Principali risultati:
- La macchina dei dividendi: Logista (LOG) continua a premiare generosamente gli azionisti, proponendo un dividendo totale di 2,09 euro per azione per l'anno fiscale 2025, pari a un rendimento del 6,7% circa.
- Proiezione dei prezzi: Il nostro modello suggerisce che il titolo potrebbe salire costantemente fino a 38 euro per azione entro settembre 2028.
- Rendimenti attesi: Questo obiettivo implica un solido rendimento annualizzato del 7,8%, posizionando il titolo come un'azione difensiva a reddito piuttosto che un razzo a forte crescita.
- Crescita del settore farmaceutico: Mentre i volumi del tabacco tradizionale diminuiscono, la divisione Pharma è in piena espansione, con vendite economiche in crescita del 10% grazie a nuovi accordi ed espansioni di magazzino.
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Logista Integral(LOG) è la definizione di un titolo che fa dormire sonni tranquilli.
La società, che domina la distribuzione di prossimità nell'Europa meridionale, ha recentemente riportato risultati positivi per l'anno fiscale 2025. Le vendite economiche sono aumentate del 3% a 1,8 miliardi di euro, grazie alla forte performance in Italia e nel segmento Pharma.
Tuttavia, i dati principali sono stati contrastanti. L'utile netto è sceso del 9% a 281 milioni di euro, soprattutto a causa dell'aumento dei costi finanziari e delle spese di ristrutturazione.
Nonostante il calo degli utili, la storia del flusso di cassa rimane intatta. Il management ha riaffermato il proprio impegno a favore degli azionisti, proponendo un dividendo di 2,09 euro per azione, con un payout ratio del 99%.
Con il titolo scambiato a 31 euro, il rendimento del 6,7% è sufficiente per giustificare l'acquisto o il calo dei volumi di tabacco finirà per trascinare il titolo al ribasso?
Cosa dice il modello per le azioni LOG
Abbiamo valutato il potenziale di Logista fino al 2028, bilanciando il declino strutturale del suo business del tabacco con la rapida crescita dei suoi sforzi di diversificazione.
Il nostro modello indica una crescita costante a una cifra. Utilizzando una previsione di crescita dei ricavi del 2,1% (CAGR) e di margini operativi del 17,2%, il modello prevede che il titolo raggiungerà i 38 euro entro settembre 2028.
Ciò implica un rendimento annualizzato del 7,8% nei prossimi tre anni.
Per gli investitori che cercano sicurezza e reddito, si tratta di una proposta interessante. Il titolo offre rendimenti superiori all'inflazione con una volatilità significativamente inferiore rispetto ai settori tecnologici o industriali più ampi.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco le ipotesi che abbiamo utilizzato per il titolo LOG:
1. Crescita dei ricavi: 2,1%.
Logista sta gestendo un "pivot" in tempo reale.
Il settore del tabacco tradizionale si sta riducendo. In Francia, i volumi di tabacco sono diminuiti del 9% e in Italia del 2%.
Tuttavia, Logista sta riuscendo a compensare questo fenomeno con la diversificazione. Le vendite economiche del settore farmaceutico sono cresciute del 10%, grazie all'integrazione dei servizi di consegna pacchi in Belgio e a un nuovo magazzino farmaceutico nel Nord Italia. L'azienda ha inoltre registrato una crescita dell'8% delle vendite economiche in Italia, la sua regione più performante.
Prevediamo una modesta crescita dei ricavi del 2,1% CAGR fino al 2028, nell'ipotesi che i segmenti Pharma e Convenience continuino a superare il freno del tabacco.
2. Margini operativi: 17.2%
Nonostante le pressioni inflazionistiche, l'azienda ha mantenuto un EBIT rettificato di 378 milioni di euro. L'azienda sta inoltre beneficiando del "profitto sulle scorte" dovuto all'aumento dei prezzi del tabacco, che ha contribuito per 45 milioni di euro nel 2025.
Il management sta ottimizzando attivamente i costi, attuando azioni di cross-selling tra le attività acquisite (come Transportes El Mosca) e la divisione trasporto merci.
Prevediamo che i margini operativi si stabilizzino al 17,2%, riflettendo la capacità dell'azienda di trasferire i costi e di generare sinergie dalle recenti acquisizioni.
3. Multiplo P/E di uscita: 11,4x
Logista è quotata a sconto rispetto a società logistiche pure come DHL o ID Logistics a causa della sua esposizione al tabacco.
Attualmente il titolo viene scambiato a circa 12,4 volte gli utili.
Il nostro modello ipotizza un multiplo di uscita di 11,4x entro il 2028.
Abbiamo scelto un multiplo leggermente inferiore alla quotazione attuale del titolo per garantire un margine di sicurezza incorporato. Visti i rischi a lungo termine associati al consumo di tabacco, è prudente supporre che il mercato non rivaluterà aggressivamente il titolo.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il titolo offre una gamma ristretta di risultati probabili, in linea con il suo profilo di titolo a bassa volatilità (si tratta di stime, non di rendimenti garantiti):
- Caso basso: se la crescita del settore farmaceutico si arresta o il declino del tabacco accelera, il rendimento scende al 4,0% annuo (principalmente solo il dividendo).
- Caso medio: se la strategia di diversificazione continua a funzionare come previsto, prevediamo un solido rendimento annuo del 9,0%.
- Caso alto: se il mercato premierà l'azienda per il suo successo con un multiplo più alto, il rendimento potrebbe raggiungere il 13,2% annuo.
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Quanto rialzo ha il titolo Logista da qui in poi?
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Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
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Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per l'acquisto o la vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
