Points clés
- L'action Realty Income a chuté de 12% entre le 30 juin et le 30 septembre, clôturant à 54$, alors qu'un rendement du Trésor à 10 ans supérieur à 5% a augmenté le coût du capital tandis que les prévisions d'AFFO ont été relevées.
- La communauté des analystes se répartit entre 6 recommandations d'achat, 1 de surperformance, 16 de maintien et 1 de sous-performance, avec un objectif moyen de 67$, soit 24% au-dessus du cours de clôture.
- Le modèle de TIKR implique une hausse potentielle de 47% à 80$ d'ici décembre 2030, soit un rendement annualisé de 9%.
Pourquoi l'action Realty Income a chuté de 12% en un trimestre alors que les prévisions étaient relevées
L'action Realty Income (O) a chuté de 12% entre le 30 juin et le 30 septembre, clôturant à 54$, même si la société a relevé ses perspectives annuelles le 5 août.
Les fonds ajustés provenant des opérations (AFFO, le bénéfice en espèces d'une REIT) par action du deuxième trimestre ont augmenté de 3,8% pour atteindre 1,09$, et les prévisions ont été portées à une fourchette de 4,44$ à 4,45$. L'action a tout de même clôturé à 62$ le 11 août, avant de dériver à la baisse.
L'actualité de l'entreprise n'a pas non plus été le déclencheur. Une émission obligataire convertible de 1 milliard de dollars a été clôturée le 14 août et une coentreprise en euros avec KKR a suivi le 14 septembre, mais le cours a continué de glisser.
Ce qui a changé, c'est le prix de l'argent. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026, le PDG Sumit Roy a déclaré que les actions de crédit-bail net (net lease) évoluent normalement à l'inverse du rendement du Trésor à 10 ans, mais que cette corrélation avait cessé de se vérifier pendant deux mois. Au 15 septembre, le taux à 10 ans se situait "au-dessus de 5%", et le directeur financier Jonathan Pong a expliqué lors d'une conférence de Bank of America ce que cela implique pour les transactions : "avec un coût du capital plus élevé aujourd'hui qu'il y a 3 mois", les acheteurs de crédit-bail net seront moins actifs. Realty Income finance sa croissance par des émissions d'actions et de dette, donc une baisse du cours de l'action augmente également son propre coût des capitaux propres.
Les taux ont réévalué l'action Realty Income tandis que sa capacité à générer des bénéfices continuait de croître.
Les analystes maintiennent l'objectif moyen de l'action Realty Income à 67$ malgré la baisse du cours
L'action Realty Income compte 6 recommandations d'achat, 1 de surperformance, 16 de maintien et 1 de sous-performance. Par ailleurs, 20 analystes publient un objectif de cours, et leur moyenne de 67$ se situe 24% au-dessus du cours de clôture de 54$. Cette moyenne n'a que légèrement reculé par rapport à 68$ au 30 juin, alors que le cours de l'action est passé de 62$ à 54$. Même l'objectif le plus bas, 59$, se situe au-dessus du cours actuel.
TIKR valorise l'action Realty Income à 80$, anticipant un rebond de 47%
Le scénario central du modèle de TIKR valorise Realty Income à 80$ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 47% par rapport au cours actuel de 54$, soit un rendement annualisé de 9% sur 4,2 ans.
Un rendement annualisé de 9% se situe dans la partie basse de la fourchette de rendements à un chiffre élevé à deux chiffres bas que Pong a déclaré attendre des actionnaires.
Le modèle valorise les bénéfices dont les prévisions ont été relevées, et le cours a valorisé le rendement à 10 ans.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Realty Income Corporation ?
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