安定していることを示している。
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広範な市場背景
カナダの銀行はここ数年、利上げ、消費者低迷、軟調な住宅市場により、利ざやの圧迫と融資の伸び悩みに直面してきた。状況が正常化するにつれ、カナダ銀行セクターは、特にリテール貸出と与信実績において、安定化の初期兆候を示しつつある。投資家は、何年も収益性が低迷していた銀行が、どれだけ早く再び収益を拡大できるかを注視している。経営陣が収益力強化に取り組む中、コスト管理と資本強化がセクター全体の中心テーマとなっている。このような環境では、強固な預金基盤と多様な収益源を持つ銀行が際立つ。
国際的なエクスポージャーは、他のカナダの銀行と比較して、BNSの差別化要因であり続けている。南米市場の経済状況は一様ではないが、通貨の安定性の改善と需要の回復が業績の向上を支えている。BNSは、国際的な事業基盤を、よりリターンの高いセグメントへと再配置し、よりリスクの高いカテゴリーを削減することに努めてきた。このシフトは収益の変動を和らげるのに役立ったが、このセグメントは投資家の注視の的となっている。世界的な信用状況の安定が続けば、国際部門は再び成長部門となる可能性がある。
1. リテール・バンキングおよびコマーシャル・バンキングの業績
リテール・バンキング部門は、利ざやが堅調に推移し、預金量も改善するなど、より安定した業績を達成した。住宅ローンの伸びは引き続き低調であったが、消費者向け貸出は、特にクレジット・カードと個人向けローンにおいて、前四半期比で小幅な伸びを示した。経費の抑制は、数四半期に亘る収益圧迫の後、収益性を支える上で重要な役割を果たした。顧客預金は増加し、純利鞘を圧迫している金利競争の激化を相殺した。こうした傾向により、リテール部門は来期に向けてより強固な基盤を確立した。
商業銀行部門では、法人顧客の信用力向上に支えられ、大半のセクターで安定した貸出需要がみられた。競争的な貸出環境にもかかわらず、利ざやは底堅く推移し、取引高の増加により手数料収入も増加した。経営陣は引き続き、資本効率を重視し、大規 模な拡大よりもリスク調整後の成長に重点を置いている。景況感の改善が続けば、商業貸付はより意味のある追い風となる可能性がある。当部門は引き続き収益の安定に寄与する中核部門である。
2.国際金融部門の勢い
国際業務部門は、利ざやの拡大と経費の削減により収益性が回復し、前四半期比で業績が改善した。当部門は、需要動向の健全化とマクロ安定化の初期兆候に支えられ、主要地域で貸出金残高が増加した。経営陣は、国際市場におけるリスク管理の改善と業務規律を重視しており、これが業績の一貫性向上に寄与している。為替変動は依然として変動要因であるが、収益と利益の動向は、基調的なモメンタムの改善を示している。当部門は当行にとって長期的な成長機会であり続ける。
同時に、信用損失引当金繰入額は、より不安定な環境を反映して、カナダと比較して国際市場では依然高水準にある。しかし、ラテンアメリカの経済状況が安定するにつれて、この傾向は改善している。BNSはまた、国際ポートフォリオをよりリターンの高い商品や市場にシフトさせ、歴史的に収益変動に寄与してきたカテゴリーへのエクスポージャーを減らしてきた。こうした調整が定着し続ければ、グローバル事業は、より信頼できる収益の牽引役としての役割を取り戻すかもしれない。この部門は依然として最も注目すべき部門のひとつである。
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3. ウェルス・キャピタル・マーケッツ
ウェルス・マネジメント部門は、顧客アクティビティの増加と市場パフォーマンスの上昇に支えられ、堅調な成長を遂げた。手数料収入は増加し、アドバイザリーおよび資産運用の両部門の純売上動向も改善した。当部門はまた、業務効率化の恩恵も受け、利ざやは拡大傾向にある。家計資産残高が増加する中、当部門は長期的な収益に一層大きく貢献できる態勢を整えている。この分野は引き続き多角化のための戦略的重点分野である。
キャピタルマーケッツ事業は、引受業務とアドバイザリー業務が改善し、当四半期は安定した業績となった。トレーディング収益は、市場環境の改善と健全な顧客需要に支えられ、堅調であった。当部門のコスト管理努力は、一部のデスクにおける収益の低迷を相殺するのに役立った。当行は、より強靭な業績を支えるため、テクノロジーとリスク・システムへの投資を継続している。業績は変動する可能性があるが、当部門はここ数四半期で一貫性を高めている。
TIKRの見解
バンク・オブ・ノヴァ・スコシアは、資本強化、信用動向の改善、各セグメントでバランスの取れた収益に支えられ、1年前より安定しているように見える。リテール・バンキングとコマーシャル・バンキングは安定 し、国際事業は牽引力を増し、ウェルス・マーケットとキャピタル・マーケ ットはより安定的に貢献している。
銀行は依然として過渡期にあるが、方向性は改善しつつある。投資家は、経営陣が引き続きボラティリティを抑え、長期的な収益力を強化できるかどうかに注目している。
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バンク・オブ・ノヴァ・スコシアは依然として再建段階にあるが、最近の決算は前途を明確に示している。資本基盤の強化、信用状況の改善、経費管理の改善が、より安定した収益プロファイルを支えている。国際業務も健全な成長に向かっており、ウェルス・マネジメントも引き続き勢いを増している。その一方で、当行は収益の伸びのばらつきや引当金繰入額の上昇を克服するための努力を続けている。今後数四半期で、改善が持続可能なトレンドに進化するかどうかが決まるだろう。
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