Punti Chiave
- Le azioni di Liquidia sono in calo del 14% dopo che BofA ha tagliato il suo prezzo target a $40 da $92, e sia BTIG che Raymond James hanno declassato il titolo.
- Il calo segue il crollo di circa il 57% di mercoledì, dopo che un tribunale del Delaware ha stabilito che Yutrepia viola due rivendicazioni di un brevetto di United Therapeutics.
- Il tribunale non ha ancora stabilito il rimedio: potrebbe rimuovere la PH-ILD dall'etichetta di Yutrepia o concedere l'ingiunzione richiesta da United che ne limiterebbe la disponibilità; le proposte di entrambe le parti sono attese entro una settimana.
- Anche i target ridotti di $40 e $53 sono ben al di sopra dell'attuale prezzo delle azioni di circa [$26,60].
Liquidia (LQDA) è in calo di circa il 14% mentre Wall Street reagisce alla perdita del brevetto di mercoledì.
Questo arriva dopo un crollo superiore al 50% mercoledì, che TIKR ha analizzato qui.
Il parere degli analisti
Tre società si sono mosse questa mattina:
- BTIG ha declassato Liquidia a Neutrale da Acquisto, senza prezzo target
- BofA ha tagliato il suo target a $40 da $92 mantenendo una raccomandazione Neutrale, citando maggiore incertezza sulle prospettive commerciali di Yutrepia
- Raymond James l'ha declassata a Outperform da Strong Buy e ha tagliato il suo target a $53 da $106
United Therapeutics (UTHR), il concorrente che ha intentato la causa, ha ricevuto il trattamento opposto. BTIG l'ha aggiornata a Acquisto con un target di $728, e Olivia Brayer Saunders di Cantor Fitzgerald ha scritto che il suo percorso verso i $1.000 "è appena diventato più facile".
Tutto dipende dal rimedio
Mercoledì, un tribunale del Delaware ha stabilito che Yutrepia, la polvere di treprostinil inalatoria di Liquidia, viola due rivendicazioni di un brevetto di United Therapeutics. Queste rivendicazioni riguardano il trattamento dell'ipertensione polmonare associata a malattia polmonare interstiziale con treprostinil inalatorio. (La PH-ILD è l'alta pressione sanguigna nei polmoni associata a cicatrizzazione polmonare.) Il tribunale ha ritenuto invalide le altre quattro rivendicazioni avanzate da United.
Successivamente, il tribunale deciderà come procedere riguardo alla violazione. Entrambe le parti hanno una settimana per proporre un rimedio. Liquidia afferma che l'esito potrebbe variare dalla rimozione della PH-ILD dall'etichetta di Yutrepia a una restrizione più ampia sulla disponibilità del farmaco. United ha chiesto un'ingiunzione che la limiterebbe.
Questi due esiti sono molto distanti tra loro. Yutrepia è anche approvato per l'ipertensione arteriosa polmonare (PAH), quindi un semplice cambiamento dell'etichetta permetterebbe comunque a Liquidia di venderlo per quella indicazione.
Il CEO Roger Jeffs ha dichiarato che la società è "completamente preparata a perseguire tutte le opzioni di appello disponibili" e che intende chiedere alla FDA di rimuovere la PH-ILD dall'etichetta.
Cosa succede ora
Anche dopo i tagli, il target di $40 di BofA è piuttosto più alto rispetto al prezzo odierno delle azioni, e quello di $53 di Raymond James è circa il doppio del prezzo attuale. Il mercato sta valutando Liquidia ben al di sotto di quanto pensano valga anche gli analisti ora più cauti.
Ecco i ricavi di Liquidia, e dove il consenso li vede andare…
Naturalmente, mi aspetto che questi numeri vengano rivisti al ribasso nelle prossime settimane man mano che i nuovi modelli degli analisti verranno incorporati.
In definitiva, penso che si tratti di paura – c'è molta incertezza in questo momento, perché non sappiamo cosa deciderà il tribunale, e anche perché Liquidia afferma di non poter ancora stimare la propria esposizione finanziaria. Qualsiasi appello manterrà la questione aperta ben dopo che il tribunale avrà scelto un rimedio.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Liquidia?
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