Les actions de Seagate Technology (STX) sont en baisse d'environ 12 % ce matin (négociées à environ 830 $) après que le Nikkei a rapporté que Toshiba prévoit de doubler sa capacité de production de disques durs pour les centres de données d'IA. Western Digital (WDC) est en baisse d'environ 10 %.
Toshiba détient un peu plus de 10 % du marché des disques durs en termes de capacité et vise 30 %. Le marché au sens large est en hausse d'environ 0,4 %.
Les plans de Toshiba
- Doubler la capacité de production pour les disques destinés aux centres de données d'IA d'ici son exercice 2027
- Environ 60 milliards de yens (environ 380 millions de dollars) pour agrandir son usine aux Philippines
- Son premier investissement majeur dans les disques durs depuis environ cinq ans
- Toshiba est le 3e fabricant derrière Seagate et Western Digital, dans une industrie qui n'en compte que trois
Les clients ciblés sont les mêmes centres de données d'IA qui ont alimenté les résultats de Seagate et de Western Digital.
Pourquoi Seagate a besoin d'une offre limitée
La performance de Seagate a été construite sur la rareté des disques nearline de haute capacité. Sa marge brute a plus que doublé en trois ans, passant de 19,1 % en exercice 2023 à 45,6 % pour l'année se terminant en juin 2026.
Cela reflète des prix plus forts, une gamme de produits plus riche et une économie des disques qui s'améliore.
Le consensus prévoit que le BPA normalisé passe de 15,58 $ l'année dernière à 35,78 $ en exercice 2027 et 55,37 $ en exercice 2028, selon TIKR. Ce chiffre pour l'exercice 2027 est plus du double de celui de l'année dernière.
Ces estimations ne laissent que peu de marge de manœuvre pour un assouplissement des prix.
La suite pour l'action STX
À environ 850 $, Seagate se négocie à environ 55 fois les bénéfices normalisés de l'année dernière mais à environ 24 fois le consensus pour l'exercice 2027. Je pense que le marché a raison de tiquer : l'action ne semble raisonnable que si ce bond des bénéfices se concrétise, et le doublement de capacité d'un concurrent est la menace la plus claire à cela.
Un plan n'est pas une usine, cependant. Si la demande de stockage pour l'IA continue de croître plus vite que l'offre, les prix pourraient se maintenir. Surveillez la rapidité avec laquelle la capacité de Toshiba arrive sur le marché et ce que Seagate dira sur les prix lors de son prochain rapport.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Seagate Technology ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit d'entrer quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR et de voir ce que l'action STX pourrait valoir. Partez des estimations du consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
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