主な要点
- カバレッジ・リセット：オッペンハイマーが2026年1月最終週にレーティングを「パフォーマンス」に引き下げ、短期的なセンチメントを引き締めた。
- 投資家のシグナル：AMETEK株は、ロバート・アモデイ上級副社長に関連する2026年1月の受益権申請を吸収し、222ドルの株価期間中に情報開示の可視性を強化した。
- 株価見通し：収益成長率6%、営業利益率27%に基づくと、AMETEK株は2027年までに利益倍率28倍で254ドルに達する可能性がある。
- アップサイドの計算：現在の株価222ドルから、AMETEK株は合計14%のアップサイドを暗示し、2年間の年率換算リターンは約7%になる。
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AMETEK(AME) は、産業、航空宇宙、医療の各エンド市場で電子機器や電気機械を販売しており、2つのセグメントと多様な需要に支えられている。
ちょうど今週の水曜日、AMETEKはカバレッジをパフォーマンスに変更し、強力な実行期間の後に期待を形成した。
AMETEKのLTM売上は約180億ドルで、プロセス、航空宇宙、特殊計装の各カテゴリーで安定した需要を示している。
27%近い営業利益率と約50億ドルの営業利益は、持続的な収益性を支える強力な価格設定とコスト規律を強調している。
現在、AMETEKの株価は28倍近く、市場価値は500億ドル、株価は222ドルで取引されていますが、254ドルに上昇する可能性があります。
AME株のモデルによる評価
我々は、AMETEKの強力な産業的ポジショニング、着実なキャッシュリターン、多様化した計装機器エンドマーケットにおける一貫した実行力を用いてAMETEK株を評価した。
年間収益成長率6.5％、営業利益率26.9％、出口倍率27.9倍を使用し、モデルは254ドルのターゲットを指摘している。
これは、今後1.9年間で、合計14.2%のアップサイド、年率約7.1%のリターンを意味し、254.02ドルで終了する。
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バリュエーションの前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を設定し、株価の期待リターンを計算することができます。
以下は、AME 株に使用したものである：
1.収益成長率：6.5
AMETEKは、産業、航空宇宙、オートメーションの各エンド市場への多様なエクスポージャーに支えられ、5年間の売上高成長率6%と、トップラインの着実な拡大を実現している。
EIGとEMGの受注フローは、アフターマーケット需要、価格規律、ボルトオン買収に支えられ、堅調に推移している。
先行きの成長は、航空宇宙とオートメーションの需要に支えられていますが、産業サイクルの軟化と慎重な顧客支出によって相殺されています。
従って、6.5%の増収見通しは、積極的な数量回復や最終市場の加速を要求することなく、耐久性のある需要ドライバーを反映しています。
2.営業利益率：26.9
AME株式の営業利益率は、ミックスの改善と規律あるコスト管理により、23%から26%に拡大した。
現在のマージンは、より高価値の計測機器、アフターマーケットの経常収益、買収した事業の分散化された営業規律から恩恵を受けている。
賃金と統合によるマージンの圧迫は、価格設定と規模の効率化によって抑制されている。
アナリストのコンセンサス予想に沿った営業利益率26.9%は、これ以上の構造的なコスト圧縮を想定しない正常化された効率性を反映している。
3.出口PER倍率：27.9倍
AMETEKは、一貫した利益成長、強力なキャッシュ創出、規律ある資本配分に支えられ、割高なバリュエーション水準で取引されている。
歴史的に、AMETEKの株価は、安定した産業サイクルの下、収益が明瞭に見え ている間、およそ24倍から28倍の間で取引されてきた。
投資家の警戒心は産業サイクルのリスクと依然として結びついているが、分散されたエクスポージャーと限定的なバランスシートのストレスが信頼感を支えている。
ストリートのコンセンサス予想に基づくと、27.9倍の出口倍率は、質の高いプレミアムの認識と倍率拡大への抑制された期待とのバランスが取れている。
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物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
AMETEKの業績は、2029年までの産業需要、航空宇宙の勢い、コスト管理にかかっている。
- ローケース：産業需要が軟化し、執行が厳しくなった場合、売上高は7.3%程度成長し、ネットマージンは22.2%付近を維持 → 年率0.7%のリターン。
- ミッドケース：中核となる最終市場が堅調でプライシングも維持される場合、売上高は8.1%近辺で成長し、ネットマージンは23.6%に改善 → 年率換算リターンは6.3%。
- ハイケース： 航空宇宙産業の好調と自動化受注が加速すれば、売上高は約8.9%に達し、ネットマージンは24.8%に近づく → 年率11.6%のリターン。
ミッドケースの目標株価283ドルは、倍率の拡大や楽観的なセンチメントの変化ではなく、着実な実行とマージンの規律に依存している。
ここからのアップサイドは？
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