Principaux enseignements :
- National Grid exécute un programme d'investissement historique de 60 milliards de livres sterling jusqu'en 2029 pour moderniser l'infrastructure électrique du Royaume-Uni et des États-Unis.
- L'action NG pourrait potentiellement atteindre 16,47 £ d'ici mars 2030, sur la base des hypothèses d'évaluation.
- Cela représente un rendement total de 43 % par rapport au cours actuel de 11,49 £, avec un rendement annualisé de 9 % au cours des 4,4 prochaines années.
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National Grid(NG) est un fournisseur d'électricité et de gaz basé au Royaume-Uni qui dessert 20 millions de clients. La société exploite des réseaux de transmission et de distribution au Royaume-Uni et dans le nord-est des États-Unis.
Elle capitalise sur des besoins d'investissement en infrastructure sans précédent grâce à un programme d'investissement de 60 milliards de livres sterling qui entraîne une croissance annuelle des actifs de 10 %.
L'entreprise dessert ses clients par l'intermédiaire de plusieurs activités clés.
- Le transport d'électricité au Royaume-Uni relie la production d'électricité aux principaux centres de population.
- La distribution d'électricité alimente 8 millions de clients dans les Midlands et le sud-ouest de l'Angleterre.
- Les activités américaines comprennent les réseaux d'électricité et de gaz à New York et dans le Massachusetts.
Les activités principales couvrent l'infrastructure de transmission à haute tension et les réseaux de distribution locaux. La société exploite également des interconnexions stratégiques reliant les marchés britanniques de l'électricité à l'Europe continentale. La distribution de gaz naturel dessert les clients du secteur du chauffage et de l'industrie sur l'ensemble de ses territoires américains.
National Grid a enregistré de bons résultats pour l'exercice 2025, avec un bénéfice d'exploitation sous-jacent en hausse de 12 % pour atteindre 5,4 milliards de livres sterling. Les investissements en capital ont atteint le chiffre record de 9,8 milliards de livres sterling, soit une augmentation de 20 % par rapport à l'année précédente.
L'entreprise fait preuve d'une exécution solide sous la direction du PDG John Pettigrew, et Zoe Yujnovich prendra ses fonctions de PDG en novembre 2025. L'équipe de direction a notamment obtenu des contrats de chaîne d'approvisionnement pour plus des deux tiers du programme d'investissement.
Parmi les faits marquants récents sur le plan opérationnel, citons les progrès substantiels réalisés dans le cadre de projets majeurs, la société ayant atteint une croissance de 10,5 % des actifs réglementés au cours de l'exercice 2025.
Les équipes ont avancé le remplacement de 350 miles de conduites de gaz tout en connectant 4 gigawatts de nouvelle génération, qui comprend la plus grande installation de stockage de batterie du Royaume-Uni.
L'action NG a produit des rendements stables pendant des décennies en tant que service public réglementé. National Grid maintient une politique de dividende disciplinée liée à l'inflation britannique, offrant aux investisseurs une protection réelle des revenus.
La société a déclaré un dividende final de 30,88 pence par action pour l'exercice 2025, ce qui porte le dividende annuel total à 46,72 pence, soit une croissance de 3,21 %, correspondant à l'inflation britannique CPIH.
Cette approche liée à l'inflation protège le pouvoir d'achat des actionnaires pendant les périodes de hausse des prix tout en garantissant la durabilité des dividendes tout au long du cycle d'investissement.
La direction a reconfirmé son engagement de faire croître les dividendes en fonction de l'IPC jusqu'en 2029, ce qui conforte les investisseurs axés sur les revenus qui recherchent des rendements protégés contre l'inflation.
Cette politique permet d'équilibrer les priorités en matière d'allocation du capital et les rendements constants pour les actionnaires. Voici pourquoi l'action National Grid pourrait offrir des rendements intéressants jusqu'en 2030.
Ce que dit le modèle pour l'action National Grid
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action National Grid en utilisant plusieurs hypothèses clés. Celles-ci comprennent le modèle de service public réglementé de la société et son programme d'investissement de 60 milliards de livres sterling, qui stimule la croissance des actifs.
Les analystes voient une opportunité à venir pour l'action NG car son programme d'investissement offre une visibilité exceptionnelle jusqu'en 2029.
Les cadres réglementaires couvrent déjà 70 % des investissements aux États-Unis, et l'entreprise détient des positions fortes dans les initiatives d'énergie propre au Royaume-Uni et dans la modernisation du réseau aux États-Unis.
National Grid est passée à une stratégie de réseaux pure-play après avoir vendu des actifs non essentiels. L'entreprise a réalisé une levée de fonds de 7 milliards de livres sterling en 2024, ce qui lui a permis d'assurer son financement jusqu'en 2030 tout en éliminant les problèmes de bilan pendant la période de dépenses d'investissement intensives.
Sur la base de nos hypothèses, le modèle montre un solide potentiel de hausse. Nous utilisons une croissance annuelle du chiffre d'affaires de 6 %, des marges de revenu net de 21 % et un multiple de 14 fois le ratio cours/bénéfice. Le modèle prévoit que l'action National Grid pourrait passer de 11,49 £ à 16,47 £.
Cela représenterait un rendement total de 30 %, ou un rendement annualisé de 11,5 % au cours des 2,4 prochaines années.
Nos hypothèses de valorisation
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action National Grid :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 7%
National Grid a réalisé une solide performance au cours de l'exercice 2025, avec un bénéfice d'exploitation sous-jacent en hausse de 12% grâce à l'augmentation des revenus réglementés.
Le programme d'investissement de 60 milliards de livres sterling jusqu'en 2029 crée un taux de croissance annuel des actifs de 10 %, et la société obtient des rendements autorisés sur cette base tarifaire élargie.
Au Royaume-Uni, l'investissement dans le transport d'électricité est passé à 3 milliards de livres, soit une hausse de 57 %, grâce à l'avancement de projets stratégiques.
Les accords réglementaires américains couvrent déjà 70 % des investissements prévus, tandis que le Massachusetts a déposé son plan de modernisation du secteur électrique de 2 milliards de dollars.
Nous avons utilisé une prévision de 6% pour la croissance des revenus, ce qui reflète la capacité de National Grid à exécuter ses programmes d'investissement. La société opère dans les cadres réglementaires convenus tout en gérant efficacement les coûts.
2. Marges d'exploitation: 32%
Au cours de l'exercice 2025, les marges de revenu net de National Grid sont restées stables à environ 15,6%. Cela démontre la résilience du modèle d'entreprise de service public réglementé. L'entreprise est bien protégée contre l'incertitude économique.
L'efficacité opérationnelle permet de maintenir des coûts stables malgré la croissance des volumes. En outre, les cadres réglementaires soutiennent les rendements autorisés sur le capital investi, et leurs avantages d'échelle réduisent les coûts unitaires au fur et à mesure que le programme d'investissement progresse dans les grands projets.
3. Multiplicateur de prix de sortie : 14x
L'action National Grid se négocie à des multiples raisonnables pour un service public d'infrastructure de base. Nous maintenons des niveaux d'évaluation modérés pour plusieurs raisons.
Le programme sans précédent de 60 milliards de livres sterling a déjà obtenu des contrats de chaîne d'approvisionnement et la diversification géographique sur les marchés du Royaume-Uni et des États-Unis réduit le risque politique.
La société détient des positions de monopole réglementé dans ses territoires de service et a établi des relations réglementaires depuis des décennies.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour les actions de National Grid jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur l'exécution du programme d'investissement et les décisions réglementaires : (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Hypothèse basse : Les vents contraires réglementaires et les retards d'exécution conduisent à des rendements annuels de 4 %.
- Scénariomoyen : Le déploiement régulier de capitaux et les accords-cadres produisent des rendements annuels de 9 %.
- Cas élevé : L'accélération des investissements et une réglementation favorable entraînent des rendements annuels de 12 %.
Même dans le cas le plus prudent, National Grid offre des rendements attrayants. Le modèle de service public réglementé assure la stabilité des bénéfices et les dividendes protégés contre l'inflation soutiennent le scénario de revenu.
Le scénario à la hausse pourrait se traduire par une forte performance si la société dépasse ses objectifs de déploiement de capital.
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Vous y trouverez une analyse de 5 entreprises de grande qualité qui présentent les caractéristiques suivantes
- une forte croissance des revenus et des avantages concurrentiels durables
- des valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Un potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d'évaluation de TIKR.
C'est le genre d'actions qui peuvent générer des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez alors qu'elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou simplement à la recherche de grandes entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités à forte valeur ajoutée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
