アップル株の主な統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -8
- 52週レンジ: $169 to $289
- 現在の株価： 265ドル
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アップル株に何が起きたのか？
アップル（AAPL）の終値は265ドルで、過去1週間で約8％下落した。2月13日には、シスコのメモリコスト・マージンの不履行が引き金となり、幅広いハイテク株が売られ、アップルは1日で2025年4月の「解放の日」関税ショック以来最悪の下げを記録した。
1月29日に発表されたアップルの2026年度第1四半期決算は、売上高1,438億ドル、希薄化後EPS2.84ドル、営業キャッシュフロー539億ドルと、すべて過去最高を記録し、当初は強気派にセンチメントがしっかりと固定されていた。
iPhoneの収益が前年比23%増の853億ドルに急増したことがその要因で、iPhone 17シリーズがあらゆる地域セグメントで並外れた顧客需要を獲得し、中華圏だけで38%増となり、iPhoneの収益としては過去最高を記録した。
1月のGoogle Geminiとの提携契約、Apple IntelligenceがiPhoneユーザーの過半数に達したこと、サービスが過去最高の300億ドルを記録したことで、Appleはもはや純粋なデバイス・サイクル・ストーリーではないというストーリーが強化された。
ティモシー・クック最高経営責任者（CEO）は、2026年度第1四半期の決算説明会で、「現在、我々は制約を受けており、現時点では、いつ需要と供給のバランスが取れるかを予測するのは難しい」と述べ、投資家の注目は、先端3nmノードの希少性が、アップルがiPhoneの23%の成長を牽引した需要を完全に満たす能力を制限していることに根拠を置いている。
長期的には、アップルは、25億台のアクティブ・デバイス・インストール・ベースの構造的な拡大と、Google GeminiによるパーソナライズされたSiriの登場という2つの追い風を受け、現在のハードウェアのスーパーサイクルをはるかに超えてサービスの収益化を加速させることができる。
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AAPL株に対するウォール街の見方
供給に制約のあるiPhoneの見通しとGoogle Geminiとの提携は、同じ決算ウィンドウ内にあり、ハードウェア需要とAI主導のサービス収益化が順次ではなく同時に収束する、アップル株の次の成長段階の舞台を整えている。
アナリストは、この収束が数字に現れると予想しており、コンセンサス予想では2026年度の売上高は4,651億8,000万ドル（前年比11.8%増）、正規化EPSは8.50ドル（前年比14%増）、EBITDAマージンは35.0%に拡大し、ファンダメンタルズ・ケースを否定することはますます難しくなっている。
ウォール街はこの確信をしっかりと反映しており、2026年2月20日時点で24の買い予想と平均目標株価293.07ドルを掲げている。
しかし、目標株価のスプレッドは依然広く、弱気ケースの205.00ドルから強気ケースの350.00ドルまである。つまり、ジェミニを搭載したSiriのローンチの結果とメモリコストの軌跡が、このレンジのどちらの端が実現するかを決めることになりそうだ。
バリュエーション・モデルの結果は？
AIコストサイクルとメモリ逆風が目先のマージンを圧迫することを考慮しても、ミッドケースのバリュエーションモデルでは、AAPLは2030年9月までに406ドルとなり、今後4.6年間でサービス規模とApple Intelligenceの導入が複合的に進むため、現在の水準から53.5%のトータルリターンと9.7%の年率IRRを意味する。
アップルは、NANDコストによる第2四半期の売上総利益率の圧迫を明確に指摘し、需要が最も楽観的な社内予測を上回っている現在、サプライチェーンの柔軟性が限られていることを認めている。
買い」と「アウトパフォーム」の評価を合わせて29件、「アンダーパフォーム」は2件、「売り」は1件のみで、2月13日のハイテク株暴落からの現在の戻りは、構造的な再格下げというよりも、むしろ買いの好機であるとストリートは読んでいる。
アップルの株価は264.58ドルと、アナリストの平均目標株価を下回り、ブルケースを大きく下回る水準で取引されており、利益率の拡大、記録的なインストールベース、AIにパーソナライズされたSiriの登場といった基本的な軌跡から、長期的な収益力に比して割安に見える。
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