Statistiche chiave per il titolo Clorox
- Variazione del prezzo del titolo Clorox in un anno: 17%.
- Prezzo delle azioni $CLX al 21 gennaio: $112
- Massimo di 52 settimane: $164
- Obiettivo di prezzo del titolo $CLX: $120
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Cosa è successo?
Le azioni Clorox(CLX) stanno facendo notizia dopo che il gigante dei prodotti per la pulizia ha annunciato un accordo da 2,25 miliardi di dollari per l'acquisizione di GOJO Industries, l'azienda che produce il disinfettante per le mani Purell. La transazione valuta GOJO 1,92 miliardi di dollari dopo aver tenuto conto di 330 milioni di dollari di benefici fiscali previsti.
- GOJO ha fatto di Purell il primo marchio di disinfettante per le mani in America, sia nei negozi al dettaglio che nei canali business-to-business.
- L'azienda familiare, che ha 80 anni, genera quasi 800 milioni di dollari di vendite annuali ed è cresciuta costantemente a un ritmo a una cifra, con un tasso di crescita annuale composto del 5% negli ultimi tre anni.
Ciò che rende GOJO interessante è il suo modello commerciale. Oltre l'80% dei ricavi proviene da distributori B2B che servono ospedali, scuole, uffici e altre strutture.
L'azienda ha installato circa 20 milioni di dispenser di sapone e disinfettante in questi luoghi, generando ricavi ricorrenti quando i clienti ricaricano i prodotti.
L'amministratore delegato di Clorox, Linda Rendle, ha sottolineato l'importanza strategica dell'acquisizione: "Si tratta di un'acquisizione convincente che evolve il nostro portafoglio e fa crescere il nostro segmento operativo più redditizio e in rapida crescita: Salute e Benessere".
L'accordo consente a Clorox di raddoppiare le attività che funzionano.
Il segmento Salute e benessere dell'azienda ha registrato un tasso di crescita annuo composto del 4% nell'ultimo decennio, diventando così l'attività più grande e redditizia di Clorox.
GOJO espande immediatamente questo franchise, aggiungendo al contempo capacità B2B complementari.
Clorox prevede di finanziare l'acquisizione principalmente attraverso il debito.
L'azienda prevede che l'operazione si concluda entro la fine dell'anno fiscale 2026, a condizione di ottenere le approvazioni normative. Il management ha riaffermato le prospettive finanziarie per l'anno fiscale 2026, escludendo l'impatto della transazione.
Cosa ci dice il mercato sul titolo Clorox
Gli investitori in azioni Clorox hanno ora un quadro più chiaro della strategia di portafoglio del management. Dopo aver recentemente ceduto le sue attività nel settore delle vitamine, l'azienda sta reinvestendo i proventi nella sua forza principale: i prodotti per la salute e l'igiene, dove la fiducia nel marchio è più importante.
La logica strategica è convincente.
Clorox apporta marketing di livello mondiale, conoscenze dei consumatori, capacità di innovazione e relazioni profonde con i rivenditori.
GOJO offre una produzione all'avanguardia, oltre 680 brevetti globali, una tecnologia di dispensazione all'avanguardia e reti di distribuzione B2B consolidate. Si tratta di punti di forza altamente complementari.
Per quanto riguarda la vendita al dettaglio, l'opportunità è significativa.
- Nonostante sia il marchio leader a livello nazionale, Purell ha una penetrazione nelle famiglie di appena il 14% e ha ricevuto investimenti di marketing limitati.
- Questo perché GOJO ha concentrato le risorse sul più redditizio canale B2B.
- Clorox può ora scatenare la sua macchina di marketing per guidare la crescita della vendita al dettaglio, mentre il team di GOJO continua a costruire l'attività B2B.
Il potenziale di cross-selling B2B è altrettanto interessante. Clorox ha già una forte attività professionale di vendita di prodotti per la pulizia e la disinfezione.
GOJO domina l'igiene delle mani. Insieme, possono offrire una soluzione integrata che aumenta la quota di portafoglio presso ospedali, scuole e altri clienti istituzionali.
Dal punto di vista finanziario, l'operazione è strutturata in modo conservativo. Clorox prevede almeno 50 milioni di dollari di sinergie di costo annue grazie alla combinazione di operazioni, acquisti, logistica e altre funzioni.
La transazione sarà neutrale dal punto di vista dell'EPS nel primo anno e accrescitiva nel secondo anno. Il management prevede che l'attività combinata crescerà a una cifra medio-alta, aggiungendo 30-50 punti base al tasso di crescita complessivo di Clorox.
Il rischio principale è l'esecuzione. Clorox non effettuava acquisizioni importanti da anni e l'integrazione di un'attività da 800 milioni di dollari con canali e capacità diverse non sarà semplice.
Il management ha affrontato direttamente questo aspetto, sottolineando di aver costruito capacità di integrazione e di aver sviluppato un piano disciplinato.
Anche i livelli di indebitamento aumenteranno. Clorox prevede di ricorrere al finanziamento del debito, il che richiederà di concentrarsi sulla riduzione della leva finanziaria piuttosto che sul riacquisto di azioni nel breve termine.
Tuttavia, l'azienda genera un forte flusso di cassa e il modello di ricavi ricorrenti stabili di GOJO supporta la riduzione del debito.
Per le azioni Clorox, questo accordo rappresenta una scommessa sul fatto che il consolidamento della leadership nel settore della salute e dell'igiene crea più valore rispetto alla diversificazione in categorie non correlate. Visti i risultati del segmento e i venti di coda favorevoli legati alla consapevolezza dell'igiene, questa scommessa sembra ragionevole.
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