Principaux enseignements :
- Trajectoire des revenus : LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton, Société Européenne a produit environ €85 de revenus en 2024 et environ €83 LTM qui encadre une réinitialisation après une tendance de (2)% année.
- Profil de marge : LVMH affiche une marge opérationnelle de 23% dans le modèle contre un niveau historique de 27% sur un an, ce qui montre que la pression sur la rentabilité est plus importante que la croissance des volumes.
- Projection de prix : Le modèle vise 699 € d'ici 2027, contre 609 € aujourd'hui, en utilisant un ratio cours/bénéfice de 25x, ce qui permet d'ancrer les rendements à une valorisation qui reste élevée.
- Perspectives de rendement : Cela implique un rendement total de 15% sur environ 2 ans, ce qui équivaut à environ 7% annualisé et constitue un scénario de base modéré.
LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton, Société Européenne(MC) est en train de remodeler son leadership avec Pietro Beccari qui reprendra le rôle de LVMH Fashion Group en janvier 2026, ce qui indique un contrôle plus strict de l'exécution dans le portefeuille de la mode.
Le chiffre d'affaires de la société a chuté à environ 83 euros sur une base LTM, contre environ 85 euros en 2024, ce qui est important car la normalisation de la demande alimente le débat sur la croissance à court terme.
LVMH a dégagé un résultat d'exploitation d'environ 20 € en 2024 et une marge d'exploitation de 23 %, ce qui montre que le pouvoir de fixation des prix continue de porter ses fruits, même si le chiffre d'affaires diminue.
LVMH se négocie à près de 609 euros avec un ratio cours/bénéfice de 25x et le modèle prévoit 699 euros d'ici 2027, ce qui crée une tension entre les hypothèses de croissance du chiffre d'affaires de 1% et une valorisation qui permet encore de fixer le prix de la durabilité des produits haut de gamme.
Ce que dit le modèle pour l'action MC
Nous avons évalué LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton, Société Européenne en reliant les niveaux actuels de revenus d'exploitation, l'échelle de la marque et la discipline en matière de capital aux résultats de la valorisation modélisée.
Sur la base d'une croissance du chiffre d'affaires de 1,3%, de marges opérationnelles de 22,3% et d'un PER de sortie de 24,9x, le modèle projette LVMH à 698,74 euros par action.
Cela implique un rendement total de 14,7%, ou 7,3% annualisé, sur une période de 1,9 ans, pour aboutir à un prix cible de 699 euros.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio cours/bénéfice d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action MC :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 4.4%
LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton, Société Européenne a enregistré une croissance de 9,6% de son chiffre d'affaires sur cinq ans, avec une normalisation après une baisse de -1,7% sur la dernière année, selon les estimations agrégées des analystes reflétant la modération du cycle.
L'exécution actuelle montre que LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton, Société Européenne stabilise son chiffre d'affaires autour de 85 milliards d'euros alors que la demande de luxe se refroidit en Asie tandis que l'Europe et les prix compensent la pression sur les volumes, selon les estimations consensuelles du marché.
La croissance future dépend des prix pratiqués par les marques, de la discipline du mix de détail et du redressement progressif de la Chine, tandis que la sensibilité macroéconomique et l'exposition au marché de gros limitent l'accélération, d'après les prévisions du marché regroupées.
L'hypothèse d'une croissance du chiffre d'affaires de 4,4 % équilibre la force de la marque à long terme avec un cycle du luxe plus lent et des effets de base plus importants.
2. Marges d'exploitation : 15.8%
LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton, Société Européenne a historiquement réalisé un effet de levier opérationnel avec des marges supérieures à 20% pendant les années de forte demande, soutenu par le pricing power et l'efficacité de l'échelle, selon les attentes des analystes interrogés.
La pression récente sur les marges reflète la baisse des volumes, l'augmentation des coûts de détail et la normalisation par rapport aux pics précédents, avec des marges de revenu net autour de 18% l'année dernière, sur la base des estimations du consensus de la rue.
La durabilité des marges dépend de la discipline en matière de coûts, des augmentations de prix sélectives et de la répartition des marques en faveur de la maroquinerie et de la joaillerie, qui ont une contribution plus élevée, selon les estimations agrégées des analystes.
L'hypothèse d'une marge normalisée de 15,8 % reflète une rentabilité prudente tout au long du cycle, tout en préservant l'économie des produits haut de gamme.
3. Multiple P/E de sortie : 24,9x
LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton, Société Européenne s'est historiquement négocié entre environ 23x et 25x les bénéfices pendant les périodes de croissance stable, reflétant la durabilité de la marque et la génération de liquidités, selon les prévisions du marché.
La valorisation actuelle incite à la prudence car la croissance des bénéfices ralentit, même si la solidité du bilan et les rendements du capital restent intacts, selon les estimations du consensus de la rue.
La confiance des investisseurs repose sur le maintien des marges et une croissance régulière plutôt qu'une expansion rapide, ce qui limite l'expansion des multiples mais soutient la stabilité des valorisations, selon les attentes des analystes interrogés.
Un multiple de sortie de 24,9x reflète un sentiment équilibré à l'égard de la qualité, de l'échelle et de la croissance normalisée, sans présumer d'une réévaluation.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les résultats de LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton, Société Européenne dépendent de la demande mondiale de produits de luxe, du pouvoir de fixation des prix des marques et de la discipline en matière de coûts, créant ainsi un éventail de trajectoires plausibles jusqu'en 2029.
- Hypothèsebasse : si la demande de produits de luxe reste inégale, que la dynamique des marques ralentit en Asie et que les coûts restent élevés, le chiffre d'affaires augmente d'environ 4,0 % et les marges nettes se maintiennent à près de 14,8 % → rendement annualisé de 3,9 %.
- Cas moyen : Avec des marques de base performantes, une discipline tarifaire intacte et des coûts normalisés, la croissance du chiffre d'affaires est proche de 4,4 % et les marges nettes s'améliorent pour atteindre 15,8 % → 9,3 % de rendement annualisé.
- Hypothèsehaute : Si la force des marques s'accélère à nouveau, que la demande asiatique s'améliore et que le levier d'exploitation se renforce, le chiffre d'affaires atteint environ 4,8 % et les marges nettes se rapprochent de 16,6 % → 13,8 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
A partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios de hausse, de base et de baisse afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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