Statistiche chiave del titolo American Express
- Performance dell'ultima settimana: -3%
- Intervallo di 52 settimane: da $220 a $387
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 453 dollari
- Rialzo implicito: 29,5% in 2,9 anni
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Cosa è successo?
Società American Express Le azioni di American Express Company sono scivolate di circa il 3% nell'ultima settimana, terminando vicino a 350 dollari per azione, mentre le azioni si sono ritirate dai recenti massimi.
Il movimento si è sviluppato in modo costante e riflette la pressione di vendita in seguito alle revisioni degli analisti piuttosto che a un singolo titolo negativo specifico della società.
Il calo ha fatto seguito alla digestione post-annunci, con le azioni che di recente hanno sfiorato un massimo di 52 settimane vicino a 387 dollari.
Dopo che American Express ha riportato risultati solidi ma ha riaffermato una guidance ampiamente in linea con le aspettative, gli acquisti incrementali sono rallentati e gli investitori hanno bloccato i guadagni, soprattutto in considerazione della valutazione premium del titolo rispetto alla maggior parte dei peers finanziari.
Gli aggiornamenti degli analisti nel corso della settimana hanno rafforzato la flessione. JPMorgan ha tagliato l'obiettivo di prezzo a 375 dollari da 385 dollari e ha mantenuto il rating Neutral, il che implica un rialzo del 6,5% circa rispetto ai livelli attuali.
Truist Financial ha abbassato l'obiettivo di prezzo a 400 dollari da 420 dollari, mantenendo il rating Buy, il che implica un rialzo del 13,6% circa.
Sebbene i rating siano stati mantenuti, le revisioni al ribasso segnalano un rialzo più limitato nel breve termine, contribuendo alla pressione di vendita dopo la recente corsa del titolo.
I recenti risultati degli utili continuano a sostenere l'impostazione a lungo termine. American Express ha registrato nel quarto trimestre un fatturato di 19 miliardi di dollari, in crescita del 10% rispetto all'anno precedente, con un utile netto in aumento del 13% a 2,5 miliardi di dollari, grazie alla forte spesa dei soci.
Le commissioni nette sulle carte sono aumentate del 17% e il management ha previsto una crescita dei ricavi del 9%-10% e un EPS di 17,30-17,90 dollari per il 2026, oltre a un aumento del dividendo del 16% a 0,95 dollari per azione.
Nonostante il solido aggiornamento, la mossa della scorsa settimana suggerisce che il mercato ha ricalibrato le aspettative piuttosto che rivalutare immediatamente il titolo.
L'American Express è sottovalutata?
In base alle ipotesi attuali, American Express viene valutata in base a:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 8,8%.
- Margini operativi: 26,9%
- Multiplo P/E di uscita: 17,6x
La crescita dei ricavi continua a essere sostenuta dalla spesa premium dei titolari di carta, in particolare nei viaggi, nei ristoranti e nelle transazioni transfrontaliere, dove American Express guadagna costantemente commissioni più elevate per dollaro speso.
La rete a circuito chiuso dell'azienda consente di convertire la crescita della spesa in ricavi in modo più efficiente rispetto agli emittenti di carte del mercato di massa, rafforzando così la durata della crescita.
La redditività rimane un fattore centrale del valore, con margini operativi che si mantengono vicino alla fascia alta degli intervalli storici grazie a una gestione disciplinata delle spese e a tendenze creditizie stabili.
Con la normalizzazione dei tassi di perdita, è più probabile che i ricavi incrementali confluiscano negli utili piuttosto che essere assorbiti da maggiori accantonamenti.
Ai livelli attuali, il titolo riflette la fiducia nella solidità degli utili, ma non tiene pienamente conto della crescita sostenuta della spesa per premi e della leva operativa.
American Express appare sottovalutata, con una performance che nel prossimo anno sarà determinata dallo slancio della spesa dei soci, dalla stabilità del credito e dalla capacità del management di mantenere la disciplina dei margini continuando a investire nell'acquisizione di clienti premium.
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