Points clés à retenir concernant l'action PepsiCo en juillet 2026
- Le directeur financier Steve Schmitt a déclaré aux analystes lors de la conférence téléphonique du 21 avril que le chiffre d’affaires organique avait progressé de 3 % et que le bénéfice par action (BPA) de base avait grimpé de 9 % au premier trimestre 2026. PepsiCo a par ailleurs confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’année malgré la nouvelle flambée de l’inflation liée au conflit avec l’Iran.
- Le dividende trimestriel s’établit à 1,42 dollar par action, inchangé au cours des deux derniers trimestres publiés.
- Le taux de distribution s’établit à 84,49 % en mars 2026. Il est en baisse par rapport au pic de 147,35 % atteint en juin dernier, l’action PepsiCo affichant un rendement de 4,1 %.
- Le modèle de scénario intermédiaire de TIKR valorise l’action PepsiCo à 202 dollars d’ici décembre 2030, soit un rendement total de 40 % par rapport au cours actuel de 144 dollars, ce qui correspond à un rendement annualisé de 8 %.
PepsiCo a confirmé ses prévisions alors que l’inflation en Iran pesait sur les coûts
PepsiCo (PEP) a maintenu inchangées ses prévisions pour l’ensemble de l’année lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026, le 21 avril, et les chiffres qui sous-tendent cette décision ont plus d’importance pour le dividende que tout ce que la direction a pu dire directement à ce sujet. Personne n’a mentionné le versement de dividendes une seule fois lors de cette conférence.
Ce que la direction a toutefois présenté aux actionnaires, ce sont des preuves de la capacité de génération de trésorerie. M. Schmitt a fait état d’une croissance organique du chiffre d’affaires de 3 %, d’une hausse du BPA core de 9 % et d’une marge opérationnelle core en hausse de 10 points de base, des chiffres qui, selon lui, ont permis à l’entreprise d’être « satisfaite de la performance globale de la société ».
Cette performance s’accompagnait toutefois d’une mise en garde concernant les coûts. M. Schmitt a déclaré aux analystes que l’inflation liée au conflit avec l’Iran « allait se manifester », les couvertures ne s’étendant que sur environ 6 à 12 mois, et a précisé que l’entreprise comptait poursuivre sa croissance malgré cette situation, intensifier ses efforts en matière de productivité et ne recourir à une stratégie de prix et de conditionnement que si nécessaire.
Le levier de la productivité est celui qui permet de préserver les liquidités distribuables. M. Schmitt a mis en avant la réduction des effectifs, les fermetures d’usines et la diminution du nombre de références (SKU) déjà en cours, tandis que le PDG Ramon Laguarta a ajouté que la division North America Foods avait réduit ses coûts de manière significative au premier trimestre, ce qu’il a qualifié de réussite remarquable de la part de l’équipe.
La croissance a joué un rôle important au cours du trimestre. M. Laguarta a indiqué que l’activité boissons avait progressé de 9 %, que le volume des produits alimentaires avait augmenté de 2 % grâce à une croissance de 4 % en nombre d’unités, et que l’entreprise avait enregistré 300 millions d’occasions de consommation supplémentaires par rapport au premier trimestre de l’année dernière.
Les prévisions partent du principe que cette tendance se maintiendra. M. Schmitt a déclaré que l’hypothèse de travail de l’entreprise est qu’elle peut amortir tous les coûts auxquels elle sera confrontée cette année, et que cette hypothèse sous-tend désormais chaque chèque de dividende envoyé par PepsiCo.
Les données relatives aux dividendes de l’action PepsiCo confirment ce que la conférence téléphonique avait laissé entendre
Les données à l’appui répondent à la question laissée en suspens lors de la conférence téléphonique. Le dividende trimestriel s’élève à 1,42 $ par action, soit le même montant que celui versé au trimestre précédent.
Le taux de distribution donne une image plus précise de la situation. Il s’établit à 84 % en mars 2026, contre 77 % en décembre et 75 % en septembre dernier, après avoir atteint un pic de 147 % en juin 2025.
C’est ce pic qu’il faut prendre en compte pour comprendre le chiffre actuel. Un ratio proche de 84 % reste élevé pour un titre du secteur des biens de consommation courante, mais la tendance observée depuis l’été dernier corrobore la reprise des bénéfices décrite par Schmitt, plutôt que de la contredire.
Le rendement complète le tableau à 4 % début juillet. Un revenu à ce niveau, associé à un dividende trimestriel de 1,42 $ qui n’a pas évolué, valorise l’action PepsiCo comme si le marché doutait encore de la solidité de ce versement.
Seuil à surveiller : un ratio de distribution repassant sous le niveau de 77 % enregistré en décembre confirmerait que la reprise des bénéfices est en train de reconstituer la marge de sécurité du dividende.
Le modèle de TIKR prévoit que l’action PepsiCo atteindra 202 $ d’ici fin 2030
Le scénario central de TIKR valorise l’action PepsiCo à 202 dollars d’ici décembre 2030, soit un rendement total potentiel de 40 % par rapport au cours actuel de 144 dollars, ou 8 % annualisé.
Un rendement de cet ordre ferait passer PEP du statut de « retardataire » à celui de « valeur à croissance composée », compte tenu du rendement total de 3 % enregistré par l’action au cours des cinq dernières années.
Pour y parvenir, l’entreprise doit suivre la stratégie décrite par M. Laguarta lors de la conférence téléphonique : accélération des ventes à l’international, croissance de 9 % dans le secteur des boissons et mise en œuvre d’un programme de productivité qui, selon la direction, devrait permettre de financer les réinvestissements malgré l’inflation. Le rendement de 4 % contribue à ce rendement total, le reste reposant sur les bénéfices.
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