Statistiche chiave per il titolo ConocoPhillips
- Variazione del prezzo del titolo ConocoPhillips in un anno: -7%.
- Prezzo delle azioni $COP al 16 gennaio: $98
- Massimo di 52 settimane: $106
- Obiettivo di prezzo del titolo $COP: $112
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Cosa è successo?
Le azioni di ConocoPhillips(COP) sono scese di quasi l'1% venerdì dopo che Bank of America ha declassato la società a "underperform" da "neutral".
L'analista Kalei Akamine ha dichiarato che il titolo si trova ad affrontare i venti contrari derivanti dall'elevato prezzo di pareggio e dal rendimento del flusso di cassa non competitivo rispetto ad altri produttori di petrolio e gas.
Il nocciolo della questione è semplice:
- ConocoPhillips ha bisogno di prezzi del petrolio intorno ai 53 dollari al barile per raggiungere il pareggio, un prezzo molto più alto di quello di molti altri produttori.
- Questo è un problema quando il greggio West Texas Intermediate viene scambiato intorno ai 57 dollari.
- Il rendimento del flusso di cassa libero aggiustato per il debito della società è di appena il 4,4%, un valore che Akamine ha definito non competitivo.
L'analista ha sottolineato che i progetti di capitale a lungo termine della società sono un freno importante.
- ConocoPhillips sta spendendo miliardi per i progetti Port Arthur LNG e Willow Oil in Alaska, che però non inizieranno a produrre prima di 2-4 anni.
- L'amministratore delegato Ryan Lance ha ammesso, durante la recente conferenza stampa sugli utili della società, che il costo totale del progetto Willow è salito a 8,5-9 miliardi di dollari, rispetto alla stima iniziale di 7-7,5 miliardi di dollari.
"Alla nostra previsione di 57 dollari WTI, non crediamo che COP possa sostenere il suo recente ritmo di ritorno del 45% del flusso di cassa", ha scritto Akamine.
Quest'anno il titolo ConocoPhillips ha avuto difficoltà, in quanto gli investitori si chiedono se l'azienda possa mantenere il suo aggressivo programma di ritorno del capitale, finanziando al contempo i progetti più importanti.
Nel terzo trimestre la società ha restituito agli azionisti circa 7 miliardi di dollari, di cui 1,3 miliardi in buyback e 1 miliardo in dividendi.
Cosa ci dice il mercato sul titolo COP
Il declassamento suggerisce che gli investitori stanno diventando più esigenti riguardo ai titoli energetici da possedere in un mercato petrolifero volatile. Il titolo ConocoPhillips è stato penalizzato per l'elevata intensità di capitale e l'attesa pluriennale per l'entrata in funzione dei principali progetti.
La società sta scommettendo molto sul suo futuro. Il direttore finanziario Andy O'Brien ha dichiarato nel corso della conferenza stampa che ConocoPhillips prevede un'inflessione del flusso di cassa libero di 7 miliardi di dollari entro il 2029, grazie ai progetti Willow, Port Arthur LNG e ai due progetti Qatar LNG. Questo raddoppierebbe all'incirca il flusso di cassa libero della società nel 2025.
Ma questo è ancora lontano anni. Nel frattempo, il titolo ConocoPhillips subisce la pressione di una spesa elevata.
La società ha fissato le spese in conto capitale per il 2026 a circa 12 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 12,5 miliardi di quest'anno, ma anche i costi operativi scenderanno a 10,2 miliardi di dollari da 10,6 miliardi.
Per il momento, il mercato sembra preferire i produttori di petrolio con prezzi di pareggio più bassi e un recupero più rapido del capitale.
Il titolo ConocoPhillips rimarrà probabilmente sotto pressione fino a quando gli investitori non vedranno prove più chiare che Willow e Port Arthur garantiranno la crescita del flusso di cassa promessa.
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