Principales statistiques pour l'action Visa
- Performance de la semaine écoulée : -5
- Fourchette de 52 semaines : 299 $ à 376
- Prix cible du modèle d'évaluation : 445
- Hausse implicite: 42
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Que s'est-il passé ?
L'action Visa a chuté d'environ 5 % cette semaine, clôturant à près de 314 $ par action, alors que les investisseurs ont bloqué leurs gains à la suite des bénéfices et que la faiblesse générale du marché a exercé une pression sur les titres financiers à plus forte capitalisation. La baisse reflète une compression de l'évaluation à court terme plutôt qu'une détérioration des fondamentaux de l'entreprise.
Cette semaine, Visa a publié de solides résultats pour le premier trimestre de l'exercice 2026, mais les actions ont baissé car les investisseurs se sont concentrés sur la compression des multiples et le positionnement à court terme plutôt que sur les bénéfices eux-mêmes.
Alors que la société a délivré un BPA de 3,17 $ par rapport à l'estimation consensuelle de 3,14 $ et que le chiffre d'affaires net a augmenté de 15 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 10,90 milliards de dollars, l'action se négocie déjà à une valorisation supérieure proche de 29 fois les bénéfices en cours, ce qui laisse une marge de manœuvre limitée pour une surprise à la hausse.
Le volume des paiements a augmenté de 8 % en dollars constants pour atteindre près de 4 000 milliards de dollars, le volume transfrontalier hors Europe a augmenté de 11 % et les transactions traitées ont augmenté de 9 % pour atteindre 69 milliards de dollars.
Le PDG, Ryan McInerney, a déclaré que la société "a enregistré des résultats financiers solides, avec un revenu net en hausse de 15 % en glissement annuel, à 10,9 milliards de dollars", soulignant la résistance des tendances en matière de dépenses de consommation.
Visa a également déclaré un dividende trimestriel de 0,67 $, soit 2,68 $ sur une base annuelle, ce qui représente un rendement d'environ 0,85 %. La direction a réitéré ses prévisions de croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires net ajusté pour l'ensemble de l'année, soutenue par une dynamique continue dans les services à valeur ajoutée et les solutions commerciales.
Le positionnement institutionnel est resté actif. Le Public Sector Pension Investment Board a augmenté sa participation de 38,6 % à 874 312 actions d'une valeur d'environ 298 millions de dollars, tandis que le State of New Jersey Common Pension Fund D a augmenté sa position à 599 174 actions d'une valeur d'environ 205 millions de dollars.
Les investisseurs institutionnels détiennent actuellement environ 82,15 % des actions Visa en circulation, ce qui témoigne d'une conviction à long terme continue malgré la volatilité des prix à court terme.
Visa est-elle sous-évaluée ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 10,6%.
- Marges d'exploitation : 68.0%
- Multiple P/E de sortie : 23,7x
Lacroissance du chiffre d'affaires reste soutenue par l'expansion constante du volume des paiements au niveau mondial, la pénétration des portefeuilles numériques et la migration continue des paiements en espèces vers les paiements électroniques sur les marchés émergents.
De 40,0 milliards de dollars pour l'exercice 2025 à 54,1 milliards de dollars estimés pour l'exercice 2028, la trajectoire reflète une croissance constante à un chiffre, voire à deux chiffres.
Visa bénéficie directement de l'augmentation du nombre de transactions plutôt que de l'exposition au crédit, ce qui permet au volume incrémental de se traduire efficacement en croissance des bénéfices.
Avec des marges EBIT proches de 67%, un effet de levier opérationnel, même modeste, provenant de l'augmentation des transactions transfrontalières et des services à valeur ajoutée, peut augmenter de manière significative les bénéfices par action.
Les tendances transfrontalières restent particulièrement importantes. Le volume des transactions transfrontalières liées aux voyages a augmenté de 10 % au premier trimestre, et les transactions internationales offrent des rendements plus élevés que les dépenses nationales.
En outre, les paiements commerciaux et les transactions Visa Direct, qui ont augmenté de 23% pour atteindre 3,7 milliards au cours du trimestre, continuent d'accroître l'exposition de Visa aux marchés sous-pénétrés du B2B et des mouvements d'argent.
La tokenisation et les solutions de risque renforcent encore le modèle, avec plus de 17,5 milliards de jetons émis dans le monde, améliorant les taux d'autorisation et la prévention de la fraude tout en augmentant l'intégration des clients dans l'ensemble de l'écosystème.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 445,45 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 41,8 % sur environ 2,6 ans, soit environ 14,2 % sur une base annuelle.
Aux niveaux actuels, proches de 314 $, Visa semble sous-évaluée, les performances futures étant tirées par la croissance des transactions, la combinaison transfrontalière, l'expansion des services à valeur ajoutée et un rendement du capital discipliné plutôt qu'une expansion agressive des multiples.
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- Marges d'exploitation
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