Principales statistiques pour l'action Danaher
- Performance sur les 30 derniers jours : -10
- Fourchette de 52 semaines : 171 $ à 243
- Prix cible du modèle d'évaluation : 272
- Hausse implicite: 28
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action de Danaher Corporation a chuté d'environ 10 % au cours des 30 derniers jours, se négociant récemment près de 213 $ par action, les investisseurs ayant réagi à la faiblesse générale du secteur des soins de santé et aux préoccupations relatives à la croissance à court terme, malgré des résultats solides. Les actions restent en dessous du plus haut de $243 sur 52 semaines et au-dessus du plus bas de $171 sur 52 semaines, ce qui reflète une compression de la valeur plutôt qu'une détérioration opérationnelle.
L'action a baissé car les investisseurs se sont concentrés sur les prévisions de croissance conservatrices pour 2026 et sur la faiblesse actuelle du financement universitaire et biotechnologique, même si les résultats du quatrième trimestre ont dépassé les attentes. Le chiffre d'affaires a atteint 6,8 milliards de dollars avec une croissance de 2,5 % du chiffre d'affaires de base, le BPA ajusté a augmenté de 4 % pour atteindre 2,23 dollars et le flux de trésorerie disponible a totalisé 1,8 milliard de dollars.
Le PDG Rainer Blair a déclaré que la société avait réalisé "des performances supérieures aux attentes dans l'ensemble du portefeuille", tout en prévoyant une croissance des revenus de base de 3 % à 6 % et un BPA ajusté de 8,35 $ à 8,50 $ en 2026.
Les performances sectorielles ont montré une amélioration graduelle, mais pas un rebond brutal. Le chiffre d'affaires de base de la biotechnologie a augmenté de 6 %, celui du diagnostic de 2 % et les consommables de biotraitement sont restés solides, les commandes d'équipement s'étant améliorées séquentiellement.
La direction a également fait état d'un chiffre d'affaires respiratoire d'environ 500 millions de dollars au quatrième trimestre et prévoit environ 1,8 milliard de dollars pour l'ensemble de l'année 2026 dans l'hypothèse d'une saison normale, ce qui renforce les attentes d'une croissance régulière mais mesurée.
L'actionnariat institutionnel reste élevé à environ 79,05%, plusieurs grands investisseurs ayant augmenté leurs positions au cours des derniers trimestres.
Alors que certaines entreprises ont réduit leur exposition, le positionnement global suggère que la conviction à long terme reste intacte, même si le titre réévalue les attentes de croissance à court terme.
Le titre Danaher est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, le titre est modélisé à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 5,5
- Marges d'exploitation : 29,9
- Multiple P/E de sortie : 25,3x
Lechiffre d'affaires devrait augmenter régulièrement jusqu'en 2026, car la demande de bioprocédés reste résistante et les ventes d'équipements se stabilisent après un cycle de digestion de plusieurs années.
La croissance est soutenue principalement par les consommables liés à la production de produits biologiques commerciaux plutôt que par la demande de biotechnologie en phase de démarrage, ce qui crée une durabilité des revenus récurrents.
Environ les trois quarts du chiffre d'affaires des bioprocédés sont liés aux volumes de fabrication commerciale, qui continuent de bénéficier d'une forte production d'anticorps monoclonaux et d'une augmentation des autorisations de produits biologiques.
L'amélioration des commandes d'équipement et la reprise graduelle des dépenses de recherche pharmaceutique offrent un potentiel de croissance au-delà du scénario de base.
L'expansion des marges reste le principal moteur des bénéfices. La marge brute ajustée du 4ème trimestre était de 58,2% et la marge d'exploitation ajustée de 28,3%, permettant aux revenus supplémentaires de se traduire efficacement en croissance du BPA.
Les actions sur les coûts mises en œuvre en 2025 devraient contribuer à hauteur d'environ 0,30 $ au BPA de 2026, soutenant l'effet de levier opérationnel même si la croissance des revenus reste modérée.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 272 $ d'ici 2026, ce qui implique une hausse d'environ 27,9 % par rapport aux niveaux actuels.
Au prix actuel, Danaher semble sous-évalué, les performances futures étant tirées par la force des consommables récurrents, le levier d'exploitation et la normalisation continue de la demande en sciences de la vie plutôt que par une expansion agressive des multiples.
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de déterminer rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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