Key Stats for Alibaba Stock
- Current Price: $107.74
- Target Price (Mid): ~$216
- Street Target: ~$185
- Potential Total Return: ~101%
- Annualized IRR: ~17% / year
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What Happened?
Alibaba (BABA) a manqué les prévisions consensuelles de BPA ajusté dans chacun de ses cinq derniers rapports, et les analystes ont réduit les prévisions de revenus pour l'exercice en cours. Le consensus TIKR pour les revenus de l'exercice 2027 (se terminant en mars 2027) a reculé d'environ 2,5 % depuis le 31 mars, passant d'environ 1 150 milliards de RMB à environ 1 120 milliards de RMB, avec 44 analystes aujourd'hui contre 48 à l'époque.
L'action a clôturé à 107,74 $ le 29 septembre, en baisse de 14,1 % depuis le 31 mars et de 26,5 % en 2026. Les documents d'Alibaba pour les relations avec les investisseurs pointent l'investissement technologique comme le principal frein au bénéfice, tandis que les revenus de gestion client ont à peine augmenté sur une base ajustée.
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Technology Spending Rises as Customer Management Revenue Stalls
Le trimestre de juin, publié le 20 août, illustre cette tendance. Le BPA ajusté de 8,52 RMB par ADS a manqué le consensus d'environ 21 %, et l'EBITDA sur base TIKR a baissé de 14,41 % en glissement annuel même s'il a dépassé les estimations de 6,59 %. Le directeur financier Toby Xu a attribué la baisse de l'EBITDA ajusté de l'entreprise principalement aux investissements dans la technologie.
Dans le groupe de commerce électronique, les revenus ont augmenté de 4 % pour atteindre 205,9 milliards de RMB, et les revenus du commerce rapide ont progressé de 45 % pour atteindre 53,3 milliards de RMB, mais les revenus de gestion client ont reculé de 7 %. Xu a ajouté : « Excluant l'impact négatif sur les revenus du nouveau programme de développement commercial, les revenus de gestion client auraient augmenté de 1 % en glissement annuel. »
L'EBITDA ajusté du commerce électronique est resté relativement stable à 39,7 milliards de RMB, ce qui signifie que le groupe de commerce électronique ne fait pas croître ses bénéfices assez rapidement pour absorber seul les dépenses technologiques.
The September Quarter Needs EBITDA to More Than Double
Sur la base TIKR, le consensus attend un EBITDA d'environ 40 milliards de RMB pour le trimestre de septembre, en hausse d'environ 129 % par rapport aux 17,26 milliards de RMB un an plus tôt, bien que seulement huit analystes contribuent. Le BPA ajusté est attendu à environ 11 RMB par ADS. Xu a déclaré que la perte d'EBITDA ajusté de 13,9 milliards de RMB du segment AI Labs and Applications devrait se réduire à mesure que l'entraînement des modèles et le marketing de l'application Qwen deviennent plus efficaces.
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Cash Flow Estimates Turned Negative as Insiders Split
L'estimation TIKR du flux de trésorerie disponible des douze prochains mois endetté est passée d'environ 48 milliards de RMB au 30 juin à environ -16 milliards de RMB au 29 septembre. Sur une base annuelle, le consensus de la place ne prévoit pas de flux de trésorerie disponible positif avant l'exercice 2028. L'émission d'août de 710 millions de nouvelles actions, soit environ 3,7 % du nombre d'actions, dilue également les bénéfices futurs sur un plus grand nombre d'actions.
Le 27 septembre, The Information a rapporté que le ministère chinois de l'industrie avait demandé à des entreprises, dont Alibaba et ByteDance, des plans pour acheter des puces Nvidia (NVDA) RTX Pro 5500, conçues pour les ordinateurs professionnels haut de gamme. Le ministère a indiqué à certaines entreprises son intention d'approuver les achats, mais il s'agit d'un plan rapporté, pas d'une approbation, et le statut d'exportation américain de la puce n'a pas été confirmé.
Le directeur financier Toby Xu a vendu pour environ 1,41 million de dollars d'actions le 29 septembre, selon un dépôt SEC rapporté par Benzinga, qui ne donne aucune raison pour cette vente. En août, le président Joe Tsai et le PDG Eddie Wu ont acheté ensemble pour 120 millions de HKD (15,3 millions de dollars US) d'actions sur le marché libre.
TIKR Advanced Model Analysis
- Current Price: $107.74
- Target Price (Mid): ~$216
- Potential Total Return: ~101%
- Annualized IRR: ~17% / year
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Le scénario médian du modèle TIKR, utilisé comme scénario central, valorise Alibaba à environ 216 $ au 31 mars 2031. Cela représente environ 101 % de plus que 107,74 $, soit environ 17 % par an. Pour contexte, le consensus TIKR prévoit un BPA normalisé passant d'environ 44 RMB par ADS en exercice 2027 à environ 79 RMB en exercice 2029 avant de retomber à environ 64 RMB en exercice 2030, et les estimations de revenus au-delà de l'exercice 2029 proviennent de seulement quatre analystes.
Le principal risque est que les réductions de prévisions de revenus maintenant visibles pour l'exercice 2027 s'étendent aux années suivantes, puisque la série de déceptions montre que les estimations devancent les résultats. Le potentiel de hausse surviendrait si le trimestre de septembre mettait fin à cette série. Le risque à la baisse provient de nouvelles déceptions ou d'un tournant défavorable dans l'action collective en cours, dont les allégations ne sont pas prouvées.
Conclusion
Le rapport du trimestre de septembre est le prochain test ; Alibaba avait publié le même trimestre le 25 novembre de l'année dernière. Un BPA ajusté égal ou supérieur au consensus d'environ 11 RMB par ADS mettrait fin à la série de cinq déceptions. Une sixième déception, accompagnée de nouvelles réductions des prévisions de revenus pour l'exercice 2027, suggérerait que la baisse de l'action en 2026 reflète des bénéfices qui arrivent plus tard que ne l'attendaient les analystes.
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