Principales statistiques pour l'action Incyte
- Performance de la semaine écoulée : -7
- Fourchette de 52 semaines : 54 $ à 112
- Prix actuel : 102
Qu'est-il arrivé à l'action Incyte ?
Incyte(INCY) se négocie à 102 $, soit environ 9 % en dessous de son plus haut de 52 semaines de 112,29 $ et bien au-dessus de son plus bas de 52 semaines de 53,56 $, après que les actions aient chuté d'environ 5 % à la suite de la publication de ses résultats le 10 février.
Le chiffre d'affaires total du quatrième trimestre 2025 de 1,51 milliard de dollars a dépassé l'estimation consensuelle de 1,35 milliard de dollars, mais le BPA ajusté de 1,80 $ a manqué l'estimation de 1,93 $, et les prévisions de revenus nets de produits de la société pour 2026 de 4,77 à 4,94 milliards de dollars ont été bien inférieures aux 5,52 milliards de dollars attendus par Wall Street.
Le manque à gagner s'est concentré sur Opzelura, le principal moteur de croissance d'Incyte destiné à compenser l'expiration imminente du brevet de Jakafi en 2028, la société prévoyant des ventes d'Opzelura de 750 à 790 millions de dollars, alors que les analystes attendaient 801,5 millions de dollars.
Le marché se demande maintenant si l'activité principale d'Incyte, ex-Jakafi, que la direction vise à hauteur de 3 à 4 milliards de dollars d'ici 2030, peut réellement combler le manque de revenus avant l'arrivée de la concurrence des génériques en 2029.
William Meury, directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que "notre activité principale, à l'exclusion de Jakafi, a le potentiel d'être aussi importante que Jakafi aujourd'hui d'ici 2030", ancrant cette perspective à 14 essais pivots en cours sur sept actifs, notamment KRAS G12D, TGF-beta x PD-1 et povorcitinib, d'ici à la fin de l'année 2026.
L'analyste de BMO Evan Seigerman a noté que le "guide plus souple pour Opzelura laisse du travail à faire en 2026", reflétant la préoccupation plus large de Street concernant l'exécution avant l'expiration du brevet.
L'histoire d'Incyte est passée d'un simple jeu de dépendance à Jakafi à une biotech de moyenne capitalisation à fort pipeline qui mise sur de multiples programmes premiers ou meilleurs de leur catégorie, mais l'horloge de Jakafi signifie que les 24 prochains mois d'exécution clinique sont cruciaux pour la réussite de cette transition.
Où va l'action INCY ?
Les faibles prévisions d'Incyte pour 2026 obligent maintenant le marché à évaluer le risque d'exécution dans l'ensemble de son pipeline de transition, les prévisions inférieures au consensus d'Opzelura soulevant de réelles questions quant à savoir si les nouveaux produits peuvent absorber les revenus de Jakafi avant que la falaise de brevet de 2028 ne se produise.
Les analystes prévoient toujours que les revenus atteindront 5,60 milliards de dollars en 2026 selon les estimations du consensus, avec un BPA normalisé passant de 1,08 $ en 2024 à 6,80 $ en 2025 et 7,42 $ en 2026, reflétant un redressement spectaculaire des marges et l'effet de levier opérationnel que la direction a mis en place grâce à un contrôle discipliné des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux.
L'objectif de prix moyen de Wall Street se situe à 107,09 $ contre un prix actuel de 101,73 $, avec 10 achats, 2 surperformances, 12 attentes et 2 ventes parmi 22 analystes, ce qui implique une hausse d'environ 5,3 % par rapport aux niveaux actuels.
La fourchette cible s'étend d'un minimum de 71,00 $ à un maximum de 135,00 $, un écart qui reflète la nature binaire de l'histoire de la falaise de Jakafi et la question de savoir si les actifs du pipeline tels que le povorcitinib, le KRAS G12D et INCY-989 peuvent respecter les délais de la phase III.
Étant donné que l'action Incyte se négocie actuellement juste en dessous de l'objectif moyen de 107 $ après une hausse de 43 % en 2025 et un recul dû aux bénéfices, un modèle DCF moyen évalue INCY à 94,39 $ d'ici décembre 2031, projetant un rendement total négatif de 7,2 % et un TRI annualisé de -1,5 %, ce qui suggère que le prix actuel tient déjà compte d'un résultat relativement optimiste pour le pipeline.
La principale hypothèse baissière est une compression multiple combinée à une détérioration des revenus de Jakafi plus rapide que l'activité ex-Jakafi ne peut s'adapter, en particulier si les actions de tarification d'Opzelura font baisser les ASP plus longtemps que la projection de la direction pour 2027 et si les calendriers de la phase III du povorcitinib ou de l'INCY-989 ne sont pas respectés.
À 101,73 $, INCY semble assez bien valorisé, voire légèrement étiré, étant donné la visibilité de la falaise des brevets, la véritable possibilité de hausse se situant en 2027 et au-delà si le povorcitinib dans le HS, Monjuvi dans le DLBCL de première ligne et le programme KRAS G12D sont tous exécutés dans les délais prévus.
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