Statistiche chiave per il titolo Amgen
- Performance dell'ultima settimana: -4%
- Intervallo di 52 settimane: da $261 a $385
- Prezzo attuale: 373 dollari
- Obiettivo del modello di valutazione: 467 dollari
Cosa è successo al titolo Amgen?
Amgen Inc.(AMGN) ha raggiunto un picco vicino a 385 dollari all'inizio di febbraio 2026 prima di scendere a 373,36 dollari il 17 febbraio, con un rendimento del 14,0% da un anno all'altro nonostante il calo del 4,0% nell'ultima settimana.
Il 3 febbraio Amgen ha riportato un fatturato Q4 2025 di 9,87 miliardi di dollari, battendo le stime IBES di 9,47 miliardi di dollari del 4,29%, con un EPS rettificato di 5,29 dollari che ha battuto le stime di 4,73 dollari dell'11,94%.
L'EBITDA si è attestato a 5,14 miliardi di dollari contro una stima di 6,96 miliardi di dollari, mancando il 26,13%, con un margine EBITDA del 52,08% nettamente inferiore al 73,52% previsto dalla società per il trimestre.
Il FCF di 0,96 miliardi di dollari ha mancato le stime di 3,69 miliardi di dollari del 73,98%, mentre il flusso di cassa operativo per l'esercizio 2025 è stato di 10,0 miliardi di dollari e Amgen ha ritirato 6,0 miliardi di dollari di debito durante l'anno.
Amgen ha previsto per l'esercizio 2026 un EPS rettificato di 21,60-23,00 dollari contro i 22,09 dollari stimati dall'IBES e un fatturato totale di 37,0-38,4 miliardi di dollari contro i 37,08 miliardi stimati, con un tetto massimo di 3,0 miliardi di dollari per il riacquisto di azioni.
La FDA ha approvato UPLIZNA per la miastenia grave generalizzata il 9 febbraio 2026, segnando la terza approvazione da parte della FDA, seguita dall'approvazione della Commissione Europea per la stessa indicazione il 12 febbraio 2026.
Il 17 febbraio 2026 Amgen ha presentato un'offerta di titoli senior in quattro parti per un importo massimo di 4,0 miliardi di dollari secondo la SEC, dopo il ritiro di 6,0 miliardi di dollari di debito nell'esercizio 2025.
I rating Buy e Outperform ammontano a 13 su 27 analisti al 17 febbraio 2026, mentre i rating Holds sono 16 e i rating Sell e Underperform attivi ammontano a 3; AMGN è attualmente scambiata al di sopra del target medio di consenso di $347.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni Amgen
Amgen ha guadagnato il 14% quest'anno, raggiungendo un picco vicino a 385 dollari dopo le approvazioni della FDA e della Commissione Europea per UPLIZNA, avvenute a distanza di quattro giorni l'una dall'altra.
- Gli utili sono stati superiori ai ricavi e all'EPS, ma l'FCF è stato nettamente inferiore: L'EPS rettificato del 4° trimestre di 5,29 dollari ha battuto le stime di 4,73 dollari, ma l'FCF di 0,96 miliardi di dollari ha mancato del 74% le stime di 3,69 miliardi di dollari.
- Due approvazioni normative in quattro giorni: La FDA ha approvato UPLIZNA il 9 febbraio e la Commissione Europea l'ha seguita il 12 febbraio, segnando la terza approvazione FDA di UPLIZNA e la prima autorizzazione CE per la stessa indicazione.
- Il titolo è ora quotato al di sopra del consenso: A 373,36 dollari, AMGN si colloca al di sopra dell'obiettivo medio degli analisti, pari a 347,44 dollari, con un rapporto Target/Close sceso al 93,1% e con una prevalenza di "Hold" (mantenere) per 16 dei 27 analisti.
L'utile operativo dell'esercizio 2025 è aumentato del 19,6% a 11,57 miliardi di dollari, con margini in ripresa al 31,5% dal 28,9% dell'esercizio 2024, grazie al miglioramento del mix di prodotti, mentre la spesa per la ricerca e sviluppo è aumentata del 21,8% a 7,27 miliardi di dollari.
Amgen ha ritirato 6 miliardi di dollari di debito nell'esercizio 2025 e ha aumentato il dividendo trimestrale del 6% a 2,38 dollari per azione, dichiarando poi un ulteriore aumento del 6% a 2,52 dollari per il primo trimestre 2026.
Il deposito di senior notes da 4,0 miliardi di dollari il 17 febbraio segue il ritiro del debito, segnalando una continua attività di bilancio nello stesso periodo di negoziazione.
L'attività della pipeline rimane attiva, con uno studio di Fase 1 sull'obesità in fase di arruolamento e la sperimentazione di Fase 3 sul diabete per Maritide prevista per il 2026.
AMGN è in rialzo del 14% su base annua, con ricavi in crescita del 10,0% nell'esercizio 2025 a 36,75 miliardi di dollari e margini lordi in ripresa al 70,8% dal 68,7% dell'esercizio 2024. Il mancato FCF del 74% rispetto alle stime è il principale ostacolo finanziario a breve termine.
La presentazione del Citi Oncology Leadership Summit del 18 febbraio e l'avvio della sperimentazione di fase 3 di Maritide nel 2026 sono i prossimi catalizzatori da tenere d'occhio, insieme all'esecuzione della guidance per l'esercizio 2026, che prevede ricavi per 37,0-38,4 miliardi di dollari.
La traiettoria dei ricavi, il recupero dei margini e l'esecuzione della pipeline di Amgen definiscono percorsi significativamente diversi fino a dicembre 2030.
Caso basso: se lo slancio della pipeline rimane contenuto e il recupero dei margini si ferma ai livelli attuali, i ricavi crescono di circa il 2,8% con margini netti vicini al 32,7% → rendimento annualizzato dell'1,0%.
Caso medio: Con la scalabilità di UPLIZNA nelle indicazioni approvate e i programmi per l'obesità e il diabete che avanzano secondo i tempi previsti, il fatturato cresce vicino al 3,1% e i margini migliorano verso il 34,5% → 4,7% di rendimento annualizzato.
Caso alto: se la Fase 3 di Maritide darà buoni risultati e il portafoglio di farmaci si espanderà ulteriormente, il fatturato raggiungerà una crescita di circa il 3,4% e i margini si avvicineranno al 35,9% → 8,0% di rendimento annualizzato.
L'obiettivo intermedio di 467 dollari non richiede un'espansione multipla, ma riflette il ritorno dei margini verso il range storico di Amgen con una crescita modesta dei ricavi.
Con UPLIZNA appena approvato in due mercati importanti e gli studi di Fase 3 sull'obesità che inizieranno nel 2026, il mid case si basa sull'esecuzione della pipeline già in corso, non su speculazioni.
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