Statistiche chiave per il titolo Amgen
- Performance dell'ultima settimana: -4%
- Intervallo di 52 settimane: da $261 a $353
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $365
- Rialzo implicito: 8% in 2,9 anni
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Cosa è successo?
Il titolo Amgen Inc. ha subito un calo di circa il 4% nell'ultima settimana, terminando vicino a $339, in seguito alla pubblicazione dei risultati del quarto trimestre della società.
Dopo una forte corsa fino alla fine di gennaio, gli investitori hanno bloccato i guadagni nonostante i risultati positivi, segnalando un cambiamento nel posizionamento piuttosto che un deterioramento del business sottostante di Amgen.
Il titolo è sceso perché l'aggiornamento degli utili ha confermato la forza, ma non ha aumentato significativamente le aspettative. Amgen ha registrato un fatturato per il quarto trimestre di circa 9,9 miliardi di dollari, superiore al consenso di 9,5 miliardi di dollari, e un EPS rettificato di 5,29 dollari, superiore alle stime di 4,73 dollari.
Il management ha inoltre fornito una guidance per l'EPS rettificato per il 2026 di 21,60-23 dollari, al di sopra delle stime di 22,09 dollari della Borsa, ma le prospettive si sono in gran parte allineate a quelle che gli investitori rialzisti stavano già valutando, limitando l'incremento del rialzo e innescando prese di profitto dopo il recente rally.
Le reazioni degli analisti hanno rispecchiato questa situazione contrastante. UBS ha alzato l'obiettivo di prezzo a 390 dollari da 380 dollari e ha ribadito il rating Buy, citando la fiducia nel potere degli utili a lungo termine.
BMO Capital Markets ha alzato l'obiettivo a 372 dollari da 335 dollari, sottolineando il miglioramento delle probabilità per il candidato farmaco contro l'obesità MariTide, mentre Bernstein ha declassato il titolo a Market Perform e ha mantenuto invariato l'obiettivo di 335 dollari, lasciando l'obiettivo medio di Street vicino a 342 dollari e mantenendo le azioni in una fascia di oscillazione.
L'attività istituzionale ha mostrato una convinzione mista. Mediolanum International Funds ha aumentato la sua partecipazione del 309,2%, mentre Atlantic Union Bankshares ha incrementato la sua posizione del 66,3%, segnalando un accumulo selettivo.
Allo stesso tempo, Principal Financial Group ha ridotto la sua partecipazione dell'1,3%, Wilkinson Global ha ridotto la sua posizione del 13,9% e United Community Bank ha ridotto le sue partecipazioni del 55,4%, riflettendo un ribilanciamento piuttosto che un'ampia vendita. Gli investitori istituzionali possiedono ancora circa il 76,5% delle azioni di Amgen.
La settimana ha portato anche una notizia di carattere normativo: un'azienda sanitaria non profit ha intentato una causa legata al programma 340B Drug Pricing, chiedendo almeno 7 milioni di dollari di danni dopo che Amgen ha interrotto le vendite di farmaci scontati.
In prospettiva, l'attenzione si sta spostando verso i catalizzatori della pipeline nei settori dell'obesità, dell'oncologia e dell'infiammazione, dove probabilmente saranno i dati clinici concreti e la prima trazione commerciale a guidare la prossima mossa piuttosto che il solo sentimento.
Amgen è sopravvalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 1,4%.
- Margini operativi: 44.2%
- Multiplo P/E di uscita: 14,3x
La crescita dei ricavi è stata anticipata, con un recente picco seguito da aspettative di crescita a una sola cifra nei prossimi anni.
Le prospettive dei ricavi implicano che i risultati futuri dipendano più dall'esecuzione di nuove terapie che da un'ampia accelerazione della linea superiore.
I margini rimangono un chiaro punto di forza, sostenuto dalla scala e dall'efficienza produttiva di Amgen nel settore dei biologici, ma l'aumento incrementale dipende dall'efficacia con cui i nuovi prodotti si diffonderanno senza aumentare la pressione sui prezzi o i costi di lancio.
Le attività in pipeline come MariTide hanno un potenziale significativo a lungo termine, anche se la valutazione attuale presuppone già un progresso costante piuttosto che sorprese al rialzo.
Ai livelli attuali, Amgen appare sopravvalutata rispetto alla traiettoria di crescita prevista, con il titolo prezzato per flussi di cassa duraturi ma che offre un margine di sicurezza limitato.
Nel corso del prossimo anno, la performance sarà probabilmente guidata dai risultati tangibili della pipeline e dall'esecuzione commerciale piuttosto che dalla rivalutazione della valutazione, mantenendo il rialzo limitato a meno che i risultati non superino materialmente le aspettative.
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