Points clés à retenir concernant l'action Altria Group en juillet 2026
- Onze analystes « sell-side » tablent sur un objectif de cours moyen de 70 dollars pour l’action Altria, soit 3 % de moins que son cours actuel de 73 dollars, tandis que l’ensemble des 13 analystes interrogés se répartit ainsi : quatre recommandations « acheter », sept « conserver », une « sous-performance » et une « vendre ».
- Le scénario central de TIKR prévoit que l’action Altria atteindra 86 $ d’ici décembre 2030, soit un rendement total de 19 %, équivalant à 4 % par an à partir du cours actuel.
- Avec un BPA normalisé en hausse de 7,3 % pour le seul premier trimestre, l’action Altria reste surévaluée par rapport à un objectif de marché qui n’a pas suivi le rythme.
- Le changement de politique de la FDA en matière de vapotage, intervenu en mai, menace la migration inter-catégories qui alimente cette croissance.
Les résultats supérieurs aux attentes du BPA d’Altria au premier trimestre masquent une bataille plus importante autour des cigarettes électroniques
Altria Group (MO) a enregistré une hausse de 7,3 % de son BPA dilué ajusté au premier trimestre 2026, un chiffre que le PDG Billy Gifford a officialisé lors de ce qui s’est avéré être sa dernière conférence téléphonique sur les résultats avant de quitter ses fonctions.
Cette croissance s’est manifestée dans les produits à fumer, où le résultat d’exploitation ajusté du segment a grimpé de 6,3 % grâce à une hausse de 6,3 % des prix de vente nets, et où Marlboro a porté sa part de marché dans le segment haut de gamme à 59,5 %.
Derrière ce chiffre phare, le véritable moteur était une évolution que la direction a qualifiée de fragile plutôt que de permanente. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, M. Gifford a directement lié la bonne performance du trimestre à un changement de comportement des consommateurs : « Nous avons réalisé un excellent début d’année, avec une croissance de 7,3 % du bénéfice par action dilué ajusté au premier trimestre. » Cette croissance, a-t-il expliqué, s’explique par le fait que le ralentissement des passages entre les catégories de cigarettes illicites et de cigarettes traditionnelles a poussé les fumeurs à revenir vers Marlboro, Basic et les sachets de nicotine d’Altria.
Cette même tendance s’étend à la marque on!, dont le volume d’expéditions déclaré a augmenté de près de 18 % pour atteindre plus de 46 millions de canettes, alors que la gamme Helix a poursuivi son déploiement à l’échelle nationale sous la marque on! PLUS s’est déployé à l’échelle nationale, la marque étant désormais présente dans environ 100 000 magasins. Altria a réaffirmé ses prévisions de BPA dilué ajusté pour l’ensemble de l’année, comprises entre 5,56 et 5,72 dollars, soit une hausse de 2,5 % à 5,5 % par rapport à la base de 5,42 dollars de 2025.
La tension réside en dehors des chiffres d’Altria. En mai, la FDA a mis en place une politique de « discrétion dans l’application de la loi » permettant à certains fabricants de cigarettes électroniques et de sachets de vendre sans la licence que l’agence exigeait depuis des années, un changement qui pourrait immédiatement rendre éligibles 100 à 200 produits parmi un ensemble d’environ 1 000 demandes en attente. Gifford lui-même a qualifié le secteur de la vape de « toujours sens dessus dessous », environ 70 % du volume étant encore constitué de produits jetables illicites. Si l’assouplissement de l’application de la réglementation rouvre la porte que ces produits illicites occupaient autrefois, la migration entre catégories qui vient de faire progresser les résultats d’Altria dans les segments du tabac à fumer et du tabac à usage oral pourrait s’inverser.
Wall Street reste stable sur l’action Altria, même si celle-ci dépasse l’objectif moyen
Wall Street attribue à l’action Altria une recommandation consensuelle de « conserver », le panel de 13 analystes se répartissant ainsi : quatre recommandations d’achat, sept de conservation, une de sous-performance et une de vente.
En conséquence, onze de ces analystes affichent un objectif moyen de 70 $, un niveau que l’action Altria a déjà dépassé pour s’échanger à près de 73 $, ce qui place l’objectif moyen à environ 3 % en dessous du cours actuel du marché.
La fourchette haute de cette fourchette atteint tout de même 82 $, mais l’écart entre l’objectif médian de 71 $ et le cours actuel montre que Wall Street n’a pas réagi aussi rapidement que le titre.
Wall Street s’attend à ce que le BPA normalisé de l’action Altria continue de grimper pour atteindre entre 5,56 et 5,72 dollars en 2026
Le BPA normalisé d’Altria a progressé de 7,3 % en glissement annuel au cours du trimestre clos le 31 mars 2026, atteignant 1,32 $ et confirmant ainsi le rythme que la direction avait déjà annoncé pour l’ensemble de l’année.
Les analystes tablent sur un BPA normalisé de 1,49 $ au trimestre de juin et de 1,50 $ en septembre, avant un léger recul à 1,38 $ en fin d’année, une trajectoire qui s’inscrit dans la fourchette prévisionnelle réaffirmée par la direction, comprise entre 5,56 $ et 5,72 $.
Le consensus des analystes table sur un BPA de 1,36 $ pour le trimestre de mars 2027, avant que le BPA normalisé ne remonte à 1,55 $ d’ici juin 2027, ce qui maintiendrait la croissance annuelle à un niveau à un chiffre moyen plutôt que de l’accélérer.
Cette trajectoire repose sur la capacité d’on! à maintenir ses gains de volume face à un marché de la vape auquel la FDA vient de faciliter l’accès. La décision de la FDA, attendue dans 180 jours, concernant six nouvelles demandes d’autorisation d’arômes pour on! PLUS montrera si l’activité des sachets peut continuer à générer la croissance déjà supposée par ces estimations de BPA normalisé.
Le BPA normalisé de l’action Altria est inférieur à celui de Philip Morris, mais dépasse celui de Turning Point Brands
Le BPA normalisé d’Altria, à 1,32 $ pour le trimestre clos le 31 mars 2026, se situe bien en deçà des 1,83 $ enregistrés par Philip Morris International (PMI) sur la même période, tandis que Turning Point Brands (TPB) a affiché un BPA de 0,73 $. Cet écart se maintient également dans les estimations prévisionnelles, Altria étant projeté à 1,49 $ pour le trimestre de juin, contre 2,06 $ pour Philip Morris et seulement 0,30 $ pour Turning Point Brands.
Philip Morris dispose d’une base de bénéfices absolue plus importante et de prévisions à court terme plus élevées, tandis que Turning Point Brands affiche une forte baisse prévisionnelle de son BPA avant de remonter à 0,84 $ d’ici juin 2027. La trajectoire d’Altria se situe entre les deux : une croissance inférieure à celle de Philip Morris, mais une base plus stable que les fluctuations de Turning Point Brands.
Du point de vue concurrentiel, la croissance normalisée du BPA d’Altria semble modeste par rapport à celle de Philip Morris, ce qui laisse moins de marge à l’action pour se réévaluer sur la seule base de sa capacité bénéficiaire si la progression des volumes d’if on! venait à stagner.
L’objectif de 86 dollars fixé par TIKR pour l’action Altria reste valable si On! surpasse les prévisions de la FDA concernant la réévaluation du marché de la vape
Le scénario central du modèle de TIKR valorise l’action Altria à 86 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 19 % par rapport au cours actuel de 73 dollars, soit 4 % annualisé sur les 4,5 prochaines années.
Ce rendement annualisé est inférieur à ce que les investisseurs en actions exigent généralement d’un titre coté au-dessus de l’objectif moyen des analystes, ce qui positionne l’action Altria davantage comme un titre à croissance régulière que comme une opportunité de réévaluation.
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