Aspetti salienti:
- AI Shopping Assistant: 600 milioni di utenti sono ora impegnati con una piattaforma di scoperta visiva alimentata dall'AI.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo PINS potrebbe raggiungere i 30 dollari entro dicembre 2027.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 38% dal prezzo attuale di 22 dollari.
- Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita del 18% circa nei prossimi 1,9 anni.
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Pinterest(PINS) ha appena registrato il suo nono trimestre consecutivo di utenti record, raggiungendo i 600 milioni di utenti attivi mensili e realizzando un fatturato di 1,05 miliardi di dollari nel terzo trimestre.
L'azienda ha registrato un aumento delle vendite del 17% nel 2025, trasformandosi da una piattaforma di window-shopping in una destinazione di ricerca visiva e shopping alimentata dall'intelligenza artificiale.
L'amministratore delegato Bill Ready sta attuando una strategia incentrata sulla pubblicità ad alte prestazioni e sull'espansione internazionale.
Nel terzo trimestre l'azienda ha generato il 40% di clic in più per gli inserzionisti, con un incremento di oltre 5 volte negli ultimi tre anni. Gli annunci di shopping rappresentano ora il 30% delle entrate internazionali, rispetto al 9% di due anni fa.
Nonostante il forte slancio nella crescita degli utenti e nelle metriche di coinvolgimento, il titolo Pinterest viene scambiato a 22 dollari, offrendo un rialzo per gli investitori che riconoscono la posizione unica della piattaforma nel commercio visivo.
Cosa dice il modello per le azioni Pinterest
Abbiamo analizzato la trasformazione di Pinterest in un assistente allo shopping di tipo visuale, sfruttando dati ineguagliati di prima parte sugli intenti.
- L'azienda si sta espandendo oltre la tradizionale scoperta sociale.
- I recenti lanci, come Pinterest Assistant e la ricerca multimodale, creano esperienze di conversazione in cui gli utenti possono descrivere esigenze complesse e ricevere consigli personalizzati sui prodotti.
- Con 80 miliardi di query mensili sulla piattaforma, Pinterest cattura l'intento commerciale nella fase critica della scoperta.
- La piattaforma serve oltre 600 milioni di utenti registrati che curano attivamente 15 miliardi di bacheche.
- Questo crea segnali di intento che non si trovano da nessun'altra parte, alimentando modelli di intelligenza artificiale che superano del 30% le alternative tradizionali in termini di rilevanza delle raccomandazioni.
- Quasi l'85% degli utenti arriva direttamente all'applicazione mobile, riducendo la dipendenza da fonti di traffico terze.
Utilizzando una previsione di crescita dei ricavi annui del 14,9% e margini operativi dell'11,1%, il nostro modello prevede che il titolo salirà a 30 dollari entro 1,9 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utili di 12,5x.
Ciò rappresenta una compressione rispetto alle medie storiche del P/E di Pinterest, pari a 23,3x (tre anni) e 32,8x (cinque anni).
Il multiplo più basso tiene conto dei venti contrari a breve termine derivanti dalle flessioni degli inserzionisti legate alle tariffe e dalle pressioni della concorrenza nella pubblicità digitale.
Il vero valore risiede nella monetizzazione degli utenti internazionali, nell'espansione dell'adozione di Performance+ e nell'approfondimento della quota di portafoglio con gli inserzionisti del mercato medio.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per il titolo PINS:
1. Crescita dei ricavi: 14,9%
La crescita di Pinterest si basa su tre fattori chiave: monetizzazione internazionale, automazione Performance+ e profondità del catalogo.
- L'azienda ha registrato una crescita dei ricavi del 17% nel terzo trimestre del 2025, con una performance particolarmente forte a livello internazionale.
- I ricavi in Europa sono cresciuti del 41%, mentre il Resto del Mondo ha registrato un'espansione del 66%.
- Queste regioni rappresentano l'83% degli utenti globali ma solo il 25% dei ricavi, creando un significativo margine di monetizzazione.
- Le campagne Pinterest Performance+ stanno dando risultati: gli inserzionisti del settore retail hanno registrato un aumento del 24% delle conversioni rispetto alle campagne tradizionali.
- L'azienda ha lanciato due trimestri fa il ROAS bidding, che ha raddoppiato il numero di SKU uniche di shopping con impressioni a pagamento.
Il management ritiene che ci sia una possibilità significativa di acquisire più budget per gli inserzionisti, dato che gli inserzionisti più piccoli e di fascia media adottano strumenti automatizzati.
2. Margini operativi: 11.1%
Pinterest sta dimostrando una chiara leva operativa mentre investe nell'intelligenza artificiale.
Nel terzo trimestre la società ha registrato un margine EBITDA rettificato del 29%, in aumento di 170 punti base rispetto all'anno precedente. Ciò riflette una gestione disciplinata dei costi mentre la piattaforma scala la sua infrastruttura per supportare una crescita degli utenti del 12% e approfondire il coinvolgimento.
Il management si sta avvicinando all'obiettivo del 30-34% di margine EBITDA rettificato fissato all'Investor Day del 2023.
Con l'aumento dei ricavi internazionali e il miglioramento delle performance delle campagne da parte degli strumenti di intelligenza artificiale, i margini dovrebbero continuare a crescere rispetto ai livelli attuali.
3. Multiplo P/E di uscita: 12,5x
Il mercato valuta Pinterest a 12,5x gli utili. Riteniamo che il P/E rimarrà a questo livello nel periodo di previsione.
Il multiplo compresso riflette diversi fattori: l'incertezza sulla spesa dei principali retailer in presenza di pressioni tariffarie, le dinamiche competitive nella pubblicità a performance e il tempo necessario per monetizzare completamente i mercati internazionali.
Se Pinterest dimostrerà un'esecuzione coerente dell'adozione di Performance+, della crescita dell'ARPU internazionale e del coinvolgimento guidato dall'intelligenza artificiale, la piattaforma dovrebbe mantenere o espandere il suo multiplo di valutazione.
Le funzionalità proprietarie di taste graph e di ricerca visiva dell'azienda creano una differenziazione difendibile in un panorama pubblicitario sempre più orientato all'intelligenza artificiale.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Le piattaforme pubblicitarie digitali devono affrontare cicli economici e interruzioni tecnologiche. Ecco come potrebbe andare il titolo Pinterest in diversi scenari fino a dicembre 2027:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 10,9% e i margini di utile netto si comprimono al 35,9%, gli investitori vedono comunque un rendimento totale del 68,9% (14,3% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 12,1% e margini del 41,0%, prevediamo un rendimento totale del 129,6% (23,6% annuo).
- Caso alto: se lo slancio internazionale accelera e Pinterest mantiene margini del 45,8%, crescendo al contempo del 13,3%, il rendimento totale potrebbe raggiungere il 203,0% (32,7% annuo).
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L'intervallo riflette l'esecuzione dell'espansione internazionale, i tassi di adozione di Performance+ e il miglioramento dei margini con l'aumento dei ricavi.
Nel caso basso, la spesa degli inserzionisti rimane sotto pressione o la concorrenza si intensifica per i budget di performance.
Nel caso più alto, l'ARPU internazionale colma il divario con il Nord America più rapidamente del previsto; il coinvolgimento della generazione Z porta a una monetizzazione più elevata e le funzionalità AI garantiscono un ROI più elevato per gli inserzionisti.
Quanto può salire il titolo Pinterest da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale delle azioni in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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