Statistiche chiave per il titolo AMD
- Variazione del prezzo delle azioni AMDprima del mercato : -9%.
- Prezzo delle azioni $AMD al 3 febbraio: $242
- Massimo di 52 settimane: 267 dollari
- Obiettivo di prezzo per le azioni AMD: $ 289
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Cosa è successo?
Il titoloAdvanced Micro Devices(AMD) è in calo di oltre il 9% nel pre-mercato dopo che il chipmaker ha pubblicato una guidance per il primo trimestre inferiore alle più alte aspettative degli analisti.
Il sell-off è avvenuto nonostante AMD abbia riportato forti risultati nel quarto trimestre che hanno superato le stime su tutta la linea.
AMD ha registrato un fatturato di 10,27 miliardi di dollari nel quarto trimestre, battendo le stime di consenso di 9,67 miliardi di dollari. L'azienda ha previsto per il primo trimestre un fatturato di 9,8 miliardi di dollari, più o meno 300 milioni, superiore ai 9,38 miliardi di dollari del consenso.
Tuttavia, alcuni analisti si aspettavano una guidance ancora più forte, visto il boom di spesa per i chip AI in corso.
Lo scollamento è dovuto ai dettagli.
AMD ha rivelato di aver spedito circa 390 milioni di dollari in chip MI308 in Cina nel quarto trimestre, entrate non incluse nella precedente guidance. Una volta escluse le vendite inaspettate in Cina, il risultato è apparso molto meno impressionante.
"In primo luogo, le aspettative erano piuttosto alte", ha dichiarato Chris Rolland, analista di Susquehanna, durante la trasmissione "Closing Bell Overtime" della CNBC, "in secondo luogo, hanno annunciato di aver spedito entrate cinesi nel trimestre che erano inaspettate. Questo non era nei numeri di strada, quindi se si tiene conto di questo, il risultato è stato molto meno sostanziale di quanto avremmo pensato".
Per il primo trimestre, AMD prevede altri 100 milioni di dollari di entrate dalla Cina grazie alle vendite del MI308, ma non prevede ulteriori entrate dalla Cina, dato il dinamico ambiente normativo.
L'azienda sta ancora aspettando le licenze per spedire i suoi nuovi chip MI325 ai clienti cinesi.
Le azioni di AMD sono salite di oltre il 100% nell'ultimo anno grazie all'aumento della domanda di intelligenza artificiale.
Il produttore di chip, che compete direttamente con Nvidia nel mercato degli acceleratori di IA, si sta posizionando come fornitore alternativo chiave nel momento in cui gli hyperscaler cercano di diversificare i loro acquisti di chip.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni AMD
La reazione del mercato suggerisce che gli investitori volevano vedere AMD catturare in modo più aggressivo le quote del mercato degli acceleratori di intelligenza artificiale. L'amministratore delegato Lisa Su rimane ottimista sulle prospettive dell'azienda, riaffermando gli ambiziosi obiettivi di crescita di AMD già nel corso dell'Analyst Day di novembre.
- AMD punta a una crescita del fatturato superiore al 35% annuo nei prossimi tre-cinque anni.
- L'azienda prevede di far crescere il fatturato del segmento Data Center di oltre il 60% all'anno in questo periodo e di scalare il business dell'intelligenza artificiale fino a raggiungere "decine di miliardi" di fatturato annuo entro il 2027.
- Il punto di inflessione chiave arriverà nella seconda metà del 2026 con il lancio della serie MI450 e della piattaforma Helios.
Su ha sottolineato che lo sviluppo sta procedendo "estremamente bene" e che gli impegni con i clienti continuano ad aumentare.
A ottobre AMD ha siglato un importante accordo con OpenAI, che vedrà la startup distribuire 6 gigawatt di GPU Instinct in più anni, a partire da 1 gigawatt nella seconda metà del 2026.
Oracle ha anche annunciato l'intenzione di distribuire 50.000 chip AMD AI a partire dalla fine dell'anno.
"Lo sviluppo della serie MI450 sta andando molto bene", ha dichiarato Su durante la telefonata di presentazione degli utili, "Siamo sulla buona strada per il lancio e l'inizio della produzione nella seconda metà dell'anno".
Ha aggiunto che AMD sta lavorando con diversi clienti al di fuori di OpenAI che sono interessati ad avviare rapidamente la MI450.
Oltre agli acceleratori di intelligenza artificiale, AMD ha ottenuto ottimi risultati nel settore delle CPU per server.
L'azienda ha registrato vendite record di processori EPYC e ha chiuso l'anno con una quota di mercato record. Su ha osservato che la domanda di CPU per server rimane "molto forte", in quanto gli hyperscaler espandono le infrastrutture e le imprese modernizzano i data center per i carichi di lavoro AI.
Per il primo trimestre, AMD prevede una crescita sequenziale dei ricavi delle CPU per server, un dato insolito se si considera il normale andamento stagionale.
Negli ultimi trimestri l'azienda ha aumentato la capacità di fornitura per soddisfare la domanda e prevede di continuare a crescere per tutto l'anno.
Il direttore finanziario Jean Hu ha previsto un margine lordo del primo trimestre di circa il 55%, con un aumento di 130 punti base rispetto all'anno precedente, nonostante l'aumento significativo delle spedizioni di MI355.
L'azienda sta beneficiando di un mix di prodotti favorevole in tutti i segmenti, con i prodotti di nuova generazione come le CPU Turin e le GPU MI355 che hanno margini più elevati.
Un'area di preoccupazione è il segmento dei giochi. Gli investitori in azioni AMD dovrebbero notare che il fatturato dei prodotti semi-custom (soprattutto console) dovrebbe diminuire di una "percentuale significativa a due cifre" nel 2026, quando il ciclo delle console entrerà nel suo settimo anno.
Tuttavia, la Xbox di nuova generazione di Microsoft, dotata di un chip AMD semi-custom, sta procedendo bene verso il lancio nel 2027.
Rolland di Susquehanna ha osservato che, nonostante la delusione della guidance, la domanda di chip AMD nei data center rimane forte. L'azienda sta accennando a molteplici contratti multi-gigawatt al di là di OpenAI che potrebbero concretizzarsi.
Nel quarto trimestre AMD ha generato un free cash flow record di 2,1 miliardi di dollari, quasi raddoppiato rispetto all'anno precedente. Per l'intero anno, l'azienda ha registrato una crescita dei ricavi dei segmenti Data Center e Client pari a 7,6 miliardi di dollari, dimostrando l'ampiezza dei suoi fattori di crescita al di là degli acceleratori AI.
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