キーポイント
- 自動化の推進：ニューホランドが特殊作物の労働力不足に対応する自律型ロボットR4を発表したため、CNH株は戦略的投資を反映。
- 製品の刷新：CASEがCONEXPO 2026で40台以上の機械と20台近くの新モデルを展示したことから、CNHの株価は需要の安定に備える。
- 価格見通し：小幅な減収と4%の営業利益率に基づき、CNH株は21倍の評価の下、2027年までに14ドルに達する可能性がある。
- アップサイドの計算：現在の株価10ドルからすると、CNH株は35%上昇し、2027年までの年率リターンは約17%に相当する。
TIKRのフォワード・バリュエーションを無料で作成し、CNH株の農業サイクル・エクスポージャーとマージン回復がどのようにフェアバリューを形成するかを見る。
CNHインダストリアル（CNH）は、農業機械と建設機械をグローバルに設計・販売しており、総合的な資金調達サポートにより、農業とインフラ市場で規模を競っている。
最近のロボット工学と2026年の機器の発売は、顧客が労働力の制約と効率性の要求を管理する中で、自動化とデジタルツールへのCNHの推進を強調している。
CNHのLTM売上高は約180億ドルで、農業需要が以前のピークから冷え込む中、循環的なエクスポージャーを反映している。
純利益は10億ドル近く、マージンは4％前後で、コスト規律が収益の安定を支えている。
CNHの時価総額は140億ドル、株価は10ドルで、事業の進展にもかかわらず、抑制された水準で取引されている。
CNH株のモデルによる分析
我々は、農業需要の正常化、オートメーションの位置付け、2027年までの資本収益に関連する仮定を用いてCNH株を分析した。
収益成長率（1.4％）、営業利益率4.1％、出口倍率21.2倍に基づいて、モデルはバリュエーション回復を推定している。
これにより、目標株価は14.53ドルとなり、合計35%のアップサイドと年率16.9%のリターンが見込まれる。
TIKRで同じ成長率と利益率のインプットを使って、CNH株の期待リターンを他のグローバルな工業銘柄と比較する（無料）。
バリュエーションの前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を入力し、株価の期待リターンを計算することができます。
以下は、CNH 株式に使用したものである：
1.収益成長率：-1.4
CNHの売上高は、農業需要がピークサイクルの後に正常化したため、2023年の250億ドルから約180億ドルに減少した。
第3四半期の売上高は前年同期比5％減となり、最近の製品や技術の投入にもかかわらず、引き続き厳しい状況であることが示された。
慎重な農家支出や軟調な建設事業が成長を抑制しているが、自動化や資金調達支援によって一部相殺されている。
アナリストのコンセンサス予想によると、（1.4％の）増収は、最終市場の需要が徐々に安定化するのとバランスをとった循環的な正常化を反映している。
2.営業利益率4.1%
CNHの営業利益率は、収益が縮小する中で固定費が収益性を圧迫したため、最近のところ4%近辺で推移しており、前サイクルの最高値を大きく下回っている。
機器の販売台数の減少、価格圧力、製造事業全体の吸収力の低下を反映して、マージンは1年前の11%超から縮小した。
コスト規律、選択的投資、ミックスの改善がマージンの下支えとなるが、価格決定力が限られているため、当面の回復には限界がある。
営業利益率4.1%は、アナリストのコンセンサス予想に沿ったもので、景気循環が完全に回復することなく、小幅な効率性向上を想定している。
3.出口PER倍率：21.2倍
CNHは、強い循環性と農機需要の変動を反映し、歴史的に約12倍から24倍の収益倍率で取引されてきた。
CNHの現在のバリュエーションは、収益変動とマージン圧縮を受け、投資家が慎重な姿勢を崩していないため、このレンジの下限に近い。
より高い倍率には、安定した収益、キャッシュ生成の改善、自動化投資が持続的な収益性につながる証拠が必要である。
ストリート・コンセンサス予想に基づくと、21.2倍の出口倍率は14.53ドルの目標株価と2027年までの約17%の年間リターンをサポートする。
TIKRを使ってCNH株のコンセンサス予測を2029年までの透明性のある価格パスに変換する（無料）。
物事が良くなったり悪くなったりしたらどうなるか？
CNHの業績は、農業需要サイクル、建設支出規律、コスト管理の実行に左右されるため、2029年までの現実的な道筋がいくつかある。
- 低収益ケース：農業支出が慎重で、コストが厳しいままであれば、収益は1.3%程度増加し、純マージンは4.5%近くにとどまる → 年率8.5%のリターン。
- ミッドケース：機器需要が安定し、生産が堅調に推移した場合、収益は1.5%近辺で成長し、マージンは4.8%に改善 → 年率換算リターンは13.6%。
- ハイケース： プライシングが維持され、効率性が向上すれば、収益は約1.6%に達し、マージンは5.0%に近づく→年率18.3%のリターン。
18ドルのミッドケース・ターゲットは、複数の事業拡大や市場の熱狂ではなく、着実な実行とマージンの修復にかかっており、その成果は事業と連動している。
ここからの上昇幅は？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内にその銘柄の潜在株価を見積もることができる。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベアシナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安か割高かを素早く確認することができます。
60秒以内に銘柄の真の価値を見る（TIKRを使えば無料） >>
新しいチャンスをお探しですか？
- 億万長者の投資家が 億万長者の投資家が買っている銘柄を見る スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
