Points clés à retenir concernant l'action AT&T en juillet 2026
- La marge d'exploitation a rebondi à 23 % au cours du trimestre clos le 31 mars 2026, contre 18 % au trimestre précédent, pour un chiffre d'affaires de 32 milliards de dollars.
- Le dividende trimestriel d’AT&T s’est maintenu à 0,28 dollar par action, inchangé par rapport aux 0,28 dollar versés au trimestre précédent.
- Ce dividende de 0,28 $ est désormais resté stable pendant quatre trimestres consécutifs, alors même que l’action AT&T se négocie à 21 $, juste au-dessus de son plus bas niveau sur 52 semaines (20 $) et bien en deçà de son plus haut (30 $).
- Le scénario central de TIKR fixe un objectif de cours de 36 dollars pour l’action AT&T, à atteindre d’ici le 31/12/30, ce qui correspond à un rendement total de 75 % et à un taux annualisé de 13 %.
Les résultats trimestriels d’AT&T montrent un retour de la marge à 23 %
AT&T (T) a annoncé un chiffre d’affaires de 32 milliards de dollars pour le trimestre clos le 31 mars 2026, avec une marge d’exploitation qui s’est redressée à 23 %. Il s’agit d’une forte progression par rapport à la marge de 18 % enregistrée au trimestre précédent, alors que le chiffre d’affaires était plus élevé, à 33 milliards de dollars. Le résultat d’exploitation s’est établi à 7 milliards de dollars pour le trimestre de mars, contre 6 milliards trois mois plus tôt.
Cette tendance se répète sur l’ensemble de l’historique. Les marges ont oscillé entre un minimum de 18 % et un maximum de 24 % au cours des huit trimestres publiés, sans jamais se stabiliser. Le chiffre d’affaires a évolué dans une fourchette tout aussi étroite, de 30 milliards à 33 milliards de dollars, sans tendance claire à la hausse ou à la baisse.
Ce qui ressort de ce même rapport, c’est le décalage entre le chiffre d’affaires et la rentabilité. Le dernier trimestre d’AT&T a affiché un chiffre d’affaires inférieur à celui du trimestre précédent, alors que le résultat d’exploitation et la marge se sont tous deux améliorés. Pour une entreprise qui finance un versement trimestriel fixe, c’est cette ligne qui est la plus pertinente.
Le rendement du dividende de l’action T s’est creusé alors que le titre approche de son plus bas niveau sur 52 semaines
Le dividende trimestriel d’AT&T s’est établi à 0,28 $ par action au cours du trimestre clos le 31 mars 2026, soit le même montant que les 0,28 $ versés au trimestre précédent. Si l’on remonte quatre trimestres en arrière, ce chiffre n’a pas évolué. Chacune des quatre dernières périodes publiées affiche le même versement de 0,28 $, maintenu stable sans ajustement à la hausse ni à la baisse.
Ce n’est pas le dividende qui a changé, mais le cours de l’action qui lui est associé. Le rendement prévisionnel du dividende de l’action AT&T s’établissait à 3,8 % au 31 mars 2026. Au 2 juillet 2026, ce rendement avait atteint 5,4 %, le montant du dividende lui-même étant resté inchangé pendant toute cette période.
Si l’on considère la fourchette sur 52 semaines, cette évolution est logique. L’action AT&T se négocie aujourd’hui à 21 $, à deux pas de son plus bas sur 52 semaines (20 $) et très loin de son plus haut (30 $). Un dividende inchangé face à un cours en baisse relève de l’arithmétique, et non de la générosité.
Le rendement restera-t-il ancré autour de 5,4 %, ou reviendra-t-il vers la fourchette des 4 % observée plus tôt cette année ? Cela dépendra entièrement de la direction que prendra l’action AT&T à partir de maintenant, et non de l’évolution du dividende de 0,28 $ lui-même.
L’objectif de 36 dollars fixé par TIKR pour l’action T reste valable si la reprise des marges se confirme
Le scénario central de TIKR situe l’action AT&T à 20,58 $ aujourd’hui, avec un objectif de cours de 36 $ à atteindre d’ici le 31/12/30, ce qui correspond à un rendement total de 75 % et à un taux annualisé de 13 %.
Un taux annualisé de 13 %, associé à un rendement de dividende de 5,4 %, place l’action AT&T bien au-dessus du rendement en dividendes offert par la plupart des titres de télécommunications à grande capitalisation, sans que le dividende lui-même n’ait besoin d’évoluer.
Ce scénario repose sur la poursuite de la reprise des marges amorcée par « What Happened ». Si la marge d’exploitation continue de se situer plus près de 23 % que de 18 %, le dividende inchangé de 0,28 $ reste facile à couvrir, et le rendement actuel reflète un cours de l’action sous-évalué plutôt qu’un dividende sous pression.
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