Points clés
- L'action SoFi a chuté de 43% depuis début janvier, passant d'un sommet à $29 à $16, alors que le chiffre d'affaires du T2 a progressé de 40% en glissement annuel.
- SoFi a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires 2026 à $4,75B-$4,85B le 29 juillet, mais a maintenu son BPA ajusté à $0,60, et l'action a chuté de 9% en début de séance car les investisseurs voulaient voir la profitabilité suivre la croissance.
- Le modèle de TIKR implique un rendement total de 129% pour atteindre $36 d'ici au 31/12/30, soit 22% annualisés.
Pourquoi l'action SoFi a chuté de 43% alors que le chiffre d'affaires croît de 40%
L'action SoFi (SOFI) a chuté de 43% depuis début janvier, glissant d'un sommet à $29 à $16 à la clôture du 2 octobre, alors même que le chiffre d'affaires du deuxième trimestre augmentait de 40% en glissement annuel.
La profitabilité explique l'écart. Le 29 juillet, SoFi a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires 2026 à $4,75 milliards-$4,85 milliards tout en maintenant son BPA ajusté à $0,60. Un taux d'imposition de 22%, supérieur de 700 points de base au plan initial, a amputé ce chiffre de $0,05, et la direction anticipe désormais une à deux hausses de taux au lieu de deux baisses. Des initiés ont vendu pendant la baisse : le CTO Jeremy Rishel a vendu 18 624 actions à $17,50 le 21 septembre, alors que l'action SoFi dérivait à la baisse depuis $19 fin août.
Le CFO Chris Lapointe a défendu les perspectives de profit inchangées lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 : « Il y a tout simplement trop de grands domaines de croissance attractifs dans lesquels nous pouvons investir par rapport à l'ajout de davantage de profitabilité. » Le réinvestissement a plafonné la hausse potentielle des bénéfices, et les investisseurs ont réévalué le multiple à la baisse : sur l'année écoulée, le BPA a progressé de 149,6% tandis que le P/E s'est contracté de 34,9%.
L'action SoFi cote désormais à 22 fois les bénéfices normalisés des douze prochains mois, soit moins de la moitié de sa moyenne de 51x depuis fin 2023.
Le chiffre d'affaires a continué de croître à un rythme de 40% tandis que les prévisions de bénéfices restaient figées, et l'action SoFi a payé cet écart avec 43% de sa valeur.
TIKR valorise l'action SoFi à $36, un rendement de 129% d'ici 2030
Le scénario médian du modèle de TIKR valorise SoFi à $36 d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 129% par rapport au cours actuel de $16, soit 22% annualisés.
Ce rythme annuel est bien supérieur à ce qu'une action typique de grande capitalisation rapporte, donc le modèle considère l'action SoFi à $16 comme une décote importante. Le prix intègre déjà le frein du réinvestissement et le taux d'imposition plus élevé, tandis que l'objectif de valorisation intègre ce que ces dépenses sont censées rapporter. Le prochain test arrive le 27 octobre, lorsque la direction publiera les résultats du T3.
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