KLA Corporation (NASDAQ : KLAC) a été l'un des plus grands gagnants de l'espace des équipements de semi-conducteurs, grimpant de plus de 80 % au cours de l'année écoulée, alors que la demande de puces basée sur l'IA a stimulé l'ensemble du secteur. L'action se négocie à près de 1 235 dollars, proche de son plus haut niveau historique. La faiblesse de la valorisation a attiré l'attention des investisseurs, bien que la forte rentabilité de KLA et son leadership dans le domaine du contrôle des processus donnent aux analystes des raisons d'être optimistes.
Récemment, KLA a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes, grâce à la forte demande de systèmes d'inspection et de métrologie des tranches de silicium utilisés dans l'IA et les puces logiques avancées. Selon son rapport sur les résultats du premier trimestre fiscal 2026, déposé le 29 octobre 2025, la direction a annoncé une augmentation du dividende de 12 % et a élargi son programme de rachat d'actions, signalant la confiance dans la génération de trésorerie à long terme et les rendements pour les actionnaires. Ces mises à jour reflètent la capacité continue de KLA à maintenir la dynamique de croissance, même si le cycle plus large des puces se stabilise.
Cet article explore la position que les analystes de Wall Street pensent que KLA pourrait occuper d'ici 2028. Nous avons rassemblé les objectifs consensuels et les modèles d'évaluation pour décrire la trajectoire potentielle de l'action. Ces chiffres reflètent les attentes actuelles des analystes et ne constituent pas les propres prévisions de TIKR.
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Les objectifs de prix des analystes suggèrent que l'action est pleinement évaluée
KLA se négocie à près de 1 235 $/action, et les analystes ont un objectif de prix moyen de 1 051 $/action, ce qui indique qu'il n'y a pas de potentiel de hausse aux niveaux actuels. Les prévisions montrent une fourchette étroite qui reflète le sentiment de prudence à Wall Street :
- Estimation haute : ~1 300 $/action
- Estimation basse : ~745 $/action
- Objectif médian : ~1 070 $/action
- Notations : 8 achats, 4 surperformances, 14 conservations, 1 sous-performance
Pour les investisseurs, cela signifie que les analystes estiment que KLA est déjà pleinement valorisé après sa forte hausse. La forte performance de l'action en 2024 a probablement intégré une grande partie de sa croissance liée à l'intelligence artificielle et à la demande de semi-conducteurs. À moins que les bénéfices ne dépassent les attentes ou que les fabricants de puces n'augmentent leurs dépenses d'investissement, les gains supplémentaires semblent limités à court terme.
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KLA : Perspectives de croissance et valorisation
Les fondamentaux de la société restent les meilleurs de leur catégorie, mais l'évaluation semble complète après une hausse importante :
- Le chiffre d'affaires devrait augmenter d'environ 8 % par an jusqu'en 2028
- Les marges d'exploitation devraient rester proches de 43 %.
- Les actions se négocient à environ 24 fois les bénéfices futurs, ce qui est supérieur à la moyenne des entreprises comparables.
- Sur la base des estimations moyennes des analystes, le modèle d'évaluation guidée de TIKR, qui utilise un ratio cours/bénéfice à terme de 23,9, suggère une valeur d'environ 1 192 $/action d'ici la mi-2028.
- Cela implique une baisse totale d'environ 3 %, soit des rendements annualisés à peu près stables par rapport aux prix actuels.
Pour les investisseurs, cela signifie que KLA correspond désormais au modèle d'une société de composition de haute qualité plutôt qu'à une histoire de croissance à forte valeur ajoutée. L'entreprise continue de générer des flux de trésorerie disponibles exceptionnels et entretient des partenariats étroits avec les principaux fabricants de puces, mais avec des marges et des valorisations proches des niveaux les plus élevés, l'action ressemble davantage à un maintien stable à long terme qu'à une opportunité à court terme.
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Qu'est-ce qui motive l'optimisme ?
KLA reste un fournisseur essentiel de la chaîne de fabrication des semi-conducteurs, spécialisé dans les systèmes de contrôle des processus et d'inspection qui garantissent le rendement et la qualité des puces. Alors que l'IA, l'informatique en nuage et les puces logiques à haute performance augmentent la complexité des plaquettes, l'équipement de KLA est devenu encore plus essentiel pour les fabricants de puces tels que TSMC, Samsung et Intel.
La direction continue d'investir massivement dans la R&D pour maintenir son avance technologique, tout en développant ses activités de services et de logiciels pour créer davantage de revenus récurrents. Le flux de trésorerie disponible reste élevé, ce qui permet de soutenir à la fois la croissance du dividende et les rachats d'actions.
Pour les investisseurs, ces atouts suggèrent que KLA est bien positionnée pour maintenir des marges élevées et des bénéfices réguliers, même si les cycles de dépenses de l'industrie fluctuent.
Cas baissier : Valorisation et cycles de marché
Malgré ces points positifs, la valorisation reste un sujet de préoccupation. L'action se négocie à des niveaux proches des records et à une prime par rapport à ses pairs après un rallye prolongé. Si les dépenses d'équipement des usines de fabrication de plaquettes se ralentissent ou si la demande liée à l'IA se normalise, la croissance des bénéfices de KLA pourrait s'essouffler.
La concurrence d'Applied Materials et de Lam Research s'intensifie également, en particulier dans le domaine des outils d'inspection et de métrologie, où les cycles technologiques évoluent rapidement. Tout ralentissement des commandes des clients ou toute pression sur les prix pourrait peser sur les résultats.
Pour les investisseurs, le risque est que même un léger recul de la demande puisse peser sur le multiple de prime de l'action, limitant ainsi les rendements à court terme.
Perspectives pour 2028 : quelle pourrait être la valeur de KLA ?
Sur la base des estimations moyennes des analystes, le modèle d'évaluation guidée de TIKR, qui utilise un ratio cours/bénéfice à terme de 23,9, suggère que KLA pourrait se négocier à près de 1 192 $/action d'ici le milieu de l'année 2028. Cela représente une baisse totale d'environ 3 %, ou des rendements à peu près stables au cours des prochaines années.
Si la rentabilité et le leadership de l'entreprise sur le marché restent exceptionnels, une grande partie de cette force semble déjà prise en compte dans les prix. Pour que la hausse soit plus forte, il faudrait que KLA dépasse les attentes grâce à de nouvelles technologies d'inspection ou à un rebond plus large des dépenses d'investissement dans les semi-conducteurs.
Pour les investisseurs, KLA semble être un compoundeur fiable à long terme, basé sur des flux de trésorerie réguliers et l'excellence opérationnelle, mais avec une marge de manœuvre limitée pour une expansion multiple à court terme.
Les sociétés d'IA à fort potentiel de croissance que Wall Street néglige
Tout le monde veut profiter de l'IA. Mais tandis que la foule court après les noms évidents qui bénéficient de l'IA comme NVIDIA, AMD ou Taiwan Semiconductor, la véritable opportunité peut résider dans la couche d'application de l'IA où une poignée de compositeurs intègrent discrètement l'IA dans des produits que les gens utilisent déjà tous les jours.
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 fabricants de composants sous-évalués qui, selon les analystes, pourraient générer des années de surperformance à mesure que l'adoption de l'IA s'accélère.
Vous trouverez dans ce rapport
- Des entreprises qui transforment déjà l'IA en croissance des revenus et des bénéfices
- Des actions qui se négocient en dessous de leur juste valeur malgré des prévisions d'analystes solides
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Si vous souhaitez profiter de la prochaine vague de gagnants dans le domaine de l'IA, ce rapport est à lire absolument.
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