Points clés à retenir concernant l'action PayPal en juillet 2026
- Quarante-quatre analystes couvrent l'action PayPal Holdings : 5 recommandent d'acheter, 3 prévoient une surperformance, 31 conseillent de conserver, 4 recommandent de vendre et 1 n'a pas d'avis, fixant l'objectif moyen à près de 51 dollars, un écart qui laisse encore entrevoir un potentiel de hausse à deux chiffres par rapport au cours actuel.
- Sur la base de ses hypothèses de scénario intermédiaire, TIKR table sur un cours cible de 73 dollars pour l’action PayPal Holdings d’ici décembre 2030, soit un rendement total de 60 %, équivalant à 11 % annualisé sur 4,5 ans.
- L’action PayPal Holdings semble sous-évaluée au regard de ce modèle, les estimations de flux de trésorerie disponibles devant bondir de plus de 100 % en glissement annuel d’ici mi-2027, même si les marges à court terme restent sous pression.
L’action PayPal glisse vers ses plus bas niveaux sur 52 semaines alors que le nouveau PDG remanie sa stratégie
PayPal Holdings (PYPL) a annoncé, le 5 mai lors de sa première conférence téléphonique sur les résultats sous la direction de son nouveau PDG Enrique Lores, un chiffre d’affaires de 8,35 milliards de dollars pour le premier trimestre 2026, en hausse de 7 % par rapport à l’année précédente. Le volume total des paiements (TPV) a accéléré pour atteindre 11 % en glissement annuel, son rythme le plus rapide depuis plusieurs trimestres, alors même que l’activité de paiement sous marque propre, que Wall Street suit de très près, n’a progressé que de 2 % à taux de change constant.
C’est précisément cet écart entre la vigueur apparente du TPV et la croissance stagnante des solutions de paiement que M. Lores tente désormais de combler. Il a profité de cette conférence pour dévoiler une réorganisation en trois divisions : « Checkout Solutions » et « PayPal », « Consumer Financial Services » et « Venmo », ainsi que « Payment Services » et « Crypto », remplaçant ainsi la structure par segment de clientèle qui ralentissait la prise de décision.
Derrière ce changement se cache la situation de trésorerie de l’entreprise. Le directeur financier, Jamie Miller, l’a quantifiée directement lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre: « Le flux de trésorerie disponible ajusté, qui exclut l’impact temporel lié à la création et à la cession de créances “pay later”, s’est élevé à 1,7 milliard de dollars, soit près de 6,8 milliards de dollars sur les douze derniers mois. » Ce chiffre sur les 12 derniers mois dépasse largement les 0,90 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible déclarés pour le trimestre lui-même, ce qui rappelle que la génération de trésorerie de PayPal varie fortement d’un trimestre à l’autre.
C’est le volet « coûts » du plan qui permettra de financer cette reprise. M. Lores a évoqué au moins 1,5 milliard de dollars d’économies brutes en rythme annuel sur les deux à trois prochaines années, financées par une simplification de la structure organisationnelle et une automatisation pilotée par l’IA. Le directeur technique, Srinivasan Venkatesan, a détaillé les mécanismes lors de la conférence Evercore TMT le 3 juin, citant plus de 2 000 demandes de modification assistées par l’IA par semaine, alors que PayPal migre ses anciens systèmes C++ vers Java et transfère ses bases de données principales hors d’Oracle.
Les enjeux sont accrus par le ralentissement macroéconomique en Europe, où M. Miller a souligné que la hausse des prix du carburant et la baisse des dépenses de voyage exerçaient une pression sur le Royaume-Uni et l’Allemagne.
Venmo, dont le TPV (volume total des transactions) progresse de 14 % pour un sixième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres, apparaît comme le contrepoids le plus évident, alors que PayPal s’appuie sur la convergence des paiements entre les deux applications pour y développer l’option « acheter maintenant, payer plus tard » (BNPL).
Wall Street maintient ses prévisions pour l’action PYPL à un objectif moyen de 51 dollars
Le sentiment des analystes concernant l’action PayPal Holdings reste prudent : sur 44 analystes notés, 31 recommandent de « conserver » le titre, tandis que seuls 8 combinent des recommandations d’« achat » et de « surperformance », contre 4 recommandations de « vente ».
L’objectif moyen s’établit à 51 dollars et la médiane à 48 dollars, tous deux bien en deçà de la moyenne de 82 dollars enregistrée en septembre 2025. Cet objectif moyen de 51 dollars reste toutefois supérieur au cours actuel de l’action, qui s’établit à 45 dollars, un écart qui correspond à un potentiel de hausse d’environ 13 % si les prévisions des analystes se confirment.
Aucune décision particulière prise par une banque ne s’est démarquée lors de la réunion du 5 mai, ce qui fait de la composition même des recommandations le signe le plus clair de l’attitude attentiste de Wall Street.
Wall Street prévoit que le flux de trésorerie disponible de l’action PYPL va plus que doubler d’ici 2027
Le flux de trésorerie disponible de l’action PayPal Holdings a reculé de 6 % en glissement annuel pour s’établir à 0,90 milliard de dollars au premier trimestre, prolongeant ainsi la volatilité liée au calendrier des cessions de créances «pay later».
Les estimations prévoient que cette volatilité persistera à court terme, le flux de trésorerie disponible devant progresser de 21 % au deuxième trimestre 2026 avant de s’inverser pour afficher une baisse de 28 % au troisième trimestre.
La trajectoire s’inverse nettement à plus long terme. Le flux de trésorerie disponible devrait progresser de 116 % d’ici le premier trimestre 2027 et de 112 % d’ici le deuxième, même si la croissance de l’EBITDA reste négative pendant la majeure partie de cette période.
Le premier trimestre de l’exercice 2027 est le chiffre à surveiller. Si la croissance du flux de trésorerie disponible dépasse l’estimation à trois chiffres déjà intégrée dans les modèles des analystes, la situation de trésorerie rattrapera le niveau auquel se situe déjà la valorisation de TIKR.
L’objectif de 73 dollars fixé par TIKR pour l’action PayPal reste valable si le flux de trésorerie disponible repart à la hausse comme prévu
Le scénario central de TIKR valorise l’action PayPal Holdings à 73 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 60 % par rapport au cours actuel de 45 dollars, soit 11 % annualisé sur 4,5 ans.
Ce rendement annualisé laisse entrevoir une réévaluation progressive sur plusieurs années plutôt qu’un catalyseur à court terme, ce qui correspond davantage à une thèse de redressement qu’à une réévaluation liée à la croissance.
Ce scénario est plausible si la reprise de la croissance du flux de trésorerie disponible de PayPal se concrétise parallèlement au programme de réduction des coûts décrit par M. Lores, car les 1,5 milliard de dollars d’économies visées et le passage à une infrastructure native du cloud alimentent tous deux directement la ligne de trésorerie prise en compte par le modèle. La croissance continue à deux chiffres du volume de Venmo ajoute un deuxième levier qui ne dépend pas de la reprise spontanée du paiement sous marque propre.
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