Statistiques clés pour l'action Costco
- Performance des 30 derniers jours : 8
- Fourchette de 52 semaines : 844 $ à 1 071
- Prix cible du modèle d'évaluation : 1 183
- Hausse implicite: 16
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action de Costco Wholesale Corporation a augmenté d'environ 8 % au cours des 30 derniers jours, terminant à près de 1 018 $ par action, les investisseurs ayant réagi aux solides résultats des ventes de janvier et à la résistance des tendances du trafic. Les actions se sont rapprochées de leur plus haut de 52 semaines (1 071 $), ce qui témoigne d'une confiance renouvelée dans la durabilité des bénéfices.
L'action a progressé après que Costco ait annoncé un chiffre d'affaires net de 21,33 milliards de dollars en janvier, en hausse de 9,3 % par rapport aux 19,51 milliards de dollars de l'année dernière, ce qui a rassuré les investisseurs sur le fait que la demande reste forte malgré l'incertitude macroéconomique.
Les ventes comparables de l'ensemble de la société ont augmenté de 7,1 %, les ventes comparables numériques ont fait un bond de 34,4 %, et le trafic mondial a augmenté de 2.4 %, ce qui renforce l'idée que la dynamique en magasin et en ligne reste intacte.
Le directeur financier Andrew Yoon a déclaré : "Les ventes nettes pour le mois se sont élevées à 21,33 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,3 %", soulignant une croissance généralisée même si la déflation du prix de l'essence a réduit les ventes comparatives déclarées d'environ 100 points de base.
Le positionnement institutionnel a également attiré l'attention. Varma Mutual Pension Insurance Co a augmenté sa participation de 12,3 % à 65 057 actions d'une valeur de 60,2 millions de dollars, tandis que International Private Wealth Advisors a augmenté ses avoirs de 41,5 % à 3 947 actions d'une valeur de 3,65 millions de dollars.
La propriété institutionnelle globale reste d'environ 68,48%, ce qui renforce le statut de Costco en tant que position de base largement détenue par les investisseurs à long terme.
L'attention se tourne maintenant vers la publication des résultats début mars, où les investisseurs se concentreront sur les taux de renouvellement des adhésions, la dynamique des ventes comparables et tout commentaire relatif à d'éventuelles augmentations des frais d'adhésion.
Les actions se négociant à des multiples de bénéfices élevés, la confirmation d'un trafic soutenu et d'une stabilité des marges reste essentielle pour maintenir les gains récents.
Costco est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses d'évaluation, le titre est modélisé à l'aide des éléments suivants :
- Croissance des revenus (CAGR) : 7,7%.
- Marges d'exploitation : 4.0%
- Multiple du ratio cours/bénéfice à la sortie : 44,8x
Lechiffre d'affaires devrait passer de 275 235 millions de dollars en 2025 à 297 457 millions de dollars en 2026, grâce à l'expansion régulière des entrepôts, à la croissance des ventes comparables et à la poursuite de la pénétration internationale.
La croissance de 7,1 % des ventes comparables et de 34,4 % des ventes numériques en janvier renforce l'idée que les gains de trafic et l'élan numérique contribuent à la durabilité constante de la ligne de tête.
Les hypothèses demarge d'exploitation de 4,0% reflètent l'effet de levier modeste des économies d'échelle, le contrôle discipliné des coûts et la pénétration plus forte de la marque privée par le biais de Kirkland Signature.
Alors que les marges sur les marchandises restent structurellement faibles, la rotation élevée des actifs de Costco soutient une forte efficacité du capital, avec un ROIC LTM de 27,7%.
L'économie de l'adhésion reste le principal moteur des bénéfices. Les taux de renouvellement supérieurs à 90 % sur les marchés principaux, les ouvertures d'entrepôts supplémentaires et la possibilité d'une augmentation des frais d'adhésion créent des revenus récurrents à marge élevée qui stabilisent les résultats d'exploitation même en cas de volatilité des marges sur les marchandises.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 1 183 dollars d'ici 2026, ce qui implique une hausse totale d'environ 16 % par rapport au prix actuel de 1 018 dollars.
Étant donné que le rendement attendu dépasse les 6 % annualisés dans ce cadre, l'action est considérée comme sous-évaluée.
Aux niveaux actuels, la performance future de Costco est probablement due à la composition régulière des bénéfices, à la croissance du nombre de membres et à l'efficacité soutenue du capital plutôt qu'à la seule expansion du multiple.
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
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