Principales statistiques pour l'action Kinder Morgan
- Performance sur 6 mois : 23%
- Fourchette de 52 semaines : 24 $ à 33
- Prix cible du modèle d'évaluation : 35
- Hausse implicite: 8
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Que s'est-il passé ?
Kinder Morgan a augmenté d'environ 23% au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 33 $ par action, les investisseurs récompensant les bénéfices records, l'accélération de la demande de gaz naturel et l'expansion rapide du carnet de commandes.
Les actions se situent actuellement près du sommet de leur fourchette de 24 à 33 dollars sur 52 semaines, ce qui témoigne d'un intérêt d'achat soutenu plutôt que d'un pic à court terme.
L'action a progressé après que la société a annoncé des résultats record pour 2025 qui ont largement dépassé les attentes, avec un EBITDA ajusté au quatrième trimestre en hausse de 10 % et un BPA ajusté en hausse de 22 % par rapport à l'année précédente. Kimberly Dang, PDG de
, a déclaré que la société avait réalisé "un quatrième trimestre fantastique, produisant des résultats records pour le trimestre et l'année". Le gaz naturel a été le moteur de cette croissance, avec des volumes de transport en hausse de 9 %, des volumes de collecte en hausse de 19 % et un débit de Haynesville atteignant le niveau record de 1,97 milliard de pieds cubes par jour.
La direction a également souligné un carnet de commandes de 10 milliards de dollars, plus de 10 milliards de dollars d'opportunités de projets supplémentaires et des prévisions de demande de gaz d'alimentation en GNL de 19,8 milliards de pieds cubes par jour en moyenne en 2026, soit une augmentation de 19 % par rapport aux niveaux de 2025.
L'amélioration du bilan a renforcé la confiance dans la pérennité des bénéfices. La dette nette a été ramenée à 3,8 fois l'EBITDA ajusté, la société a augmenté son dividende annualisé à 1,17 $ par action et S&P a relevé la note de Kinder Morgan à BBB+.
Avec environ 85 % des flux de trésorerie liés à des contrats de type "take-or-pay" ou "fee-based", les résultats ont renforcé l'idée que l'augmentation des exportations de GNL et de la demande d'électricité peut se traduire par une croissance régulière, soutenue par des contrats, en 2026.
Le positionnementinstitutionnel est resté actif. NEOS Investment Management a augmenté sa participation de 54,7 % à 286 869 actions d'une valeur d'environ 8,12 millions de dollars, Advisors Capital Management a augmenté ses avoirs à 2 834 730 actions d'une valeur d'environ 80,25 millions de dollars, et HighTower Advisors a augmenté sa position à 1 231 845 actions.
Vanguard possède désormais 208 116 318 actions, soit environ 9,35 % de la société, évaluées à environ 5,89 milliards de dollars.
Alors que Cookson Peirce a fortement réduit sa participation et que le vice-président Anthony Ashley a vendu 8 000 actions à 31,95 dollars, les investisseurs institutionnels détiennent globalement 62,52 % de Kinder Morgan, ce qui témoigne d'une large participation à long terme.
Kinder Morgan est-elle sous-évaluée ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, le titre est modélisé à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 4,9%.
- Marges d'exploitation : 28,2
- Multiple P/E de sortie : 19x
Les perspectives de croissance de Kinder Morgan sont ancrées dans l'augmentation de la demande de gaz naturel aux États-Unis, en particulier pour les exportations de GNL et la production d'électricité.
La demande de gaz d'alimentation devrait atteindre le chiffre record de 19,8 milliards de pieds cubes par jour en 2026 et la direction prévoit une expansion continue tout au long de la décennie.
Comme une grande partie du réseau de gazoducs de la société est déjà en place, les volumes supplémentaires peuvent avoir un effet de levier sur l'exploitation sans nécessiter d'investissements en capital proportionnellement plus élevés.
Le carnet de commandes approuvé de 10 milliards de dollars, dont environ 60 % sont liés à la demande d'électricité, offre une croissance visible des bénéfices au cours des prochaines années.
Des projets tels que MSX, South System 4 et Trident sont toujours en cours ou en avance sur le calendrier, et la société évalue plus de 10 milliards de dollars d'opportunités supplémentaires.
Au fur et à mesure de la mise en service de ces projets, la croissance des flux de trésorerie distribuables pourrait soutenir la poursuite de l'augmentation des dividendes et la consolidation du bilan.
Sur la base de ces hypothèses, le modèle d'évaluation estime un prix cible de 35 dollars, ce qui implique une hausse totale d'environ 8 % par rapport aux niveaux actuels.
À environ 33 dollars par action, le titre semble légèrement sous-évalué, les performances de 2026 étant probablement dues à la croissance du débit lié au GNL, à l'augmentation de la demande d'électricité et à un déploiement discipliné des capitaux plutôt qu'à une expansion multiple.
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