Points Clés
- L'action Super Micro a gagné 41% depuis début janvier pour clôturer à 44$ le 2 octobre 2026, mais elle reste toujours 17% en dessous de son niveau d'il y a un an.
- Le BPA non-GAAP du T4 FY26 de 1,70$ a dépassé l'estimation de 0,96$ sur une marge brute de 17,6%, et les nouvelles commandes ont dépassé 60 milliards de dollars.
- Une enquête menée par le conseil d'administration le 20 août n'a trouvé aucune preuve que la direction senior actuelle était au courant du prétendu système de détournement vers la Chine dénoncé en mars.
- Le modèle de TIKR cible un prix de 90$ d'ici juin 2031, ce qui implique un rendement total de 105%.
L'action SMCI est en hausse de 41% en 2026 mais en baisse de 17% sur un an
L'action Super Micro Computer (SMCI) a gagné 41% depuis début janvier, clôturant à 44$ le 2 octobre 2026, après un quatrième trimestre fiscal où le BPA non-GAAP a atteint 1,70$ contre une estimation de 0,96$. L'action Super Micro reste toujours 17% en dessous de son niveau d'il y a un an.
Quatre événements expliquent la forme du graphique depuis le début de l'année.
- Fin mars, l'action a chuté en gap des bas 30$ à près de 21$ après que le Département de la Justice américain ait inculpé trois personnes liées à Super Micro, dont un co-fondateur, pour avoir prétendument conspiré à détourner des milliards de dollars de technologie américaine d'IA vers la Chine.
- Un rallye vers près de 50$ début juin s'est estompé pour atteindre les hauts 20$ en juillet, une période durant laquelle Super Micro a finalisé une levée de capitaux de 5,6 milliards de dollars en actions ordinaires et en actions privilégiées convertibles obligatoires.
- Le 11 août, Super Micro a publié ses résultats du quatrième trimestre fiscal et a confirmé plus de 60 milliards de dollars de nouvelles commandes, et l'action a bondi de 19% le lendemain à 38$.
- Une enquête indépendante menée par le conseil d'administration s'est close le 20 août sans trouver de preuve que la direction senior actuelle était au courant du prétendu détournement lié au contrôle des exportations.
Le PDG Charles Liang a axé le quatrième trimestre fiscal sur la rentabilité lorsqu'il a ouvert les remarques préparées lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T4 : « Pour le quatrième trimestre, je suis heureux de rapporter une marge brute non-GAAP de 17,6% et 1,70$ de bénéfice dilué par action non-GAAP. »
La même conférence a fixé les prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 entre 65 et 72 milliards de dollars contre 39,1 milliards de dollars pour l'exercice 2026. Le 23 septembre, Super Micro a commencé à expédier les baies Nvidia Vera Rubin NVL72, et l'action a augmenté de 1,9% en pré-marché à 42$.
Le graphique sur un an montre pourquoi. L'action Super Micro a perdu 41% entre début octobre et début janvier, et un gain de 41% à partir de cette base déprimée laisse toujours l'action 17% en dessous du prix de départ.
Les deux graphiques capturent des points de départ différents : Super Micro est en hausse de 41% depuis sa clôture du 2 janvier, mais reste 17% en dessous de sa clôture du 2 octobre 2025 après la forte baisse de fin d'année dernière et la vente massive de mars.
TIKR valorise l'action SMCI à 90$, intégrant un rendement de 105% d'ici 2031
Le modèle de scénario médian de TIKR valorise Super Micro à 90$ d'ici juin 2031, ce qui implique un rendement total de 105% par rapport au prix actuel de 44$, soit 16% annualisés sur 4,7 ans.
Cette cible se situe 79% au-dessus du plus haut de juin près de 50$, un niveau que l'action a atteint une seule fois cette année et qu'elle a perdu en quelques semaines.
La cible est atteignable car le quatrième trimestre fiscal a redéfini la base de bénéfices avec une marge brute non-GAAP de 17,6% et un BPA non-GAAP de 1,70$, tandis que plus de 60 milliards de dollars de nouvelles commandes ont renforcé les perspectives de chiffre d'affaires et que la conclusion du conseil d'administration du 20 août a traité la question de la direction à l'origine de la vente massive de mars.
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