Punti di forza:
- Momento AI: La piattaforma Rovo AI ha superato i 5 milioni di utenti attivi mensili, favorendo l'adozione da parte delle aziende e la conclusione di contratti di dimensioni maggiori.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo TEAM potrebbe raggiungere i 118 dollari entro giugno 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 40% rispetto al prezzo attuale di 84 dollari.
- Rendimento annuo: Gli investitori potrebbero registrare una crescita di circa il 15% nei prossimi 2,4 anni.
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Atlassian Corporation(TEAM) ha realizzato un secondo trimestre eccezionale nell'anno fiscale 2026, superando i 6 miliardi di dollari di ricavi annuali e raggiungendo il suo primo trimestre di ricavi cloud da 1 miliardo di dollari.
L'azienda ha aumentato la guidance per l'intero anno in tutte le metriche chiave, dato che le aziende hanno scelto sempre più spesso Atlassian per alimentare i processi aziendali critici.
L'amministratore delegato Mike Cannon-Brookes ha sottolineato l'esecuzione di vendite aziendali da record.
- Atlassian ha quasi raddoppiato il numero di contratti di valore superiore a 1 milione di dollari rispetto all'anno precedente.
- Clienti importanti come Cisco, Expedia, Reddit e Synchrony Financial si affidano ora alla piattaforma di Atlassian per i loro flussi di lavoro più critici.
- La piattaforma Rovo AI rappresenta un importante catalizzatore di crescita. In meno di nove mesi, oltre 1.000 clienti hanno effettuato l'upgrade alla Teamwork Collection, acquistando più di 1 milione di posti per accedere a funzionalità AI avanzate.
- Le aziende che utilizzano gli strumenti di generazione di codice AI hanno registrato un aumento misurabile nell'utilizzo di Jira, creando il 5% in più di attività, mantenendo il 5% in più di utenti attivi mensili ed espandendo il numero di posti a sedere il 5% più velocemente rispetto a quelle che non utilizzano questi strumenti.
- I ricavi del cloud sono cresciuti del 26% rispetto all'anno precedente, mentre gli obblighi di prestazione rimanenti sono aumentati del 44% a 3,8 miliardi di dollari, segnalando una forte visibilità dei ricavi futuri.
- Il tasso di retention netto del cloud ha superato il 120% per il terzo trimestre consecutivo, a dimostrazione del successo dell'espansione all'interno della base clienti esistente.
Nonostante i solidi fondamentali e la crescente adozione dell'intelligenza artificiale, Atlassian viene scambiata a 84 dollari, offrendo un margine di rialzo agli investitori che riconoscono la posizione dell'azienda nel momento in cui le imprese si trovano ad affrontare la trasformazione dell'intelligenza artificiale e del futuro del lavoro.
Cosa dice il modello per le azioni Atlassian
Abbiamo analizzato la trasformazione di Atlassian in una piattaforma di collaborazione alimentata dall'intelligenza artificiale e la sua quota di mercato aziendale in espansione.
L'azienda beneficia di molteplici fattori di domanda. Le aziende si stanno consolidando su piattaforme di lavoro unificate che integrano la gestione dei progetti, la documentazione e i flussi di lavoro dei servizi.
Le funzionalità di intelligenza artificiale stanno accelerando questa tendenza, in quanto le aziende cercano piattaforme che offrano guadagni immediati in termini di produttività, mantenendo al contempo gli standard di sicurezza e conformità.
Il Teamwork Graph di Atlassian contiene oltre 100 miliardi di oggetti e connessioni tra gli strumenti di prima generazione e quelli di terze parti, consentendo a Rovo di offrire esperienze di intelligenza artificiale consapevoli del contesto.
Questo vantaggio in termini di dati, unito alla sicurezza e alla governance di livello aziendale, posiziona l'azienda in modo da catturare la domanda di automazione del flusso di lavoro guidata dall'intelligenza artificiale.
L'attività di Service Collection mostra un forte slancio, con una crescita di oltre il 60% su base annua nei mercati aziendali e un'espansione al di là dell'IT nei team delle risorse umane, della finanza e del servizio clienti. Più di due terzi dei clienti di Service Collection utilizzano ora la piattaforma per flussi di lavoro non IT.
Utilizzando una previsione di crescita annua dei ricavi del 18,8% e margini operativi del 26,5%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 118 dollari entro 2,4 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utili di 15,8x.
Ciò rappresenta una significativa compressione rispetto alle medie storiche del P/E di Atlassian, pari a 43,7x (un anno) e 110x (cinque anni). Il multiplo più basso riflette la volatilità del mercato a breve termine e le pressioni più ampie nel settore del software, nonostante la forte esecuzione e l'accelerazione delle metriche di crescita dell'azienda.
Il vero valore risiede nell'adozione a lungo termine da parte delle aziende di strumenti di collaborazione basati sull'intelligenza artificiale e nell'espansione oltre i tradizionali team di sviluppo software ad altre funzioni aziendali.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco le ipotesi che abbiamo utilizzato per il titolo TEAM:
1. Crescita dei ricavi: 18,8%.
La crescita di Atlassian è incentrata sulla migrazione al cloud e sull'adozione della piattaforma AI.
Nel secondo trimestre l'azienda ha registrato una crescita dei ricavi cloud del 26%, con le migrazioni che hanno contribuito a una crescita a una cifra medio-alta. Il management prevede che questo contributo continuerà per l'intero anno.
I clienti aziendali stanno sottoscrivendo impegni più ampi e pluriennali. La crescita del 44% degli obblighi di prestazione rimanenti, in accelerazione per tre trimestri consecutivi, indica un forte slancio in avanti.
Le aziende si stanno affidando ad Atlassian non solo per il 2026, ma anche per il 2028 e oltre.
La Teamwork Collection ha raggiunto 1 milione di posti in meno di nove mesi, dimostrando la rapida adozione dell'offerta AI premium.
I clienti citano le funzionalità di intelligenza artificiale come una delle principali motivazioni per le migrazioni al cloud e per gli aggiornamenti a pacchetti di livello superiore.
2. Margini operativi: 26,5%
Atlassian ha mantenuto margini sani pur investendo pesantemente nell'IA e nelle capacità aziendali.
L'azienda ha migliorato i margini lordi anche durante la scalata di Rovo a 5 milioni di utenti attivi mensili, dimostrando una gestione efficiente dei costi dell'infrastruttura AI.
Il management ha ribadito il suo impegno a raggiungere il 25% di margini operativi non-GAAP entro l'anno fiscale 2027, con spazio per un'ulteriore espansione man mano che i ricavi del cloud aumenteranno e il mix di prodotti si sposterà verso offerte a più alto margine, come Teamwork Collection.
3. Multiplo P/E di uscita: 15,8x
Attualmente il mercato valuta Atlassian a 16,6x gli utili di periodo.
Nel periodo di previsione ipotizziamo una modesta compressione a 15,8x, che riflette i venti contrari del settore software in generale, nonostante i solidi fondamentali specifici dell'azienda.
L'incertezza del mercato a breve termine ha messo sotto pressione le valutazioni dei software in generale.
Tuttavia, se Atlassian dimostra un'esecuzione coerente della monetizzazione dell'intelligenza artificiale e dell'espansione aziendale, la società dovrebbe ottenere un premio rispetto al mercato più ampio, dato il suo profilo di crescita e il suo posizionamento strategico.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il software aziendale deve affrontare dinamiche competitive e cicli economici in continua evoluzione. Ecco come potrebbero andare le azioni Atlassian in diversi scenari fino a giugno 2030:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi si riduce al 14,4% e i margini di utile netto si comprimono al 20,2%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 42% (8,3% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 16,0% e margini del 21,7%, prevediamo un rendimento totale dell'85% (15,1% annuo).
- Caso alto: se l'adozione dell'intelligenza artificiale accelera e determina una crescita dei ricavi del 17,6% mentre Atlassian raggiunge margini del 22,8%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 135% totale (21,5% annuo).
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Il range riflette l'esecuzione della monetizzazione della piattaforma AI, il successo delle migrazioni al cloud e la capacità dell'azienda di espandersi oltre i team software in flussi di lavoro aziendali più ampi.
Il caso basso presuppone un rallentamento della spesa aziendale e un aumento della concorrenza.
L'ipotesi alta prevede un'adozione accelerata dell'IA e un'espansione dei margini grazie alla scalabilità della piattaforma.
Quanto può salire il titolo Atlassian da qui in poi?
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Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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