ANZグループ・ホールディングス（ANZ）はオーストラリア最大の銀行の一つで、オーストラリア、ニュージーランド、アジア全域でリテール、中小企業、法人顧客にサービスを提供している。同行は、リテール・バンキング、商業貸付、機関投資家向けバンキング、富裕層向けバンキングを中核事業としている。長い歴史と厚い預金基盤を持つANZは、オーストラリアの金融システムにおいて中心的な役割を果たしている。
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2026年に向けて、ANZは、自己資本比率の改善、規律ある融資設定、より予測可能な信用動向によって、より安定した年を迎えている。投資家は、特に住宅ローンや預金の競争が激化する中、ANZが安定した状況をいかに効果的に安定した収益につなげられるかに注目している。マージンの回復力、コスト管理、与信行動が、成長鈍化の中でANZが同業他社を上回ることができるかどうかを左右する要因であることに変わりはない。
最新のバリュエーション評価では、ANZが営業リズムを維持しつつ、デジタ ル機能や目標とする成長分野への投資を継続できれば、中程度の上昇ポテンシャル があることが示されている。CET1の水準は規制上の最低水準を余裕で上回っており、引当金の設定も保守的であるため、当行には収益耐久力を強化する戦略的余地がある。2026年への鍵は、預金、コスト、資本配分の実行にある。
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財務ストーリー
ANZは前年同期比5.1%増と安定した業績を達成した。主力市場であるオーストラリアとニュージーランドの貸出が伸びたことがトップラインを下支えし、預金残高の増加が金融セクター全体で見られた資金調達圧力を一部相殺した。融資の価格設定とミックスに対する規律あるアプローチが比較的安定した純利鞘に寄与した。
| 指標（FY25） | 営業収益 |
|---|---|
| 収益 | 311億8,000万豪ドル |
| 税引き後純利益 | 72.7億豪ドル |
| EPS | 前年同期比12.5%減 |
| 純利鞘 | 1.67%（安定） |
| ROE | ~10.7% |
| CET1比率 | 13.3% |
| 配当 | 安定した配当水準を維持 |
強力な経費規律と穏やかな信用状況のおかげで、収益性は良好に維持された。現金収益は、予想を下回る減損費用と、デジタルトランスフォーメーションへの継続的な投資にもかかわらず抑制されたコスト増に支えられた。これらの要素は、年間を通じてリターンを確保し、当行が健全な配当プロフィールを維持することに貢献した。ROEは、資本効率の改善にも助けられ、適正な方向に推移した。
自己資本の充実は引き続き特筆すべき点である。CET1が13%を超えているため、ANZはバランスシート管理、自社株買いの可能性、的を絞った再投資においてオプションがある。着実な資本増強は、信用成長の鈍化が予想される環境を乗り切る上で投資家に自信を与えている。全体として、ANZはバランスの取れた財務基盤と、数年前よりも明確な収益プロフィールを持って2026年を迎える。
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より広範な市場環境
オーストラリアの銀行業界は、金利のボラティリティが低下し、消費者環境が安定したことで、より予測しやすくなっている。インフレが緩和し、信用トレンドが穏やかなままであることから、ほとんどの大手銀行は、効率性とデジタル規模に戦略的関心をシフトしている。投資家は、一貫したコスト管理、回復力のある利ざや、規律ある資本配分を示すことができる銀行を求めている。
ANZは、これらいくつかの分野で有利な比較対象である。ANZは、数年にわたる簡素化の取り組みに加え、預金残高が堅調に 推移し、クレジット・ブックの管理が行き届いているため、このサイクルの初期 よりも安定した業績を上げている。とはいえ、マクロ環境は依然緩やかであり、業務遂行は今後1年間の投資家の信認を左右する重要な要素である。
1. マージンの形状と金利動向
利ざやは依然としてANZの主要な変動要因である。純利鞘は25年度まで比較的安定していたが、住宅ローン、預金ともに競争圧力は依然として厳しい。ANZが、取引量を増やしすぎずにスプレッドを維持できるかどうかが、収益をどれだけ安定的に拡大できるかを左右する。投資家は、リプライシングの動きと預金構成の推移を注視するだろう。
堅調な預金実績は重要な安定要因である。ANZは低コストの預金を健全に伸ばし、調達コストの変動を相殺した。この勢いが続けば、2026年までの利ざやが大幅に改善されるだろう。課題は、消費者が引き続き金利に敏感で、競合他社が引き続き積極的である環境下で、この預金好調を維持することである。
2.信用の質と引当金
信用実績は引き続き明るい材料である。住宅ローンや企業向け貸出の延滞は依然低水準にあり、初期の指標では、ストレスはほとんど顕在化していない。引当金繰入額は、良好な状況にもかかわらず、慎重な姿勢を反映し、引き続き保守的です。この保守的な姿勢は、マクロ環境が軟化した場合のANZの回復力を強化します。
2026年に向けて、投資家は、家計が長引くコスト圧力に直面する中、与信費用が抑制されるかどうかを注視している。ANZが現在の与信軌道を維持できれば、収益の安定性とバリュエーションの上昇の両方を支えることになる。ANZの一貫した引受規律は、依然として強力な競争優位性のひとつである。
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3. 資本力、コスト、リターン
資本の強さは際立っている。CET1比率は13%を超えており、規制要件に対する余裕のあるバッファーとなっている。強固な自己資本により、配当や戦略的投資、自社株買いの可能性をより柔軟に管理することができる。
コスト規律も改善された。ANZは、デジタル・システムへの投資と、効率性重視の姿勢の両立を図っている。投資家は、収益が一定のペースで増加する中で、こうした努力が営業レバレッジに反映されることを望んでいる。ANZが持続的なコスト管理を示せば、そのリターン・プロフィールはさらに強化される余地がある。
TIKRの考察
ANZは慎重な強さの中で2026年を迎える。証拠金の安定性、穏やかな信用状況、平均を上回る資本指標が堅固な基盤を提供している。投資家は、経済成長が小幅にとどまる中、当行が競争、コスト、預金構成をいかに効果的に管理するかに注目している。実行が安定していれば、ANZには着実な上昇余地がある。
2025年にOrigin Energy株を買うべきか、売るべきか、それとも保有すべきか？
2026年に向けては、バランスの取れたセットアップになっていると思われる。ANZは、安定した信用力、強固な資本、コスト効率の改善を提供しているが、収益成長はマージンの安定性と実行力にかかっている。株式の潜在的なリターン・プロフィールは、より明確な戦略的道筋に支えられながらも、依然として規律あるデリバリーに縛られているため、妥当と思われる。
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