L'action ServiceNow a chuté de 50 % en un an : Peut-elle se rétablir en 2026 ?

Principaux enseignements :

• L'élan de l'IA : Now Assist a dépassé les 600 millions de dollars en ACV avec une forte adoption par les clients dans tous les secteurs.
• Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action NOW pourrait atteindre 172 $ d'ici décembre 2028.
• Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 71 % par rapport au prix actuel de 100,74 $.
• Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 20 % au cours des 2,9 prochaines années.

En direct : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit).>>>

ServiceNow(NOW) a publié des résultats exceptionnels pour le quatrième trimestre 2025, dépassant les attentes pour tous les indicateurs clés malgré un environnement de marché difficile qui a entraîné une baisse de 50 % du prix de l'action au cours de l'année écoulée.

Le PDG Bill McDermott a souligné la position de l'entreprise en tant que tour de contrôle de l'IA pour la réinvention des entreprises, en insistant sur le fait que l'IA d'entreprise nécessite une orchestration des flux de travail pour offrir un véritable retour sur investissement. Les modèles de consommation de données mobiles montrent que les entreprises adoptent rapidement les capacités d'IA.

• La société a déclaré des revenus d'abonnement de 3,466 milliards de dollars, en hausse de 19,5 % en glissement annuel à taux de change constant et dépassant les prévisions de 150 points de base.
• La plateforme Now Assist de ServiceNow a démontré cette évolution, avec des contrats supérieurs à 1 million de dollars qui ont presque triplé d'un trimestre à l'autre.
• La société a conclu 35 contrats de plus d'un million de dollars rien qu'au quatrième trimestre, les clients étendant leurs déploiements d'IA à de multiples cas d'utilisation.
• Une société de services aux consommateurs a illustré cette tendance en faisant passer son modèle d'assistance de 80 % de personnel à 80 % d'automatisation après avoir généré un retour sur investissement de 400 % sur les agents du service client. Elle a ensuite eu besoin d'une capacité d'assistance multipliée par 8 lors de la transition des opérations vers des interactions principalement automatisées.
• Le volume de transactions de la tour de contrôle IA de l'entreprise a presque triplé en séquentiel au quatrième trimestre. Cette plateforme répond aux préoccupations critiques des entreprises concernant la gestion des agents autonomes dans leurs opérations, en fournissant une surveillance en temps réel, des contrôles de sécurité et une gouvernance que les outils traditionnels ne peuvent pas offrir.

ServiceNow bénéficie de multiples moteurs de demande au-delà de l'adoption de l'IA. L'activité de sécurité et de risque de l'entreprise connaît une croissance de 100 % d'une année sur l'autre, grâce aux acquisitions en cours de Veza et d'Armis, qui offriront une visibilité complète et des capacités de gouvernance des identités.

Avec la CMDB de ServiceNow, cela crée une pile de sécurité de bout en bout qui peut voir, décider et agir sur tous les types d'actifs - matériels, logiciels et agents d'IA dans le même système.

Le nombre de clients est passé à plus de 8 800, dont 603 ont généré plus de 5 millions de dollars en ACV. Plus impressionnant encore, les clients contribuant à hauteur de 20 millions de dollars ou plus ont augmenté de plus de 30 % d'une année sur l'autre, ce qui reflète la pertinence stratégique croissante de la plateforme.

Les indicateurs traditionnels continuent de donner de bons résultats. Le taux de renouvellement a atteint 98 % au quatrième trimestre, soulignant la valeur que les clients accordent à la plateforme. Les flux de travail technologiques se sont accélérés avec une croissance de l'ITOM de près de 50 % d'une année sur l'autre. La gestion de la relation client a connu le plus grand trimestre de son histoire.

Voir les prévisions de croissance et les estimations des analystes pour l'action NOW (c'est gratuit) >>>

Ce que dit le modèle pour l'action ServiceNow

Nous avons analysé la transformation de ServiceNow en une tour de contrôle IA pour les processus commerciaux des entreprises. La société bénéficie de plusieurs vents contraires qui agissent simultanément.

Tout d'abord, les entreprises consolident les piles d'outils fragmentées. Un accord avec le secteur public a remplacé 479 outils hérités par ServiceNow. Un autre client a économisé 682 millions de dollars en abandonnant un ancien système de gestion de la relation client.

Deuxièmement, l'adoption de l'IA crée de nouvelles sources de revenus grâce à une tarification basée sur la consommation. Le modèle hybride offre aux clients une prévisibilité par le biais d'abonnements tout en leur permettant d'augmenter leur utilisation grâce à des packs d'assistance à mesure qu'ils déploient davantage d'agents d'intelligence artificielle.

Troisièmement, les partenariats stratégiques avec Microsoft, Anthropic et OpenAI renforcent l'intégration des produits et élargissent les cas d'utilisation sur la plateforme.

Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 19,3 % et de marges d'exploitation de 33,5 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 172 dollars d'ici 2,9 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 24,2x.

Cela représente une compression significative par rapport aux moyennes historiques du P/E de ServiceNow de 49,6x (un an) et 54x (trois ans). Ce multiple plus faible reflète les préoccupations à court terme concernant les délais de monétisation de l'IA et la dynamique concurrentielle dans le secteur des logiciels d'entreprise.

Nos hypothèses de valorisation

Estimez instantanément la juste valeur d'une entreprise (gratuit avec TIKR) >>>

Nos hypothèses d'évaluation

Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.

Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action NOW :

1. Croissance du chiffre d'affaires: 19,3

La croissance de ServiceNow est tirée par le passage à l'IA agentique et à l'automatisation des flux de travail. La société a enregistré une croissance des abonnements de 19,5% en devises constantes au quatrième trimestre, avec de solides performances dans toutes les gammes de produits.

La direction s'attend à ce que la dynamique se poursuive à mesure que les entreprises passent de projets pilotes à des déploiements en production d'agents d'IA.

La croissance de 25 % du nombre d'utilisateurs actifs mensuels montre que les craintes de compression des sièges sont exagérées.

2. Marges d'exploitation: 33.5%

ServiceNow a augmenté ses marges d'exploitation de 150 points de base en 2025 pour atteindre 31%. L'entreprise prévoit 32% pour 2026, ce qui démontre un fort effet de levier opérationnel.

L'IA favorise en fait les marges grâce à des gains d'efficacité internes. La direction a noté que les économies d'OpEx basées sur l'IA contribuent à l'expansion des marges.

3. Multiple P/E de sortie : 24,2x

Le marché évalue actuellement ServiceNow à 24,2x les bénéfices, ce qui correspond à notre multiple cible. Comme la société prouve la monétisation de l'IA et maintient des taux de croissance élevés, ce multiple devrait se maintenir ou potentiellement augmenter.

ServiceNow se négocie avec une décote par rapport à sa valorisation historique malgré une position concurrentielle plus forte aujourd'hui.

Créez votre propre modèle de valorisation pour évaluer n'importe quelle action (c'est gratuit !) >>>

Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?

Les logiciels d'entreprise sont confrontés à des risques d'exécution et à des menaces concurrentielles. Voici comment l'action ServiceNow pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :

• Scénario faible : Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 17,2 % et que les marges de revenu net se compriment à 27,7 %, les investisseurs bénéficient toujours d'un rendement total de 90 % (14 % par an).
• Scénario moyen : Avec une croissance de 19,1 % et des marges de 29,8 %, nous prévoyons un rendement total de 151 % (20,7 % par an).
• Cas élevé : Si l'adoption de l'IA s'accélère, entraînant une croissance du chiffre d'affaires de 21,1% tandis que ServiceNow maintient des marges de 31,5%, les rendements pourraient atteindre 222% au total (27% par an).

Voir ce que les analystes pensent de l'action NOW en ce moment (Gratuit avec TIKR) >>>

La fourchette reflète l'exécution de la monétisation de l'IA, l'intégration réussie des acquisitions et la capacité de la société à consolider les dépenses en logiciels d'entreprise sur sa plate-forme.

Dans le cas le plus bas, la pression concurrentielle exercée par les startups natives de l'IA ou les hyperscalers pourrait ralentir la croissance.

Dans le cas le plus favorable, ServiceNow devient la plateforme dominante pour l'IA d'entreprise, prenant des parts aux fournisseurs de logiciels traditionnels tout en se développant sur de nouveaux marchés.

Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action ServiceNow à partir de maintenant ?

Avec le nouvel outil de modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Il vous suffit d'entrer trois données simples :

• Croissance du chiffre d'affaires
• Marges d'exploitation
• Multiplicateur de prix de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.

TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

Découvrez la valeur réelle d'une action en moins de 60 secondes (gratuit avec TIKR) >>>

À la recherche de nouvelles opportunités ?

• Voyez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
• Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
• Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.

Avis de non-responsabilité :

Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !