Présentation des modèles de valorisation! 
Principaux enseignements :
- L’action Hormel Foods offre une combinaison rare d’un rendement du dividende de 3,9 % et de 59 années consécutives de croissance du dividende, soutenue par certaines des marques de garde-manger les plus connues au monde.
- Bien que les bénéfices aient été sous pression en raison de l’inflation et de l’évolution des tendances de consommation, les analystes prévoient encore une hausse de plus de 20 % d’ici 2027 si les marges se rétablissent et si la valorisation s’améliore.
- Avec un rendement du dividende historiquement élevé, un bilan conservateur et des augmentations régulières du dividende, Hormel peut intéresser les investisseurs à long terme qui recherchent à la fois un revenu de dividende et une protection contre les baisses.
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Hormel Foods est l’un des plus anciens payeurs de dividendes du marché.
Connue pour des marques telles que SPAM, Skippy, Planters et Jennie-O, l’entreprise vend des viandes emballées et des produits de base pour le garde-manger dans les circuits de la vente au détail et de la restauration. Il s’agit d’une activité défensive qui bénéficie d’une demande constante et d’une forte reconnaissance de la marque.
Aujourd’hui, Hormel offre un rendement du dividende de 3,9 % et se négocie près de ses plus bas niveaux depuis plusieurs années, après avoir chuté de 30 % par rapport à son sommet de 2022. La croissance des bénéfices a ralenti en raison de la pression sur les marges et de l’évolution du comportement des consommateurs, mais c’est peut-être précisément la raison pour laquelle il est temps de s’y intéresser de plus près.
Avec un long historique d’augmentation des dividendes, un bilan stable et un potentiel de hausse à mesure que les marges se redressent, Hormel pourrait être l’un des titres à revenu de dividendes les plus négligés dans le secteur des biens de consommation de base.
Les analystes pensent que l’action est sous-évaluée aujourd’hui
L’action Hormel se négocie actuellement autour de 31 dollars, mais d’après les estimations des analystes, elle pourrait valoir plus près de 37 dollars par action d’ici à la fin de 2027.
Cela impliquerait un rendement total de plus de 21 % en seulement 2,3 ans, soit environ 8,8 % par an, en supposant que les bénéfices se redressent et que l’action se négocie à un multiple d’évaluation légèrement plus élevé.
Avec la stabilisation des coûts des intrants et l’amélioration attendue des marges, Hormel peut clairement renouer avec la croissance. Même en l’absence d’une hausse spectaculaire, la combinaison d’un rebond de la valorisation et d’un dividende fiable constitue pour les investisseurs à long terme un argument de poids pour conserver le titre ou commencer à constituer une position.
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Le rendement de 4 % de Hormel est-il un signe de valeur ou de difficulté ?
Le rendement du dividende de Hormel (3,9 %) est l’un des plus élevés depuis plus de dix ans. Pendant la majeure partie de son histoire, le rendement est resté proche de 3 %, il s’agit donc d’un changement important.
S’il est si élevé aujourd’hui, c’est parce que l’action a chuté de près de 40 % au cours des trois dernières années. L’augmentation du coût des intrants, la baisse des prix de la dinde et les difficultés rencontrées par l’entreprise Planters ont pesé sur les marges. Malgré cette baisse, le dividende est toujours couvert par les bénéfices et le flux de trésorerie, avec un ratio de distribution légèrement supérieur à 70 %, ce qui est un peu élevé mais reste raisonnable.
Mais il pourrait s’agir davantage d’une remise à zéro que d’un déclin permanent. L’action offre aujourd’hui l’un des rendements les plus élevés de son histoire, tandis que l’entreprise continue de générer des flux de trésorerie stables. Avec des bénéfices qui devraient remonter à près de 1,96 dollar d’ici à 2027, les investisseurs qui bloquent le rendement actuel de 4 % peuvent regarder en arrière et considérer qu’il s’agit d’un rare moment où le marché s’est montré trop pessimiste à l’égard d’une société dont les dividendes sont de grande qualité.
La sécurité des dividendes de Hormel
Les analystes s’attendent à ce que le dividende d’Hormel continue d’augmenter, malgré les récentes baisses de bénéfices. La société devrait verser un dividende de 1,16 $ par action pour l’exercice 2025 et devrait le porter à 1,26 $ d’ici 2027.
Bien que la compression des bénéfices ait poussé le ratio de distribution à la hausse, il reste gérable, à environ 73 % cette année. Ce taux est supérieur aux normes historiques, mais il n’est pas insoutenable étant donné le flux de trésorerie disponible constant et le bilan solide de Hormel.
Les bénéfices devraient croître régulièrement au cours des deux prochaines années, ce qui devrait alléger la pression sur le ratio de distribution et permettre de modestes augmentations du dividende. Hormel a augmenté son dividende pendant 59 années consécutives, et rien dans les fondamentaux actuels ne permet de penser que cette tendance est menacée.
Pour les investisseurs à long terme, la combinaison d’une rémunération sûre, de bénéfices en hausse et d’un rendement historiquement élevé offre à la fois de la stabilité et de la valeur.
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