Punti di forza:
- Momento di crescita dei ricavi: Arm Holdings ha realizzato un fatturato di circa 4 miliardi di dollari nel periodo di riferimento, con una crescita del 21%, grazie all'aumento dei tassi di royalty nei mercati dell'AI, dell'automotive e delle infrastrutture.
- Profilo dei margini: Arm Holdings ha ottenuto margini operativi del 46%, dimostrando una forte leva operativa grazie al suo modello di licenze asset-light.
- Proiezione del prezzo: Sulla base delle attuali ipotesi di crescita e di margine, il titolo Arm Holdings potrebbe raggiungere i 189 dollari entro il 2028.
- Prospettive di rendimento: Da 114 dollari, Arm Holdings implica un rialzo totale del 66% e un rendimento annualizzato del 26% circa nei prossimi 2 anni.
Arm Holdings plc(ARM) progetta e concede in licenza IP di processori e ha generato circa 4 miliardi di dollari di ricavi nel 2025, mostrando una scala di chip per cellulari, data center e automobili.
La società ha guadagnato circa il 4% dopo l'aggiornamento del gennaio 2026, che riflette il cambiamento del sentiment dopo un calo dell'11% nel 2025.
Arm ha registrato un fatturato trimestrale di 1 miliardo di dollari nel settembre 2025, con un aumento del 34% rispetto all'anno precedente, confermando l'accelerazione della crescita delle royalties.
Arm ha generato circa 1 miliardo di dollari di utile operativo LTM con un margine del 20%, riflettendo una forte leva di profitto dalle licenze IP.
Con una crescita dei ricavi vicina al 21% e con margini superiori al 46%, Arm è quotata vicino a 114 dollari, suscitando un dibattito sulle aspettative di crescita incorporata.
Cosa dice il modello per le azioni ARM
Abbiamo valutato Arm sulla base di ipotesi legate all'espansione delle royalties, all'economia delle licenze ad alto margine e alla rilevanza sostenuta dell'IA e del calcolo.
Utilizzando una crescita dei ricavi del 20,9%, margini del 46,2% e un multiplo di uscita di 58,7x, il modello riflette il posizionamento premium e la leva operativa.
Il modello indica un prezzo obiettivo di 188,99 dollari, che implica un rendimento totale del 65,9% e un rendimento annualizzato del 26,0% in 2,2 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco le ipotesi che abbiamo utilizzato per il titolo ARM:
1. Crescita dei ricavi: 20,9%
L'anno scorso Arm ha registrato una crescita dei ricavi del 23,9%, trainata dallo slancio delle royalties negli smartphone, nei data center e nei primi carichi di lavoro dell'intelligenza artificiale.
L'esecuzione recente mostra un aumento del valore delle licenze per chip, in quanto Arm sta espandendo i tassi di royalty su carichi di lavoro mobili, infrastrutturali e automobilistici di alto livello.
La crescita futura presuppone una rilevanza sostenuta dell'architettura nei server AI e nei dispositivi edge, compensata dal rischio ciclico della domanda nell'elettronica di consumo.
La crescita dei ricavi del 20,9%, secondo le stime degli analisti, riflette il forte impulso delle royalty, mitigato dalla moderazione successiva all'impennata di crescita di Arm dopo l'IPO.
2. Margini operativi: 46.2%
Arm ha generato margini operativi del 43,6% storicamente, sostenuti da un modello di licenza pura con un'esposizione produttiva minima e un'elevata redditività incrementale.
I margini si sono ampliati in quanto i ricavi da royalty superano i costi operativi fissi, aumentando la redditività in quanto i ricavi crescono più rapidamente della crescita dell'organico e della ricerca e sviluppo.
La normalizzazione tiene conto dei maggiori investimenti in corso nelle piattaforme di calcolo dell'intelligenza artificiale, preservando al contempo i margini strutturalmente elevati derivanti da un'economia di tipo software.
I margini operativi del 46,2%, come riflesso nelle aspettative degli analisti, indicano una leva operativa duratura insieme al continuo reinvestimento nell'IA e nell'espansione delle piattaforme.
3. Multiplo P/E di uscita: 58,7x
Arm ha scambiato storicamente tra circa 73x e 77x gli utili, riflettendo il valore di scarsità, la rilevanza strategica e le elevate aspettative di crescita.
Il multiplo di uscita scelto incorpora la cautela sulle ipotesi di crescita a lungo termine, pur rimanendo al di sopra delle medie di mercato a causa della posizione dominante di Arm nel settore delle licenze.
La sensibilità della valutazione rimane legata alla durata delle royalty e al ruolo di Arm nell'adozione dell'infrastruttura AI al di là del mobile computing.
Un multiplo di uscita di 58,7x, basato su previsioni di mercato aggregate, coglie il posizionamento premium di Arm pur tenendo conto del rischio di esecuzione e del raffreddamento della valutazione.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I risultati di Arm dipendono dall'espansione dei tassi di royalty, dall'adozione dei carichi di lavoro dell'intelligenza artificiale e dalla penetrazione delle piattaforme, creando una serie di possibili percorsi fino al 2030.
- Caso basso: se la domanda di dispositivi si attenua e l'adozione delle licenze rallenta, i ricavi crescono di circa il 22,8% con margini vicini al 38,1% → rendimento annualizzato del 21,1%.
- Caso medio: Con un'esecuzione costante delle licenze core, la crescita dei ricavi si avvicina al 25,3% e i margini al 40,7% → rendimento annualizzato del 30,0%.
- Caso alto: se l'adozione dell'intelligenza artificiale e dei data center accelera, il fatturato raggiunge circa il 27,9% e i margini si avvicinano al 43,0% → 38,7% di rendimento annualizzato.
Il prezzo obiettivo mid-case di 342,50 dollari per il titolo Arm è raggiungibile attraverso l'esecuzione delle royalties e della scala, senza espansione multipla o rivalutazione speculativa.
Quanto rialzo ha da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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