Statistiques clés pour l' action ConocoPhillips
- Variation du cours de l'action ConocoPhillips sur 1 an : -7%.
- Cours de l'action $COP au 16 janvier : 98
- Plus haut sur 52 semaines : 106
- Objectif de cours de l'action $COP : 112
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions de ConocoPhillips(COP) ont chuté de près de 1% vendredi après que Bank of America ait rétrogradé la société de "neutre" à "sous-performance".
L'analyste Kalei Akamine a déclaré que l'action est confrontée à des vents contraires en raison de son prix d'équilibre élevé et de son rendement de flux de trésorerie non compétitif par rapport à d'autres producteurs de pétrole et de gaz.
Le problème principal est simple :
- ConocoPhillips a besoin d'un prix du pétrole d'environ 53 dollars le baril pour atteindre le seuil de rentabilité, ce qui est beaucoup plus élevé que la plupart de ses concurrents.
- C'est un problème lorsque le pétrole brut West Texas Intermediate se négocie autour de 57 dollars.
- Le rendement du flux de trésorerie disponible ajusté à la dette de l'entreprise n'est que de 4,4 %, ce que M. Akamine a qualifié de non compétitif.
L'analyste a souligné que les projets d'investissement à long terme de l'entreprise constituaient un frein majeur.
- ConocoPhillips dépense des milliards pour les projets Port Arthur LNG et Willow Oil en Alaska, mais ils ne commenceront pas à produire avant 2 à 4 ans.
- Le PDG Ryan Lance a reconnu, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise, que le coût total du projet Willow était passé de 7 à 7,5 milliards de dollars à 8,5 à 9 milliards de dollars.
"À notre prévision de 57 $ WTI, nous ne pensons pas que COP puisse maintenir son rythme récent de retour de 45 % du flux de trésorerie", a écrit Akamine.
L'action ConocoPhillips a connu des difficultés cette année, les investisseurs se demandant si la société peut maintenir son programme agressif de retour sur investissement tout en finançant des projets majeurs.
La société a reversé environ 7 milliards de dollars à ses actionnaires au cours du troisième trimestre, dont 1,3 milliard de dollars en rachats et 1 milliard de dollars en dividendes.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action COP
L'abaissement de la note suggère que les investisseurs sont de plus en plus pointilleux sur les actions énergétiques à détenir dans un marché pétrolier volatil. L'action ConocoPhillips est pénalisée en raison de sa forte intensité capitalistique et de l'attente de plusieurs années avant la mise en service de projets majeurs.
L'entreprise mise beaucoup sur son avenir. Le directeur financier Andy O'Brien a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats que ConocoPhillips s'attendait à une inflexion du flux de trésorerie disponible de 7 milliards de dollars d'ici 2029, grâce aux projets Willow, Port Arthur LNG et deux projets Qatar LNG. Cela doublerait à peu près le flux de trésorerie disponible de l'entreprise en 2025.
Mais ce n'est pas encore pour tout de suite. En attendant, l'action ConocoPhillips subit la pression de dépenses élevées.
L'entreprise a prévu des dépenses d'investissement en 2026 d'environ 12 milliards de dollars, contre 12,5 milliards de dollars cette année, mais les coûts d'exploitation diminueront également, passant de 10,6 milliards de dollars à 10,2 milliards de dollars.
Pour l'instant, le marché semble préférer les producteurs de pétrole dont les prix d'équilibre sont plus bas et dont le capital est amorti plus rapidement.
L'action ConocoPhillips restera probablement sous pression jusqu'à ce que les investisseurs voient plus clairement que Willow et Port Arthur produiront la croissance de flux de trésorerie promise.
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